Ère des stablecoins ! Le fondateur de Circle, Jeremy Allaire, figure parmi les 100 personnalités les plus influentes de 2026 dans le monde entier

Dans un contexte où la supervision mondiale de la réglementation des cryptomonnaies et de la finance se resserre progressivement, Jeremy Allaire est de nouveau propulsé au cœur de la tempête. D’après un article du média de la sphère crypto CoinDesk, ce cofondateur, PDG et président de Circle, a récemment été sélectionné dans la liste « Time » 2026 des « 100 personnalités les plus influentes dans le monde ». Cela ne souligne pas seulement son influence personnelle, mais signifie aussi que la « stablecoin » passe officiellement des marges de la crypto pour devenir un élément central du système financier mondial.

Derrière cela, ce n’est pas seulement une histoire d’entrepreneuriat, mais un récit à long terme qui s’étend sur les infrastructures réseau, les systèmes de paiement et l’écosystème des monnaies.

De ColdFusion au dollar on-chain : l’histoire entrepreneuriale d’Allaire

Le parcours professionnel de Jeremy Allaire est très différent de celui de la plupart des entrepreneurs crypto. Il n’est pas issu du monde du Bitcoin ou de la communauté des cryptos, mais correspond plutôt au profil typique d’un « entrepreneur en infrastructures réseau ».

Dans les années 1990, il fonde Allaire Corporation, construit l’outil de développement côté serveur ColdFusion, et pose les bases d’un écosystème de développeurs au début d’Internet. L’entreprise est ensuite rachetée par Macromedia, et il rejoint alors l’équipe de décision au cœur de la plateforme logicielle d’entreprise. En 2004, il crée à nouveau la plateforme vidéo Brightcove, mène avec succès l’entreprise jusqu’à son introduction en bourse, et sert des dizaines de milliers de sites web ainsi que des entreprises.

La transformation de Circle : de l’app de paiement à la stablecoin adossée au dollar

Circle a été fondée en 2013 ; à l’origine, c’était davantage une société de paiements numériques, à l’image d’une version crypto de PayPal. Mais cette voie rencontre rapidement des limites : réglementation peu claire, modèle économique instable, concurrence féroce. Le véritable tournant, c’est le lancement de USD Coin (USDC). Le design de l’USDC est très « anti-crypto fondamentalisme » : il ne cherche pas à être une monnaie décentralisée, mais une monnaie entièrement adossée aux réserves en dollars, mettant l’accent sur la conformité et la transparence.

Cela entraîne un changement radical de positionnement : aujourd’hui, les activités de Circle peuvent être décomposées en trois niveaux :

D’abord, l’USDC lui-même, comme dollar on-chain.

Ensuite, le réseau de paiements et de règlement : ces derniers trimestres, les actionnaires mettent fortement l’accent sur la blockchain publique ARC.

Enfin, la vision globale d’« Internet Financial System », qui intègre la blockchain, l’IA et les paiements en un nouveau système d’exploitation financier de prochaine génération.

Modèle commercial : de l’émission à « un fonds monétaire de marché de monnaies numériques »

La structure des revenus de Circle révèle aussi la nature des stablecoins. La source principale n’est pas les commissions de transaction, mais les actifs de réserve derrière l’USDC : principalement de l’argent liquide et des bons du Trésor américain à court terme. Dans un cycle de hausse des taux d’intérêt, cela forme un modèle avec un fort effet d’échelle : plus l’USDC circule, plus les actifs en réserve sont importants, et plus les revenus d’intérêts sont élevés.

Cela rend la logique commerciale de Circle plus proche d’un « fonds monétaire de marché de monnaies numériques », plutôt que d’une entreprise crypto traditionnelle. Parallèlement, à mesure que les entreprises adoptent les paiements par stablecoin, les revenus provenant de ses API, de la compensation et des services d’infrastructure commencent aussi à s’amplifier, ce qui forme progressivement une deuxième courbe de croissance.

Après l’IPO : passer d’une entreprise de croissance à une infrastructure financière

En 2025, Circle est officiellement cotée à la Bourse de New York, à un prix d’émission de 31 dollars, levant environ 1,1 milliard de dollars. D’ici début 2026, la circulation de l’USDC et l’usage on-chain continuent de maintenir une croissance solide ; la société s’attend aussi à maintenir, à l’avenir, des taux de croissance annuels à deux chiffres élevés, voire plus. Cela signifie que la logique de valorisation de Circle est passée de « société crypto » à « infrastructure mondiale de liquidité en dollars ».

La capitalisation de l’USDC dépasse 78,8 milliards de dollars, et le rapport financier du T4 2025 montre la capacité bénéficiaire

Selon les données de DeFiLlama, la capitalisation de circulation actuelle de l’USDC est d’environ 78,867 milliards de dollars. Le rapport financier de l’exercice 2025 au quatrième trimestre montre la capacité bénéficiaire : au T4, le total des revenus et les revenus des réserves atteignent 770 millions de dollars (soit +77 % en glissement annuel). Après déduction des coûts de distribution et de transaction, la marge bénéficiaire principale du RLDC (Revenue Less Distribution Costs) s’étend à 40 %, tandis que l’EBITDA ajusté explose de 412 % pour atteindre 167 millions de dollars.

Le tournant de la réglementation américaine : l’importance clé du GENIUS Act

Le véritable tournant des stablecoins vient de la politique. En 2025, les États-Unis adoptent le GENIUS Act, qui établit un cadre fédéral de réglementation des stablecoins. Cela représente une clé : les États-Unis ne cherchent pas à interdire les stablecoins, mais à les intégrer au système du dollar.

Dans cette logique de régulation, Circle est presque un « gagnant par défaut ». La raison en est que sa stratégie est alignée sur la réglementation dès le départ.

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