Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, BlackRock, a récemment déposé des documents auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, dans le but de lancer deux fonds monétaires conçus pour les détenteurs de stablecoins, BSTBL et BRSRV, démontrant sa volonté de s’enraciner dans l’économie du dollar numérique. Ces deux produits comprennent des catégories d’actions numériques au sein des fonds existants ainsi que des outils de réserve tokenisés nouvellement créés, visant à répondre aux besoins des investisseurs natifs des crypto-actifs en matière de règlement efficace. La démarche intervient alors que le cadre réglementaire se dessine sous l’impulsion du projet de loi « Genius Act » aux États-Unis : la clarification des règles accélère l’adoption, par les institutions, d’actifs de réserve sur la blockchain.
BlackRock dépose deux fonds tokenisés, visant le marché des stablecoins
D’après un rapport de Bloomberg, les deux outils demandés par BlackRock cette fois-ci illustrent sa stratégie d’implantation minutieuse sur le marché des actifs numériques. Le premier consiste à ajouter une catégorie d’actions numériques au « BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund » (BSTBL), un fonds de liquidité basé sur les bons du Trésor, pour un encours d’environ 6,1 milliards de dollars, et à le faire fonctionner sur Ethereum. Le fonds investit principalement dans des bons et billets du Trésor américain (US Treasury bills) arrivant à échéance dans un délai de 93 jours. Le second est un fonds nouvellement créé, le « BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle » (BRSRV), qui fonctionnera sur plusieurs chaînes de blocs et sera conçu pour les investisseurs qui gèrent leurs finances via des portefeuilles de crypto. La tokenisation permet aux actifs traditionnels d’être divisés et échangés sur la blockchain sous forme de certificats numériques, en contournant les limites d’horaires d’exploitation du système des courtiers traditionnels.
Le projet de loi « Genius Act » et la dynamique réglementaire
Le lancement de ces produits s’appuie principalement sur l’adoption du « Genius Act », qui établit un cadre fédéral clair pour les stablecoins adossés au dollar. À mesure que le marché des stablecoins se structure, les émetteurs voient fortement augmenter leur besoin d’actifs de réserve conformes à la réglementation, offrant des transactions 24/7 et un règlement quasi instantané. En tokenisant ses fonds monétaires, BlackRock ne répond pas seulement au problème des marchés financiers traditionnels qui ne peuvent pas régler le week-end et pendant les jours fériés, mais offre aussi aux émetteurs de stablecoins un choix de réserves natif sur la blockchain, transparent et très liquide. Cette stratégie « la réglementation d’abord, puis le produit » aide à réduire les coûts de friction liés à la conversion entre les actifs traditionnels et la finance décentralisée (DeFi).
Forte croissance explosive du marché des RWA
La tokenisation des actifs du monde réel est devenue la tendance la plus suivie à Wall Street. D’après les données du fournisseur rwa.xyz, la valeur de marché des actifs tokenisés a fortement progressé de 410 % au cours de l’année écoulée et a atteint environ 31 milliards de dollars. Bien que, par rapport aux milliers de milliards de dollars que représentent des fonds communs de placement (Mutual funds) ou des fonds négociés en bourse (Exchange-traded funds, ETFs), le marché de la tokenisation reste en phase initiale, sa dynamique de croissance ne peut pas être ignorée. Le « BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund » (BUIDL), lancé précédemment, affiche désormais un volume de 2,5 milliards de dollars, ce qui prouve l’intérêt marqué des investisseurs institutionnels pour le fait d’allouer du cash à des produits de bons du Trésor sur la blockchain.
La vision long terme de BlackRock pour les actifs numériques
L’implication de BlackRock dans les actifs numériques n’est pas une logique de court terme spéculative, mais repose sur l’analyse de long terme de son CEO Larry Fink concernant la transformation des infrastructures du marché. Fink a souligné à plusieurs reprises, dans ses lettres aux investisseurs, que tous les actifs financiers finiront par être tokenisés, ce qui entraînera une efficacité accrue de l’utilisation du capital, des coûts de transaction plus faibles et une transparence renforcée. En élargissant progressivement sa gamme de produits tokenisés, comme BUIDL, BSTBL et BRSRV, BlackRock construit peu à peu une infrastructure financière numérique complète. Cela consolide non seulement sa position de plus grand gestionnaire d’actifs au monde, mais aussi son rôle de moteur de la normalisation dans le processus de rapprochement entre la finance traditionnelle (TradFi) et l’économie des actifs numériques.
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