国際金価格は2026年7月上旬に反発し、最初の取引日に0.56%上昇、昨日のアジアセッション中に1オンスあたり4,068.65ドルに達し、4,000ドル台でサポートを見出したようだ。
この回復は、6月の急落（11.72%減、金融危機時の2008年10月以来の月間最悪のパフォーマンス）に続くものである。
急落は米ドル高と連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待の高まりによって引き起こされ、金は2026年1月のピークから27.97%下落し、テクニカル弱気相場に突入した。
2023年9月以来初の究極のデスクロス形成
金の50日移動平均線が6月26日に200日移動平均線を下回り、2023年9月以来初の「究極のデスクロス」を形成した。
価格は5ヶ月以上にわたり下降チャネル内で推移し、ピーク水準から20%超の下落と定義されるテクニカル弱気相場に21取引日間入っている。
2026年第2四半期と上半期はそれぞれ14.14%と7.21%の下落を記録し、両期間とも2013年以来の弱いパフォーマンスとなった。
過去のデスクロスデータはシグナル後のパフォーマンスがまちまち
1973年3月のブレトンウッズ体制崩壊以来、金は31回の究極のデスクロスシグナルを発生させている（今回を除く）。
過去のデータでは、これらのテクニカルフォーメーション後の結果はまちまちであり、このシグナルは主要な売りの始まりを示すのではなく、長期にわたる価格下落の後に現れる遅行指標として機能している。
直近の10年間では、金はデスクロス形成後に頻繁にプラスのリターンを記録した。
2023年のデスクロス後、金はわずか7取引日で底を打ち、約1年で40%以上急騰した。
4ヶ月連続の下落は反転の可能性を示唆
金は4ヶ月連続下落パターンに入っており、歴史的に深刻な売られ過ぎ状態を示している。
1973年3月以来、金は4ヶ月以上の連続月間下落をわずか19回（今回の連続を除く）記録しており、最も極端な例は2022年の7ヶ月連続の下落である。
このような稀な市場状況の後、金はその後2ヶ月で約70%の確率で上昇し、平均リターンは1.72%（中央値1.95%）となった。
第3四半期の季節パターンは金の上昇に有利
季節パフォーマンスデータは、第3四半期の金にとって好条件を示している。
全12ヶ月のうち、7月の平均上昇率は0.55%、8月は1.14%、9月は1.63%（1月の2.14%に次ぐ）である。
8月と9月は約56.6%と、全月の中で月間上昇確率が最も高く、第3四半期は金の「伝統的な強気の季節」となっている。
ゴールドマン・サックスは年末目標4,900ドルを維持
ゴールドマン・サックスは最新レポートで年末の1オンスあたり4,900ドルの予想を維持し、新興市場中央銀行の外貨準備多様化戦略が金価格に構造的サポートを提供すると強調した。
UBSはより楽観的な見通しを示し、金融政策サイクルの変化に伴い、金は今後12ヶ月で5,200ドルに達する可能性があると推定した。
CICCは、最近の4,000ドル付近までの下落は、3～4回の利上げの影響を完全に織り込んだと述べた。
FAQ
究極のデスクロスは金価格に何を示唆するのか？
究極のデスクロス（6月26日に金の50日移動平均線が200日移動平均線を下回って形成される）は、長期にわたる価格下落の後に現れる遅行テクニカル指標である。
1973年3月以降の過去データはシグナル後のパフォーマンスがまちまちであることを示しており、最近の事例（過去10年）では頻繁にプラスのリターンが続いている。
2023年には、金はデスクロスから7取引日後に底を打ち、約1年で40%以上上昇した。
なぜ第3四半期は金の強気の季節と見なされるのか？
過去の季節データによると、7月、8月、9月の平均月間上昇率はそれぞれ0.55%、1.14%、1.63%である。
8月と9月は全月の中で月間上昇確率が約56.6%と最も高く、サイクルパフォーマンスパターンに基づき、第3四半期は金の「伝統的な強気の季節」となっている。
機関投資家の金価格予想は？
ゴールドマン・サックスは2026年末の目標を1オンスあたり4,900ドルとし、新興市場中央銀行の外貨準備多様化を構造的サポートとして挙げている。
UBSは金融政策サイクルの変化に伴い、12ヶ月以内に5,200ドルと予想している。
CICCは、現在の4,000ドルという水準はFRBの3～4回の利上げの影響を完全に織り込んだと指摘している。
