金と銀は第2四半期末にかけて数十年で最も急激な調整の一つを経験し、金は年間で最悪の四半期の一つで14%以上下落、銀は6月だけで21%以上下落し、両金属は2025年後半以来の水準に下落した。この売りは、FRBの利下げ、ドル安、財政懸念、中央銀行の買い入れに支えられた歴史的な上昇に続いたが、中東紛争によるインフレ上昇とFRBの指導部交代によりタカ派のウォーシュ議長が就任し、経済指標の改善、実質利回りを押し上げたドル切り下げトレードの反転によって背景が一変した。この調整は、市場の期待が年末までに少なくとも1回の利上げを含むように変化する金融政策環境の中で発生した。
金と銀が長期テクニカルサポート水準に到達
両金属は調整後の長期サポート水準に位置している。プット・コール・スキューは約10年ぶりにプラスに転じ、ポジショニングの変化を示している。実質利回りは資金が利付資産に移動したことで上昇し、ウォーシュ体制下のFRBは、ヘッドライン指標よりも既に良好なトリム平均インフレ指標を重視している。成長はピークに達したようであり、FRBがさらなる引き締めから後退する理由となる可能性がある。
季節パターンは金が7月上旬から8月上旬にかけて堅調になることを示す
金には7月上旬から8月上旬にかけて堅調になる長年の季節的傾向があり、この期間は高値で終了することが圧倒的に多い。この季節的な追い風は新四半期の開始とともに訪れる。ブルーライン・フューチャーズは貴金属チャートパックを開発し、金、銀、銅、プラチナのデイリーキーレベル（正確なサポート、レジスタンス、トレードセットアップを含む）を提供している。
銀の供給不足と産業需要が回復の可能性を生み出す
銀は調整局面でより大きな打撃を受け、貴金属取引における高ベータの表現となる傾向がある。太陽光発電、エレクトロニクス、AIデータセンターからの産業需要は、複数年にわたる供給不足に対して引き続き押し上げている。銀は回復局面で上昇を主導する傾向があり、市場が反転した場合、より大きなパーセンテージの利益の可能性を提供する。
2026年12月銀先物ブル・コール・スプレッド戦略の例
ある戦略例は、2026年12月限の銀先物 $70.00 コールオプションを買い、同時に2026年12月限 $80.00 コールを売るというものだ。このブル・コール・スプレッドのコストは手数料・諸費用抜きで約7,500ドルとなり、2026年11月24日の満期日に銀先物が1オンスあたり80.00ドルを上回って終了した場合の最大潜在利益は初期費用を差し引いた50,000ドルとなる。ブルーライン・フューチャーズは、この戦略がレバレッジをかけた貴金属エクスポージャーを求める口座にとって好ましいリスク・リワードプロファイルを提供する可能性があると述べている。
よくある質問
第2四半期の金と銀の急激な調整の原因は何ですか？
この調整は、FRBの指導部交代によりタカ派のウォーシュ議長が就任し、中東紛争がインフレを押し上げ、経済指標が改善し、実質利回りを押し上げて資金を利付資産に移動させたドル切り下げトレードの反転によって引き起こされた。
なぜ銀は6月に金よりも大きく下落したのですか？
銀は6月に21%以上下落したのに対し、金は四半期で14%の下落にとどまった。これは、銀が貴金属取引における高ベータの表現であり、市場の変動時に両方向に大きなパーセンテージの動きを経験するためである。
