ブラックロックは、iShares Bitcoin Premium Income ETFについて、米国証券取引委員会（SEC）に対し様式8-Aを提出し、ティッカーBITAでの取引開始予定としている。ブルームバーグのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナス氏は、この提出は通常1週間以内のローンチを意味すると述べ、BITAは来週木曜日に稼働開始する見通しだと見積もった。このファンドは、ビットコインへのエクスポージャーを提供しつつ、ブラックロックが既に保有するスポット・ビットコインETFであるIBITに対してカバードコール戦略でオプションを売り、その回収したプレミアムを利回りとして分配することで収益を生み出すことを目的としている。BITAの株式はナスダック・ストック・マーケットへの上場のために登録されており、ファンドの仕組みは規制当局への提出書類で詳述されている。この商品は、4月にゴールドマン・サックスが同様のビットコイン・プレミアム・インカムETFの申請を行った市場に参入する形となり、7月1日ごろのローンチが見込まれている。これにより、新興のカバードコール型暗号資産ETFカテゴリーで、2つの大手金融機関による競争レースが生まれている。
BITAはブラックロックのIBITでカバードコール戦略を採用
BITAは積極的に運用され、主としてブラックロックが既に持つスポット・ビットコインETFであるIBITに対してコールオプションを売却し、その後回収したオプション・プレミアムを利回りとして投資家に還元する。ファンドはビットコインへのエクスポージャーを購入し、IBITに関するオプション契約を作成する。これらの契約が生み出すプレミアムが株主の収入となる。6月9日時点で、信託は約110ビットコインと90,901 IBIT株を購入しており、同時に856本のオプション契約も売っている。ジェーン・ストリート・キャピタルおよびVirtu Financial Singaporeが、ファンドのビットコイン取引カウンターパーティーとして挙げられている。
ブラックロックは0.65%の手数料を設定し、資金として990万ドルを拠出
ブラックロックは、第4次の修正S-1登録において、スポンサー手数料0.65%を確認した。この水準は、現在市場にある競合するカバードコール型ビットコインETFの水準を下回っている。ブラックロックは、このファンドに990万ドルを資金として投入し、1株50ドルの価格で198,000株に分散している。直近の提出時点では、純資産は1株当たり約49.97ドルだった。
ゴールドマン・サックスが競合するビットコイン・プレミアム・インカムETFを申請
ゴールドマン・サックスは4月に、自社のビットコイン・プレミアム・インカムETFを申請した。バルチュナス氏は先に、ゴールドマンのバージョンも7月1日ごろのローンチが見込まれると述べている。いずれのファンドも、ポートフォリオにビットコインを入れつつ、その上で収入も得たいと考える投資家を対象としている。オプションに加えてスポットを組み合わせる構造は、暗号資産ETFにとって新しい領域だ。
BITAはビットコイン市場に新たなデリバティブ需要の層を追加
ブラックロックの既存IBITは、運用資産残高（AUM）で見た最大のスポット・ビットコインETFだ。カバードコール型のビットコインETFは、IBITのオプションに対する、特に新しい種類の需要を生み出す。BITAが成長するにつれて、IBITに対するオプション契約の作成を継続していく必要があり、それがビットコインのデリバティブにおける持続的な活発さにつながる可能性がある。
FAQ
BITAで使われているカバードコール戦略とは何ですか？
BITAは、投資家向けにオプション・プレミアムを通じて収益を生み出すため、ブラックロックのスポット・ビットコインETFであるIBITに対するコールオプションを売却する。これは、直接的なビットコインへのエクスポージャーに重ねて行うアクティブ運用型のアプローチだ。
BITAの手数料は競合と比べてどれくらいですか？
BITAはスポンサー手数料として0.65%を負担するが、これは現在市場で利用可能な競合するカバードコール型ビットコインETFよりも低い。
ブラックロックはいつBITAファンドに資金を投入し、いくらだったのでしょうか？
ブラックロックは、990万ドルを拠出し、1株50ドルで198,000株に分けている。これは第4次の修正S-1登録で開示された内容に基づく。
