Le président de la Commission américaine des opérations sur produits dérivés (CFTC), Michael Selig, a publié le 16 juin sur X pour clarifier, point par point, quatre idées fausses majeures concernant les contrats à terme perpétuels. En parallèle, la CFTC a confirmé lundi deux nominations au sommet : Donald Battle au poste de directeur principal de l’innovation des données, et J. Matthew Haws au poste de conseiller senior du président et directeur du bureau de la région de Chicago.
Les quatre principales idées fausses sur les contrats perpétuels clarifiées par Selig : compte-rendu des affirmations confirmées
D’après les déclarations publiques de Selig sur la plateforme X le 16 juin 2026 :
Idée fausse 1 : les contrats perpétuels ne correspondent pas à la définition de « contrat à terme » Selig confirme que, ni la loi sur l’échange de produits (Commodity Exchange Act) ni les règles de la CFTC n’accordent une définition explicite au terme « contrat à terme », et encore moins n’exigent un jour d’échéance fixe ou une date de livraison ; le critère de décision est fourni par la jurisprudence et l’interprétation de la commission, et les deux n’exigent pas de date d’échéance fixe.
Idée fausse 2 : la CFTC a approuvé des contrats permettant un levier de 250 fois Selig confirme que le levier élevé est une caractéristique de la négociation des contrats perpétuels dans des lieux offshore, et non pas une propriété inhérente à la structure du contrat. Les contrats perpétuels réglementés par la CFTC et les autres contrats à terme réglementés par la CFTC s’appliquent aux mêmes limites de levier.
Idée fausse 3 : la CFTC n’a pas laissé au public la possibilité de donner son avis Selig confirme que la CFTC a publié en avril 2025 un projet de demande de commentaires sur les « contrats perpétuels » et le « trading 7x24 ». Elle a reçu plus de 100 commentaires, dont de nombreuses entités enregistrées réglementées par la CFTC.
Idée fausse 4 : le mécanisme de taux de financement favorise des comportements de marché indésirables Selig confirme qu’en tenant compte des coûts liés aux contrats assortis d’une échéance lors de l’ouverture et du roulement, le coût annuel d’un maintien d’une position comparable à celle d’un contrat à échéance est globalement du même ordre que pour un contrat perpétuel. Le mécanisme de taux de financement est un outil de contrainte qui permet de garder le contrat arrimé au marché spot sous-jacent.
Deux nominations annoncées le 15 juin
Donald Battle (directeur principal de l’innovation des données) : a été conseiller principal de Hester Peirce, alors membre du groupe de travail sur les crypto-monnaies à la SEC, ainsi qu’assistant directeur du groupe des sciences des données au sein de la division de l’application des lois de la SEC, et a aussi occupé un poste d’agent d’exécution des crypto-monnaies au sein du FinCEN au département du Trésor. Au sein de la CFTC, il sera chargé de la division des données et du groupe de travail sur l’innovation.
J. Matthew Haws (conseiller senior du président et directeur du bureau de la région de Chicago) : dispose de plus de 13 ans d’expérience dans la surveillance des produits dérivés. Il occupait récemment le poste de conseiller juridique principal chez Marex ; auparavant, il était associé chez Katten Muchin Rosenman LLP.
État des litiges dans huit États de la CFTC
Au 16 juin 2026, la CFTC a intenté des poursuites contre les huit États suivants au sujet de la question de la compétence fédérale pour les marchés prédictifs : l’Arizona, le Connecticut, l’Illinois, le Minnesota, le Nouveau-Mexique, l’État de New York, le Rhode Island et le Wisconsin. La CFTC recherche un jugement déclaratoire, visant à confirmer que le droit fédéral lui confère une compétence exclusive sur les contrats concernés.
D’après les informations de Cryptopolitan, pendant le mandat du gouvernement actuel, la CFTC n’a engagé que deux actions coercitives liées aux crypto-monnaies, tandis que l’administration Biden en a intenté plus de 80. Une enquête du New York Times le mois dernier affirme que plusieurs hauts responsables de la CFTC ont été suspendus après avoir exprimé des inquiétudes réglementaires concernant des entités liées à Polymarket, Crypto.com et Gemini ; ces entreprises seraient toutes liées à la famille Trump.
FAQ
Les quatre idées fausses clarifiées par la CFTC portent sur quel contrat précis ?
La déclaration de Selig sur X intervient après que la CFTC a approuvé le contrat à terme perpétuel sur le bitcoin (BTCPERP), dans le cadre de clarifications face aux critiques externes. Dans sa déclaration, il a répondu point par point aux allégations spécifiques concernant l’absence d’échéance fixe, le levier élevé, la consultation du public et le financement.
Quelles sont les circonstances particulières des nominations de Donald Battle et J. Matthew Haws ?
Les nominations des deux personnes font partie d’au moins huit nominations à des postes de haut niveau effectuées par Selig depuis janvier 2026, après être devenu l’unique commissaire en poste à la CFTC. Pendant son mandat, Selig a occupé en même temps les fonctions de président, la commission de cinq membres étant actuellement réduite à lui seul.
Combien de retours la consultation de 2025 lancée dans la clarification de la CFTC a-t-elle reçus ?
D’après la déclaration de confirmation de Selig, la CFTC a publié un projet de demande de commentaires en avril 2025 concernant les contrats perpétuels et le trading 7x24, et a reçu plus de 100 commentaires. Les sources incluent un large éventail de parties prenantes ainsi que de nombreuses entités enregistrées réglementées par la CFTC.
