新世界（Shinsegae）、現代百貨店（Hyundai Department Store）、ロッテショッピングは7月に株価が20%超下落し、新世界は前営業日についに547,000ウォンで引け、前日比マイナス2.67%となり、7月初めからは27.55%の下落となった。下落は前半の好調に続くもので、利益確定の動きと、より広範な市場の調整（コレクション）によって起きたと、韓国投資＆証券のリサーチャー、金明柱（Kim Myung-joo）氏は述べた。下げ局面にもかかわらず、アナリストは今回の調整を買いの好機とみており、韓国の小売部門の再評価が進むことや、7月1日から新たに導入された日本の出国税（エグジットタックス）の影響を、訪日インバウンド観光の増加が相殺していると指摘している。
3つの百貨店株が7月に平均25.51%の下落を記録
韓国取引所によると、新世界の株価は7月に700,000ウォン台のレンジから500,000ウォン台のレンジへと下落した。同じ期間に、現代百貨店とロッテショッピングはそれぞれ28.19%と20.80%下落した。3社の平均下落率25.51%は、KOSPIの19.81%下落を上回った。
韓国投資＆証券の金明柱氏は、「前半で爆発的な値動きを見せた3つの百貨店株は、後半に入って調整局面に入っている。株価の急騰の後に利益確定需要が増え、市場の調整が起きたことで、株価は指数の下落に連動する形で動いた」と述べた。
韓国投資＆証券が小売の再評価トレンドを特定
金氏は、「3つの百貨店に関する短期的な価格調整は避けられない一方で、韓国の小売業者、特に百貨店企業が今年から再評価され始めているという事実は変わらない。韓国の観光収支の黒字は後半も拡大していき、百貨店業界に占める外国人の比率も着実に上昇する可能性が高い」と指摘した。
韓国投資＆証券のデータによると、韓国の主要3つの百貨店における外国人保有比率の平均は約8%であるのに対し、日本の百貨店業界では5月時点で外国人保有比率は10.6%となっている。同社は、7月の韓国のインバウンド観光客データは、市場予想より良い可能性が高いと説明した。日本が7月1日から、過剰観光の問題に対処するため出国税とビザ手数料を引き上げたためだという。
金氏は、「こうした要因を踏まえると、3つの百貨店株の価格調整は、主力の小売株である新世界を低い価格で買える好機だと考える。後半にかけて人民元（ユアン）が上昇すれば、現時点であまり注目されていない新世界の免税事業の価値も改めて評価される可能性がある」と述べた。
6つの証券会社が7月に新世界の目標株価を引き上げ
7月に新世界の目標株価を提示した8つの証券会社のうち、6社が目標を引き上げた。サムスン証券は目標を565,000ウォンから970,000ウォンに、NH投資＆証券は660,000ウォンから940,000ウォンに、DB証券は600,000ウォンから900,000ウォンに、LS証券は420,000ウォンから860,000ウォンに、韓信投資（Shinhan Investment Corp.）は700,000ウォンから830,000ウォンに、京畿保険（Kyobo Securities）は600,000ウォンから770,000ウォンにそれぞれ引き上げた。
新世界のQ2コンセンサスは営業利益が102.9%成長
金融情報提供会社FnGuideによると、新世界のQ2売上高のコンセンサスは1.8002兆ウォンで、前年比6.3%増。営業利益は1528億ウォンと見込まれており、102.9%増となっている。
興国証券のリサーチャー、朴鐘律（Park Jong-ryul）氏は、「年初以降の株価上昇があっても、新世界には依然として資産価値に対する大きなディスカウントがあり、百貨店フォーマットの中で利益の安定性が最も高く、資産競争力も優れている」と述べた。
朴氏はさらに、「6月中旬以降の株価下落によりバリュエーションの魅力が良好になっている。今後の株価の主要な変数としては、既存店の成長率、VIP顧客の拡大、免税事業の黒字化に向けた転換、ソウルエクスプレスバスターミナルの開発価値、そして追加の株主還元方針が挙げられると見込んでいる」と付け加えた。
よくある質問
7月に新世界の株はどうなった？
新世界の株は7月に27.55%下落し、前営業日には547,000ウォンで引けた。下落は、前半の好調な業績の後の利益確定と、より広範な市場の調整によるものとされた。
なぜアナリストはこれを買いの好機だと見ているの？
韓国投資＆証券などの各社は、韓国の百貨店が、インバウンド観光の増加と、7月1日からの日本の新しい出国税（エグジットタックス）によって支えられながら再評価の局面に入っていると考えている。7月には8つの証券会社のうち6社が新世界の目標株価を引き上げており、サムスン証券は目標を970,000ウォンに設定した。
