Investor miliarder Ray Dalio memperingatkan dalam sebuah episode podcast yang diterbitkan pada Minggu, 24 Mei, bahwa rangkaian 13 langkah akan membuat orang Amerika menyimpan dalam dolar AS kehilangan 40% dari tabungan mereka. Dalio mengaitkan keputusan terbaru Iran untuk menerima tol dan menjual minyak dalam yuan Tiongkok ketimbang USD sebagai bukti bahwa dunia saat ini berada di antara langkah 9 dan 10 dalam proses ini. Ia menggambarkan pergeseran mata uang tersebut sebagai bagian dari peralihan yang lebih luas dari status dolar sebagai mata uang cadangan global. Secara historis, para penabung Inggris kehilangan 40% daya beli mereka setelah Krisis Terusan Suez, sebuah preseden yang dikutip Dalio sebagai contoh tentang apa yang mungkin dialami orang Amerika.
Analisis Dalio berpusat pada “petrodollar”—kesepakatan era 1970-an antara AS dan Arab Saudi yang membuat negara-negara OPEC melakukan denominasi dan memperdagangkan minyak secara eksklusif dalam dolar. Sistem ini menjamin permintaan global terhadap dolar dan memberi stabilitas finansial bagi AS serta memudahkan pinjaman bagi Washington. Dalio mencatat bahwa setelah pembekuan aset Rusia menyusul invasi Ukraina pada 2022, ekonomi-ekonomi besar termasuk Tiongkok, India, Arab Saudi, dan Brasil mengurangi paparan USD untuk menjaga fleksibilitas kebijakan.
Kerangka 13 Langkah Dalio untuk Penurunan Mata Uang Cadangan
Dalio mengembangkan model 13 langkahnya dengan mempelajari penggantian historis mata uang cadangan serta naik-turun kekaisaran, termasuk Spanyol, Belanda, dan Inggris.
Langkah 1–3: Kompetisi Ekonomi dan Teknologi
- Langkah 1: Kebangkitan ekonomi Tiongkok dari sekitar 15% ekonomi Amerika pada pergantian abad menjadi kira-kira 70%.
- Langkah 2: Penajaman konflik perdagangan, dicontohkan oleh tarif yang diterapkan selama pemerintahan Presiden Donald Trump.
- Langkah 3: Pembatasan AS atas akses Tiongkok ke semikonduktor kecerdasan buatan berteknologi maju; penolakan Tiongkok terhadap chip Nvidia versi penurunan dan pengembangan kapasitas internal.
Langkah 4–9: Fragmentasi Geopolitik
- Langkah 4: Penajaman perang proksi, termasuk Perang Ukraina, operasi AS yang menargetkan Venezuela dan Nigeria, tekanan terhadap Kuba, serta konflik dengan Iran.
- Langkah 5: Pemegang mata uang cadangan mempersenjatai statusnya melalui sanksi dan pembatasan. Dalio menekankan pesan yang disampaikan dengan membekukan aset Rusia kepada pemegang USD tradisional seperti Tiongkok, India, Arab Saudi, dan Brasil.
- Langkah 6–7: Penguatan blok aliansi (Organisasi Kerja Sama Shanghai, BRICS, NATO) dan pengalihan rantai pasok agar selaras dengan pengaturan politik.
- Langkah 8: Intensifikasi berlanjut konflik proksi yang berjalan paralel dengan langkah-langkah sebelumnya.
- Langkah 9: Fragmentasi sistem keuangan dan teknologi lintas blok-blok yang muncul, ditunjukkan oleh pengembangan AI paralel di Tiongkok dan AS, berkurangnya ketergantungan Tiongkok pada semikonduktor AS, serta produksi tanah jarang domestik di AS.
Langkah 10: Brinkmanship
Dalio mengidentifikasi langkah 10 sebagai yang sudah berjalan, dicirikan oleh brinkmanship di antara kekuatan-kekuatan besar, termasuk ancaman Trump terhadap Iran, ancaman nuklir implisit Rusia atas Ukraina, serta ketegangan di Laut Tiongkok Selatan terkait Taiwan.
Kemerosotan Nilai Mata Uang dan Susut Aset
Dalio memperingatkan bahwa depresiasi USD akan memicu biaya pembiayaan utang yang berat dan mengharuskan pencetakan uang untuk mempertahankan status global AS. Tidak seperti penurunan Inggris pasca-Suez, Dalio memperkirakan penurunan AS akan lebih cepat dan menghasilkan kehilangan daya beli yang lebih besar daripada 40% yang dialami penabung Inggris.
Emas telah naik 140% dalam lima tahun terakhir dan kira-kira 40% dalam setahun terakhir, yang mencerminkan devaluasi mata uang AS yang nyata, menurut Dalio. Ia memperingatkan bahwa suku bunga yang meningkat akan menggerus nilai obligasi yang sebelumnya dibeli; obligasi Treasury AS tenor 30 tahun baru-baru ini menembus di atas 5% untuk pertama kalinya sejak Krisis Keuangan Global, namun kerugian daya beli yang sebenarnya melebihi kenaikan imbal hasil.
Rekomendasi Investasi
Dalio menyarankan agar tidak memusatkan tabungan dalam dolar AS atau obligasi. Sebagai gantinya, ia merekomendasikan:
- Diversifikasi internasional menggunakan kendaraan seperti Vanguard Total International Stock ETF (VXUS).
- Investasi komoditas, khususnya emas.
- Perusahaan dalam produksi komoditas, dengan fokus pada sektor logam mulia, minyak, dan pangan, karena penurunan nilai USD akan meningkatkan pendapatan dan keuntungan bagi korporasi-korporasi ini.
Dalio secara tegas menyatakan bahwa ia tidak merekomendasikan lari ke pasar Tiongkok, dengan alasan masalah ekonomi Tiongkok sendiri dan sulitnya memprediksi hasil dalam konfrontasi tahap awal.
