Blackrockは、6月16日にNasdaqで、iShares Bitcoin Premium Income ETF（ティッカー：BITA）を上場する。ファンドは、アクティブに運用するカバードコール戦略を通じて、年率15〜25%の利回りを狙いつつ、ビットコインの上昇余地（アップサイド）の少なくとも70%を取り込むことを目標としている。BITAは、2024年1月に開始したIBITの後続であり、運用資産残高（AUM）により歴史上で最速の成長を遂げたBlackrockの2つ目のビットコイン上場投資商品（ETF）である。
Bloombergアナリストが6月16日の開始を確認
BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunasが、Xでその立ち上げを確認し、「準備完了：iShares Bitcoin Premium Income ETF BITAは明日（火）ローンチします。Nasdaqにより確認されました。また、このETFは年率15〜25%の利回りを狙いつつ、その過程でビットコインの上昇余地の少なくとも70%を取り込もうとします」と書き込んだ。
BITAはIBITの株式でカバードコール戦略を使用
BITAは、プレーンな現物ビットコインETFではなく、アクティブ運用のカバードコール型インカムファンドである。このファンドは、Coinbaseで直接カストディされるビットコインと、IBIT自体の株式の組み合わせによってビットコインへのエクスポージャーを保有する。これらのIBIT株式に対してコールオプションを書き（売り）、そのプレミアムを受け取る。受け取ったプレミアムは、投資家に分配される収入となる。横ばい、または中程度に上昇するBTC市場では、投資家はプレミアム収入を得て、売りコールのストライク価格までの値上がりにも参加できる。急激なビットコインの上昇局面では、ストライクを超える分の利益は上限が設けられる。
0.65%の経費率で15〜25%の利回りを目標
年次の利回り目標は15%〜25%で、ファンドは時間の経過とともにビットコインの価格上昇（プライス・アプレシエーション）の少なくとも70%を取り込むことを目指している。経費率は0.65%で、競合するビットコイン・インカム商品で一般的な0.95%〜1.00%の範囲を下回り、IBITの0.25%を上回る。分配金は毎月となる見込みだ。BlackrockのSEC S-1提出書類では、このファンドは「ビットコイン価格の一般的なパフォーマンスを反映しつつ、主としてIBIT株式に対するコールオプションの作成（売却）をアクティブに運用する戦略によってプレミアム収入を提供することを目指す」と記されている。
Goldman Sachsのプロダクトに先駆けてBlackrockがForm 8-Aを提出
Blackrockは6月11日にForm 8-Aを提出した。早期提出により、Blackrockは、同様のビットコイン・インカム商品が7月初旬ごろに見込まれているGoldman Sachsに対してポジショニング上の優位性を得る。Grayscaleはすでに同等のカバードコール型ビットコイン・インカムファンドを提供しているが、Blackrockのより厳格な手数料、IBITの統合、そして機関投資家向けの流通範囲の広さは、BITAに流動性と採用面での構造的な優位性を与える。
FAQ
BITAとは何で、いつ開始しますか？
BITAはBlackrockのiShares Bitcoin Premium Income ETFで、6月16日にNasdaqでローンチする。これは、ビットコインへのエクスポージャーを保有し、IBIT株式に対するコールオプションを書き込むことで、年率15〜25%の利回りを生み出し、かつビットコインの上昇余地の少なくとも70%をターゲットとするアクティブ運用のカバードコール型インカムファンドである。
BITAのカバードコール戦略はどのように機能しますか？
BITAは、Coinbaseでの直接カストディによるビットコインと、IBIT株式を保有し、そのうえで、それらのIBIT株式に対してコールオプションを売ってプレミアムを回収する。投資家はプレミアムからの毎月の分配を受け取る。価格上昇は、売りコールのストライク価格まで取り込まれるが、ストライクを超える利益は上限が設けられる。
BITAの想定投資家は誰ですか？
BITAは、リタイア層、インカム重視のポートフォリオを運用する登録投資顧問、そして利回り（イールド）に関する投資指図を持つ機関向けに設計されている。最大のビットコイン上昇余地を求める投資家は、IBITまたは直接のBTCエクスポージャーを利用すべきである。BITAはプレミアム収入と引き換えに、コールのストライク価格を超える利益を上限付きにするためだ。
