Le 13 mai, le groupe SoftBank a publié son rapport annuel pour l’exercice clos au 31 mars 2026 (période se terminant en mars 2026). Les bénéfices d’investissement annuels de Vision Fund s’élèvent à 6,64 billions de yens (environ 4,6 milliards de dollars), dont près de 4,5 milliards de dollars proviennent d’un pari sur OpenAI. D’après un article de CNBC, SoftBank a investi au total 34,6 milliards de dollars dans OpenAI et sa valeur comptable équitable atteint désormais 79,6 milliards de dollars, ce qui représente environ 130% de gains latents.
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Le pari sur OpenAI : 130% de gains latents, 13% de participation
Performance financière globale : bénéfice avant impôts en hausse de 260% d’une année sur l’autre, accélération du déploiement dans les semi-conducteurs
Signification stratégique : le pari sur OpenAI devient le récit central de SoftBank
Le pari sur OpenAI : 130% de gains latents, 13% de participation
Les chiffres clés de l’investissement de SoftBank dans OpenAI :
Montant d’investissement cumulé (au 31 mars) : 34,6 milliards de dollars
Valeur comptable équitable : 79,6 milliards de dollars
Taux de gains latents : environ 130%
Part détenue actuellement : environ 13%
Investissement additionnel déjà engagé (via SVF2) : 30 milliards de dollars
Après exécution des engagements, l’investissement cumulé atteindra : 64,6 milliards de dollars
L’exposition de SoftBank à OpenAI constitue le plus grand pari unique du marché mondial de l’investissement dans l’IA à ce jour — au-delà de Microsoft (montant d’investissement non divulgué, mais estimé à 13 milliards de dollars d’investissement cumulé), ainsi que d’autres grands investisseurs stratégiques comme Oracle et Anthropic.
Performance financière globale : bénéfice avant impôts en hausse de 260% d’une année sur l’autre, accélération du déploiement dans les semi-conducteurs
Les résultats globaux de SoftBank :
Bénéfice net en hausse de 333,7%, à 5 billions de yens
Bénéfice avant impôts en hausse de 259,9%, à 6,13 billions de yens
Revenus d’investissement globaux de Vision Fund : 7,29 billions de yens
En plus d’OpenAI, SoftBank étend aussi ses activités dans le domaine des semi-conducteurs au cours de son exercice en cours : acquisition d’Ampere Computing pour 6,5 milliards de dollars, et intégration aux actifs existants d’Arm Holdings, Graphcore, etc., pour créer une division « AI Computing », positionnée comme une pile complète de « propriété intellectuelle en semi-conducteurs, développement de puces, outils logiciels, plateformes d’IA et de calcul ».
Signification stratégique : le pari sur OpenAI devient le récit central de SoftBank
Observations de la chaîne : dans le portefeuille d’investissements de SoftBank sur les 3 dernières années, Vision Fund 1 a été affecté par plusieurs échecs, dont WeWork, tandis que Vision Fund 2 est une phase où l’entreprise cherche à réparer son image. L’investissement d’OpenAI dans Vision Fund 2, avec un retour de 130% à ce stade, offre à Masayoshi Son une opportunité de concrétiser de manière tangible son « pari sur la foi en l’IA ».
Pour OpenAI, si l’investissement cumulé de SoftBank atteignait 64,6 milliards de dollars, SoftBank deviendrait le plus grand investisseur unique de l’histoire d’OpenAI. Compte tenu des divergences entre le directeur financier d’OpenAI et Altman sur le calendrier d’un IPO, la valeur de marché des 13% de participation de SoftBank pourrait encore bondir vers une échelle de 130 milliards de dollars — la possibilité de créer le plus grand bénéfice comptable de l’histoire de SoftBank grâce à un seul investissement commence à apparaître.
Mais la fragilité de ce récit se résume aussi aux mots « gains latents ». OpenAI n’a pas encore été introduite en bourse à ce jour ; l’évaluation provient de la juste valeur comparable correspondant au dernier tour de financement. Si l’évaluation lors de l’IPO est inférieure aux attentes ou si les conditions de marché changent, les chiffres comptables de SoftBank se contracteront immédiatement. Le prochain IPO d’OpenAI est un événement déterminant, de même que les capacités de SoftBank à lever un nouveau financement et celles de Masayoshi Son.
Les événements à surveiller ensuite incluent : le moment officiel de la demande d’IPO d’OpenAI et la fourchette d’évaluation finale, si SVF2 de SoftBank finalisera l’investissement additionnel de 30 milliards de dollars à l’échéance prévue, et la poursuite des plans de Vision Fund pour d’autres investissements majeurs dans l’IA (Anthropic, xAI, etc.).
Cet article — SoftBank réalise 46 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année avec Vision Fund, dont 90% provenant d’OpenAI — est apparu pour la première fois sur la chaîne de nouvelles ABMedia.
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