Le Sénat américain a adopté le 12 mai Kevin Warsh au poste de membre de la Réserve fédérale (Fed), par 51 voix contre 45, ouvrant la voie au dernier tour de scrutin (prévu mercredi) pour l’élection de celui qui doit succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed. D’après CBS News, le Warsh de 56 ans est un candidat de premier plan pour remplacer le président en exercice, Jerome Powell ; le mandat de 8 ans de Powell expire vendredi.
Résultat du vote : 51-45 adopté, seul Fetterman traverse le camp partisan pour voter pour
Les chiffres clés pour la nomination de Warsh à la Fed :
Résultat du vote au Sénat : 51 voix pour, 45 voix contre
Votes transpartisans : le sénateur démocrate John Fetterman (Pennsylvanie) est le seul démocrate à soutenir la nomination de Trump
Durée du mandat de membre : 14 ans (jusqu’en 2040)
Mandat du président : 4 ans
Calendrier du vote pour le président : prévu le 14 mai (mercredi)
Date d’expiration du mandat de président actuel, Powell : 16 mai (vendredi)
Warsh n’est pas une nouvelle tête à la Fed. Il a déjà occupé un mandat de membre de la Fed de 2006 à 2011, notamment sur fond de crise financière de 2008. Il est diplômé de l’université Stanford et de Harvard Law School ; il est ensuite devenu chercheur à la Hoover Institution, et a été conseiller du milliardaire investisseur Stanley Druckenmiller.
Position politique de Warsh : du « profil faucon » à une attitude « ouverte » face à une baisse des taux
Au sein du système de la Fed, Warsh est connu pour ses critiques concernant l’ampleur du bilan de la Fed et la trajectoire de la réglementation. Après la crise financière de 2008, il a critiqué à plusieurs reprises publiquement la taille de l’assouplissement quantitatif de la Fed, en désaccord manifeste avec la ligne de politiques de Bernanke. Traditionnellement, il est classé parmi les faucons.
Mais récemment, les prises de parole de Warsh à l’extérieur ont évolué : il a exprimé une « ouverture » à l’idée de baisser les taux, en phase avec la préférence de Trump selon laquelle le président de la Fed devrait pousser à une baisse des taux. Ce changement de position est un élément clé pour que Trump finisse par le choisir comme candidat à la présidence. Warsh n’est pas « issu d’un camp colombe », mais adopte une posture ouverte quant à la trajectoire précise : « il faut baisser les taux en 2026 ».
Après avoir quitté la présidence, Powell ne partira pas complètement de la Fed. Il restera en fonction comme « membre » (membre de rang inférieur), jusqu’à ce qu’il soit satisfait de « l’enquête sur lui devant le Sénat ». Cela fait de Powell le premier président de la Fed à rester au conseil après avoir quitté la présidence depuis 75 ans.
Signaux pour les marchés, la crypto, et la trajectoire des taux
L’observation de la chaîne : la prise de fonction de Warsh à la tête de la Fed a trois implications pour la crypto et les marchés d’actifs libellés en dollars.
Premièrement, la trajectoire de baisse des taux pourrait s’accélérer. Malgré une inflation CPI en glissement annuel à 3,8 % en avril, niveau plus élevé depuis mai 2023, le CME FedWatch indique qu’il n’y aura pas de baisse des taux sur l’ensemble de l’année 2026. Si Warsh devient bien président comme prévu, les paris de marché sur une baisse des taux à un moment donné au second semestre pourraient remonter. Des actifs sensibles aux taux d’intérêt, comme BTC et l’or, pourraient ainsi capter des achats.
Deuxièmement, la posture de la Fed à l’égard de la réglementation des actifs crypto pourrait s’assouplir. Warsh a déjà critiqué par le passé les restrictions de la Fed visant les banques commerciales qui mènent des activités d’actifs numériques ; s’il restructure ensuite le cadre de politique de la Fed pour les activités crypto des banques, des secteurs comme les stablecoins américains et la garde (custody) de BTC pourraient en bénéficier.
Troisièmement, surveillance de l’indépendance à long terme de la Fed. Même si Warsh possède un profil d’économiste indépendant, la manière dont sa position sur la baisse des taux a « basculé vers les colombe » pendant le processus de nomination a déjà amené le marché à discuter de la question de l’indépendance de la Fed sous l’influence de l’exécutif de Trump. Il s’agit là d’un sujet de structure plus profond, avec des implications pour la crédibilité à long terme du dollar.
Parmi les événements à suivre ensuite figurent : le résultat final du vote pour la nomination du président le 5/14, le ton de la première réunion FOMC de Warsh après sa prise de fonction (juin), et l’impact de la décision de Powell de rester membre après son départ sur l’écosystème de vote interne de la Fed.
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