Polymarket 注目の予測：CLARITY法案は 2026 年に正式に署名されて法律として成立するでしょうか？

2026年5月15日現在、Polymarketの予測市場における「CLARITY Actが2026年に正式に署名されて法律となる」確率は、69%の範囲で維持されています。この数字の背後には、約1年に及ぶ立法をめぐる綱引きがあり、デジタル資産の分類の帰属、取引所の登録手続き、ステーブルコインの利回りルール、そして大統領と暗号資産業界の利害の衝突が関わっています。法案が2026年のうちに、上院全体での採決、両院の調整、大統領の署名までの一連のプロセスを完遂できるかどうかが、暗号業界で最も注目されている規制上の変数になりつつあります。

なぜSECとCFTCの管轄権の争いには「明確な法律」が境界を定める必要があるのか？

長年にわたり、米国のデジタル資産規制が抱える中核的な難題は、管轄の帰属が不明確なことです。SECは大半のトークンが未登録の証券だと主張する一方で、CFTCはビットコインとイーサリアムは商品だと考えています。裁判所は複数の事件で判断が揺れ続けています。CLARITY Actは、この境界を連邦法として画定しようとするものです。デジタル商品はCFTCの管轄、デジタル証券はSECの規制とし、執行（取り締まり）主導による不確実性を終わらせることを狙っています。この法案は実質的に、米国の暗号現物市場に対して、初回トークン発行から登録取引所、ブローカーまでを一連の完全なルール体系として整備し、これまで規制のグレーゾーンに置かれてきた中間的な役割を連邦の枠組みに取り込むものです。

CLARITY Actの立法枠組みは、暗号業界の長年の痛点をどのように解決するのか？

法案の中核となる仕組みは、3つの観点にまたがって設計されています。

1. まず、分類のメカニズムです。トークンの背後にあるブロックチェーンネットワークが「真の分散化」を実現している――つまり、単一の会社やチームが支配していない――場合、そのトークンはデジタル商品とみなされます。チームが引き続きネットワークを掌握している場合は証券として扱われ、ネットワークが移行を完了できる段階に成熟するまで、その扱いが続きます。
2. 次に、コンプライアンスの導線です。法案はデジタル商品の発行に対するSECの免除（エグゼンプション）ルートを整備し、12カ月の資金調達上限を7,500万ドルとし、さらに情報開示要件を付帯します。
3. 第三に、マネーロンダリング対策とセキュリティです。法案は、デジタル資産取引所、ブローカー、ディーラーに対して「銀行秘密法」の枠組みに基づく遵守を求め、マネーロンダリング手順、疑わしい取引の報告、制裁措置のコンプライアンスなどを含めます。

加えて、法案にはネットワークセキュリティ基準の研究や、量子計算のセキュリティ基準といった先見的な条項も盛り込まれています。

上院銀行委員会の前進は、法案が終点までどれくらいの距離を残していることを意味するのか？

2026年5月14日、上院銀行委員会は15対9の賛成票でCLARITY法案を可決し、上院全体での審議へ付託されました。この採決結果は、与野党での協力が成立したことを示しています。共和党の委員13名全員が賛成し、メリーランド州選出の民主党上院議員Alsobrooksとバージニア州選出の上院議員Warnerが党派を越えて支持しました。ただし、委員会での可決は立法の長い道のりにおける一つの節目にすぎません。法案は、上院全体で60票を獲得して議事妨害（フィリバスター）を克服する必要があります。同時に、上院農業委員会で可決された版と統合し、さらに2025年7月に下院で可決された版（294対134）とも両院協議を行う必要があります。さらに、ホワイトハウスは7月4日を署名の目標日として設定しており、この時間枠は連邦の立法プロセスとしてはタイトなテンポです。

ステーブルコインの利回りと倫理条項の論点は、どれほど解決したのか？

法案の推進過程での大きな障害は、ステーブルコインの利回り条項と、官職者の倫理条項の2つでした。ステーブルコインの利回りについては、支払い用途のステーブルコインを保有して、利息に類する受動的な収益を得ることを禁止する一方で、実際の取引や活動に基づく報酬は認める方針が取られます。5月1日に上院議員TillisとAlsobrooksが合意した超党派の折衷案によって、この膠着状態は解消され、CoinbaseのCEO ArmstrongがX上で「審議を前に進める」と、迅速に発言しました。

しかし、倫理条項はなお最終的に落とし込まれていません。民主党議員の修正案は、大統領および連邦議会議員が暗号資産の発行主体を務めることを禁じ、さらに官職者が暗号資産で利益を得ることを制限するよう求めていますが、委員会審議の段階で11対13で否決されました。Alsobrooksは投票後に、上院全体での採決における自らの立場は、倫理条項など3つの重要な論点が適切に解決されるかどうかに左右されると明確に述べました。

ホワイトハウスとトランプ政権は、法案を進める上でどのような役割を果たしたのか？

ホワイトハウスは、CLARITY法案の推進に対して明確な政治的支持を示しています。財務長官Bessentは『ウォール・ストリート・ジャーナル』に寄稿し、上院ができるだけ早く法案を可決するよう求め、「規制ルールが明確な場所へ暗号開発活動がますます移っている」と警告しました。トランプ大統領は4月の非公開の会合で、ホワイトハウスは銀行のロビイストが暗号市場の構造をめぐる立法を損なうことはしない、と述べ、暗号資産業界を支持する姿勢を改めて示しました。ホワイトハウスが設定した7月4日のスケジュールでは、上院全体の採決は6月に行われる見通しで、その後、独立記念日の前までに下院が最終審議を完了します。全体として、本政権の規制方針（SEC議長AtkinsやCFTC議長Seligが政策レベルで協調することを含む）が、ボトムアップ型の行政サイドの後押しを法案に与えています。

Polymarketの69%の確率はどう捉えるべきか？

予測市場のデータはしばしば「群衆の知恵」を表すものと見なされますが、実際のシグナルの強さは慎重に解釈する必要があります。Polymarket上では、CLARITY Actのイベント契約が2026年12月31日までに、両院で可決されかつ大統領が署名した法的文書として成立することを条件としています。契約内容には、国会両院の可決と大統領の署名という2つの条件が含まれます。69%は、市場の取引参加者が立法成立の確率が成立しない確率より高いと見ていることを意味しますが、同時に、約3分の1の失敗確率があることも意味します。

ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスとイェール大学の共同研究は、Polymarketのデータを分解した結果を示しており、243万件以上のアドレスのうち、継続的に利益を出し、価格発見を前進させる「スキル型の勝者」は4%に満たず、参加者の約97%は損失か「同行者」（追随）状態でした。同プラットフォームのキャリブレーション精度（Brier score 0.0843）は、ほとんどの世論調査の平均をすでに上回っていますが、実際の予測の的中精度は、イベントの前週時点で約66.7%です。また、誤りの傾向は体系的に楽観へ偏る傾向があります。したがって、69%の確率は、立法の見通しに対する市場の総合的な価格付けとして解釈すべきであり、確実な結論として捉えるべきではありません。

法案が可決された場合／されなかった場合、暗号市場の規制の景色はどのように変わるのか？

もしCLARITY法案が2026年中に正式に署名されて施行されるなら、米国の暗号市場の規制の枠組みは「執行主導」から「制度化された規制」へと移ります。取引所には明確な連邦登録のルートが与えられ、一次市場での資金調達活動（適法な発行の上限は年7,500万ドル）は登録の枠組みに入っていきます。デジタル資産の大分類も、見通し可能な分類基準へと向かうでしょう。さらに法案は、ソフトウェア開発者や非托管のピア・ツー・ピア取引を明確に保護しますが、中央集権的な仲介に対しては厳格なマネーロンダリング対策とネットワークセキュリティ要件を課します。

一方で法案が期限までに可決されなければ、状況は立法の停滞へと回帰する可能性があります。上院銀行委員会の委員長Scottは、先に行った分析で、2026年に推進ができない場合、下院の支配権が変わる可能性があり、立法の窓が2年から6年先送りされ得ると指摘していました。上院議員Morenoも、5月末までに実質的な進展が得られなければ、暗号市場の構造をめぐる立法が数年にわたって棚上げされる恐れがあると警告しています。

FAQ

Q1：CLARITY Actとは何ですか？

CLARITY Actは、正式名称をDigital Asset Market Clarity Actといい、米国が2025年から2026年の期間に提案しているデジタル資産の連邦規制立法です。SECとCFTCが暗号資産の規制においてどの範囲を担うのかを明確にし、取引所、ブローカー、デジタル資産の発行者に適用されるコンプライアンスの枠組みを整備することを目的としています。

Q2：法案は現時点（2026年5月15日現在）でどこまで進んでいますか？

2026年5月14日、米国上院の銀行委員会が15票対9票で当該法案を可決し、上院全体での審議へ付託しました。ホワイトハウスの目標は7月4日までに署名を完了することです。

Q3：Polymarketの69%の確率は何を意味していますか？

Polymarketの予測市場契約のルールは、CLARITY Actが2026年12月31日までに国会両院で可決され、大統領が署名して法律となった場合は「はい」、それ以外の場合は「いいえ」と判定する、というものです。69%の確率は、法案が可決される可能性がより高いと市場参加者が考えていることを意味しますが、確定的な予測ではありません。

Q4：法案には今後、どのような主要な推進上の障害がありますか？

残りの立法プロセスでは、法案は上院全体で議事妨害を克服するために60票の支持を得る必要があり、また下院で可決された版との統合も必要です。さらに、官職者の倫理条項をめぐる民主党と共和党の立場の相違は、まだ完全に調整されていません。

Q5：法案は暗号市場に対して、主にどのような影響を与えますか？

法案はデジタル資産の分類基準を確立します（デジタル商品はCFTC、デジタル証券はSEC）。取引所に対して連邦での登録ルートを用意し、中介機関に反マネーロンダリングおよび制裁のコンプライアンス遵守を求めるとともに、ソフトウェア開発者と利用者による自主管理の資産の権利を保護します。