Duksan Hi-Metal dan Dasan Networks memperoleh persetujuan pemegang saham untuk pencatatan saham anak perusahaan pada rapat umum pemegang saham luar biasa yang masing-masing diadakan pada 29 Mei dan tanggal 19 bulan lalu, menjelang pengumuman pedoman regulasi tentang pencatatan saham ganda. Duksan Hi-Metal meloloskan proposal pencatatan Duksan Nepes dengan kehadiran 78% dan persetujuan 92%, sementara Dasan Networks menyetujui pencatatan anak perusahaan DTS dengan persetujuan suara 90,3%. Perusahaan-perusahaan tersebut menekankan bahwa anak perusahaan mereka adalah entitas yang diakuisisi secara independen, bukan hasil pemisahan, sehingga memerlukan pendanaan terpisah untuk ekspansi bisnis, sebuah alasan yang digunakan untuk mengatasi kekhawatiran dilusi nilai pemegang saham dalam konteks pasar saham Korea di mana pencatatan saham ganda menghadapi pengawasan regulasi.
Duksan Hi-Metal Mendapatkan 92% Persetujuan untuk Pencatatan Duksan Nepes
Duksan Hi-Metal mengadakan RUPSLB pada 29 Mei dan meloloskan proposal terkait upaya pencatatan Duksan Nepes. Tingkat kehadiran berdasarkan total kepemilikan saham adalah 78%, dan tingkat persetujuan berdasarkan pemegang saham yang hadir adalah 92%. Bahkan berdasarkan pemegang saham minoritas di luar pemegang saham terbesar, perusahaan memperoleh kehadiran 50,3% dan persetujuan 73%. Angka-angka ini memenuhi semua standar persetujuan pemegang saham yang dibahas di pasar, termasuk Mayoritas dari Minoritas (MoM), aturan 3%, dan metode resolusi khusus.
Perusahaan menekankan selama proses persuasi pemegang saham bahwa Duksan Nepes bukanlah entitas spin-off melalui pemisahan fisik, melainkan perusahaan independen yang diakuisisi pada tahun 2021. Duksan Nepes adalah perusahaan solusi navigasi di sektor pertahanan dan kedirgantaraan, berbeda dari bisnis material pengemasan semikonduktor Duksan Hi-Metal. Perusahaan menjelaskan bahwa setelah listing, Duksan Nepes akan memiliki kemampuan penggalangan dana independen untuk mengamankan modal pertumbuhan yang diperlukan untuk memperluas operasi pertahanan dan kedirgantaraan.
Duksan Hi-Metal menyajikan langkah-langkah pengembalian pemegang saham, menyatakan akan menerapkan dividen dalam bentuk saham dengan mendistribusikan langsung saham anak perusahaan kepada pemegang saham minoritas jika listing Duksan Nepes disetujui, di samping kebijakan dividen tunai jangka menengah hingga panjang dan kegiatan hubungan investor. Sebelum RUPSLB, perusahaan mendorong partisipasi pemegang saham melalui pemungutan suara elektronik dan pemberitahuan elektronik KakaoTalk.
Dasan Networks Meloloskan Proposal Listing Anak Perusahaan DTS
Dasan Networks meloloskan proposal untuk melanjutkan listing anak perusahaan DTS pada RUPSLB yang diadakan pada tanggal 19 bulan lalu. Proposal tersebut disetujui dengan persetujuan 46,5% berdasarkan total saham beredar dan 90,3% persetujuan berdasarkan saham yang memberikan suara. Persyaratan resolusi khusus untuk rapat umum—lebih dari dua pertiga pemegang saham yang hadir dan lebih dari sepertiga total saham beredar—terpenuhi.
Dasan Networks dengan tegas menyatakan bahwa listing DTS berbeda dari 'split listing' yang memisahkan unit bisnis inti. DTS adalah perusahaan manufaktur penukar panas berpendingin udara yang diakuisisi oleh Dasan Networks di masa lalu dan dikembangkan melalui investasi jangka panjang serta perbaikan manajemen. Dari tahun lalu hingga tahun ini, perusahaan mengadakan lima pertemuan resmi dengan pemegang saham perusahaan induk, dan Ketua Nam Min-woo secara langsung berpartisipasi dalam roadshow non-deal (NDR) untuk memperluas titik kontak dengan pemegang saham.
Perusahaan Tekankan Independensi Bisnis dan Kebutuhan Pendanaan
Kedua kasus menekankan bahwa anak perusahaan tidak diciptakan melalui pemisahan fisik dan bahwa bisnis atau pendapatan perusahaan induk dan anak perusahaan tidak terkait secara langsung. Seorang pejabat industri IPO menyatakan bahwa logika yang digunakan dalam persuasi pemegang saham adalah bahwa jika anak perusahaan memerlukan suntikan modal terpisah untuk pertumbuhan, membiarkan perusahaan induk menanggung semua biaya dapat menyebabkan dilusi nilai pemegang saham.
Jeong Seok-ho, CEO Korea Corporate Governance Service, menyatakan bahwa kasus-kasus tersebut menunjukkan bahwa dialog dan persuasi yang cukup dengan pemegang saham perusahaan induk adalah yang terpenting untuk menyelesaikan kekhawatiran pasar tentang pencatatan saham ganda. Ia menambahkan bahwa perusahaan harus memberikan informasi yang cukup sehingga pemegang saham dapat memahami kebutuhan dan dampak yang diharapkan dari listing anak perusahaan, serta menyajikan langkah-langkah yang dapat mengarah pada peningkatan nilai pemegang saham perusahaan induk setelah listing.
Daeshin Securities Bertindak sebagai Penjamin Emisi Utama untuk Kedua Kasus
Kedua kasus melibatkan Daeshin Securities sebagai penjamin emisi utama, menarik perhatian pasar. Dalam lingkungan di mana tinjauan IPO anak perusahaan menjadi lebih ketat, ini dapat dipandang sebagai kasus di mana penjamin emisi merespons secara praktis terhadap proses tinjauan yang berubah, termasuk prosedur persetujuan pemegang saham dan penjelasan independensi bisnis.
Namun, mendapatkan persetujuan pemegang saham minoritas tidak menjamin persetujuan dalam tinjauan listing. Karena otoritas keuangan mempertahankan prinsip melarang pencatatan saham ganda, bagaimana bursa akan mengevaluasi persetujuan pemegang saham minoritas, independensi bisnis, dan langkah-langkah perlindungan pemegang saham diharapkan menjadi lebih jelas setelah pengungkapan pedoman.
Tanya Jawab (FAQ)
Berapa tingkat persetujuan yang dicapai Duksan Hi-Metal untuk listing anak perusahaannya pada 29 Mei?
Duksan Hi-Metal mencapai kehadiran 78% berdasarkan total kepemilikan saham dan persetujuan 92% berdasarkan pemegang saham yang hadir pada RUPSLB pada 29 Mei. Berdasarkan pemegang saham minoritas di luar pemegang saham terbesar, perusahaan memperoleh kehadiran 50,3% dan persetujuan 73% untuk proposal listing Duksan Nepes.
Bagaimana Dasan Networks membenarkan listing anak perusahaan DTS kepada pemegang saham?
Dasan Networks menekankan bahwa DTS bukanlah 'split listing' yang memisahkan unit bisnis inti, melainkan perusahaan manufaktur penukar panas berpendingin udara yang diakuisisi oleh perusahaan induk di masa lalu dan dikembangkan melalui investasi jangka panjang serta perbaikan manajemen. Perusahaan mengadakan lima pertemuan resmi dengan pemegang saham perusahaan induk dari tahun lalu hingga tahun ini, dan Ketua Nam Min-woo secara langsung berpartisipasi dalam roadshow non-deal untuk memperluas keterlibatan pemegang saham.
Mengapa perusahaan berargumen bahwa listing anak perusahaan menguntungkan pemegang saham perusahaan induk?
Perusahaan berargumen bahwa anak perusahaan memerlukan modal terpisah untuk pertumbuhan, dan membiarkan perusahaan induk menanggung semua biaya ekspansi dapat menyebabkan dilusi nilai pemegang saham. Dengan memungkinkan anak perusahaan memperoleh pendanaan independen melalui listing, perusahaan induk dapat menghindari pengalihan sumber daya sambil mempertahankan kepemilikan saham yang mungkin meningkat nilainya, berpotensi meningkatkan nilai pemegang saham secara keseluruhan.
