Saham KOSDAQ Korea Mengalami 243 Konsolidasi Setelah Aturan Delisting Diperketat

Perusahaan yang tercatat di KOSDAQ Korea melakukan 243 konsolidasi saham antara 12 Februari hingga tanggal 2 bulan ini, meningkat 24 kali lipat dari 10 kasus pada tahun 2025 dan 4 kasus pada tahun 2024 pada periode yang sama, menurut data industri sekuritas yang dirilis pada tanggal 6. Lonjakan ini menyusul persyaratan delisting yang lebih ketat yang mulai berlaku pada tanggal 1, menaikkan ambang batas kapitalisasi pasar minimum menjadi 30 miliar won untuk KOSPI dan 20 miliar won untuk KOSDAQ, serta memperkenalkan kriteria delisting baru untuk harga saham di bawah 1.000 won. KOSDAQ menyumbang 192 konsolidasi dibandingkan 51 di KOSPI, karena perusahaan menerapkan strategi bertahan hidup untuk menghindari penghapusan dari bursa saham Korea.

Aturan Delisting Baru Dorong Lonjakan Konsolidasi Saham

Komisi Jasa Keuangan dan Bursa Korea mengumumkan "Rencana Reformasi Delisting untuk Keluarnya Perusahaan Bangkrut yang Cepat dan Ketat" pada 12 Februari, dan bursa kemudian merevisi peraturan pencatatan untuk mencerminkan perubahan tersebut. Di bawah aturan baru yang berlaku sejak tanggal 1, kapitalisasi pasar minimum KOSPI dan KOSDAQ meningkat menjadi masing-masing 30 miliar won dan 20 miliar won, sementara saham yang diperdagangkan di bawah 1.000 won kini menghadapi delisting.

Ambang batas baru di bawah 1.000 won mendorong gelombang konsolidasi, menurut analisis pasar. Konsolidasi saham menggabungkan beberapa saham menjadi satu, menaikkan harga per saham — konsolidasi 5-ke-1 mengurangi jumlah saham menjadi seperlima sementara mengalikan harga dasar dengan lima. Praktik ini mempertahankan valuasi perusahaan sambil memenuhi persyaratan minimum 1.000 won.

Humax dan NP Umumkan Merger untuk Memenuhi Persyaratan Kapitalisasi Pasar

Perusahaan juga melakukan merger untuk memenuhi ambang batas kapitalisasi pasar. Humax mengungkapkan pada 30 Juni bahwa mereka akan menyerap Humax Holdings, dengan menyebutkan dalam pengajuan merger bahwa rencana reformasi delisting meningkatkan kemungkinan penunjukan saham manajemen dan delisting sebagai salah satu alasan transaksi.

NP mengungkapkan alasan yang sama saat mengumumkan penyerapan WYSIWYG Studio pada 9 April, dengan merger dijadwalkan pada tanggal 14. Per tanggal 3, kapitalisasi pasar NP berada di 18,4 miliar won, di bawah ambang batas delisting KOSDAQ sebesar 20 miliar won.

Analis Peringatkan agar Tidak Mengutamakan Pemeliharaan Pencatatan di Atas Bisnis Inti

Apakah langkah-langkah ini akan mengarah pada perbaikan bisnis yang fundamental masih belum pasti. Konsolidasi saham dan merger afiliasi membantu perusahaan memenuhi kriteria delisting tetapi tidak menjamin pertumbuhan pendapatan atau perbaikan profitabilitas. Beberapa pengamat mencatat bahwa mengutamakan manajemen harga saham dan pemeliharaan pencatatan di atas penelitian dan pengembangan serta investasi modal dapat merusak tujuan reformasi untuk memulihkan kepercayaan pasar.

Um Soo-jin, peneliti di Hanwha Investment & Securities, menyatakan, "Adalah wajar bagi perusahaan tercatat untuk memobilisasi berbagai tindakan penyelamatan diri yang legal untuk mengatasi krisis delisting," tetapi menambahkan, "Perusahaan KOSDAQ dengan sumber daya manusia dan keuangan yang terbatas harus berhati-hati untuk menjadikan pemeliharaan pencatatan sebagai fokus tunggal sambil menunda upaya untuk mengamankan daya saing bisnis inti."

FAQ

Berapa banyak konsolidasi saham Korea yang terjadi setelah aturan delisting baru?
243 konsolidasi saham terjadi antara 12 Februari hingga tanggal 2 bulan ini, dengan KOSDAQ menyumbang 192 kasus dan KOSPI 51 kasus, menurut data industri sekuritas yang dirilis pada tanggal 6.

Apa saja ambang batas delisting baru di pasar saham Korea?
Mulai berlaku sejak tanggal 1, KOSPI memerlukan kapitalisasi pasar minimum 30 miliar won dan KOSDAQ 20 miliar won, sementara saham yang diperdagangkan di bawah 1.000 won kini menghadapi delisting berdasarkan aturan yang diumumkan oleh Komisi Jasa Keuangan dan Bursa Korea pada 12 Februari.

Mengapa Humax dan NP mengumumkan merger dengan afiliasi?
Humax mengungkapkan pada 30 Juni bahwa mereka akan menyerap Humax Holdings, dan NP mengumumkan pada 9 April bahwa mereka akan menyerap WYSIWYG Studio pada tanggal 14, dengan kedua perusahaan menyebutkan rencana reformasi delisting yang meningkatkan kemungkinan penunjukan saham manajemen dan delisting sebagai alasan transaksi.