Le Bitcoin est sous-évalué d'environ 66 % par rapport à l'or, le signal Z indique une potentielle forte hausse

Le 3 janvier, le PDG et défenseur du Bitcoin Samson Mow a publié sur la plateforme X que, par rapport à la capitalisation boursière de l’or ou à l’offre mondiale de monnaie, le Bitcoin est actuellement sous-estimé d’environ 24 % à 66 %, tandis que l’or montre des signes de « sur-expansion ». L’analyse de Mow repose sur l’indicateur Z du ratio Bitcoin/or, qui est actuellement d’environ -1,24. Les données historiques montrent que lorsque cet indicateur chute en dessous de -2, cela préfigure souvent une forte hausse à venir.

Analyse Z : Modèle historique de déclenchement du ratio Bitcoin/or

(Source : Trading View)

L’indicateur Z du ratio Bitcoin/or (ratio Z-score BTC/Gold) mesure la déviation actuelle par rapport à la moyenne historique du ratio. Un Z de 0 indique que le ratio est conforme à la moyenne historique ; supérieur à 0 signifie que le Bitcoin est surévalué par rapport à l’or ; inférieur à 0 indique une sous-évaluation.

Mow souligne que lorsque cet indicateur tombe en dessous de -2, le Bitcoin tend à connaître une « forte » hausse. Deux cas historiques illustrent ce modèle :

Deux cas clés de déclenchement de hausses historiques par le Z

Novembre 2022 (Effondrement de FTX) : Z en dessous de -3, le Bitcoin a augmenté de plus de 150 % dans les 12 mois suivants.

Mars 2020 (Crise du COVID-19) : Z en dessous de -2, le Bitcoin est tombé à environ 3 717 dollars, puis a rebondi, culminant à plus de 300 % en 12 mois, atteignant environ 69 000 dollars en novembre 2021, son sommet historique à l’époque.

Au moment de la rédaction, le ratio Z du Bitcoin/or est d’environ -1,24, n’ayant pas encore franchi le seuil de -2 pour déclencher une forte hausse, mais Mow considère que cette sous-évaluation constitue déjà un signal haussier potentiel important.

Conflit haussiers et baissiers : Signal Z optimiste contre risque de chute à 50 000 dollars

L’analyse optimiste de Mow contraste nettement avec d’autres opinions du marché. Ce week-end, l’incertitude des investisseurs suite aux frappes américaines en Iran a fait chuter le Bitcoin de plus de 50 % depuis son sommet, jusqu’à environ 60 000 dollars, avec une légère reprise, et il se stabilise autour de 66 400 dollars. Certains analystes crypto pensent que la tendance actuelle ressemble à la structure du marché baissier de 2022, et prévoient que le Bitcoin pourrait descendre encore à 50 000 dollars.

L’or ayant dépassé 5 247 dollars, la valorisation relative du Bitcoin apparaît encore plus en retard. Cependant, Mow voit cela comme un signal d’opportunité plutôt que de panique : la « sur-expansion » de l’or indique que des fonds pourraient finalement revenir vers le Bitcoin pour corriger le décalage actuel entre la valeur du Bitcoin et de l’or.

Questions fréquentes

Que signifie actuellement l’indicateur Z du ratio Bitcoin/or ?

Le Z actuel d’environ -1,24 indique que le Bitcoin est sous-évalué par rapport à l’or. Samson Mow explique que, dans l’histoire, lorsque cet indicateur tombe en dessous de -2, cela annonce souvent une forte hausse dans les 12 mois suivants, comme lors de l’effondrement de FTX en 2022 et de la crise du COVID-19 en 2020.

Quelle influence la hausse de l’or au-dessus de 5 247 dollars a-t-elle sur le Bitcoin ?

La forte hausse de l’or accroît encore l’écart de valorisation du Bitcoin par rapport à la capitalisation de l’or. Mow calcule que le Bitcoin est sous-estimé d’environ 24 % à 66 % par rapport à sa tendance. Il pense que cette « sur-expansion » de l’or est un déséquilibre qui pourrait finalement entraîner un mouvement de capitaux de l’or vers le Bitcoin.

Le Bitcoin descendra-t-il à 50 000 dollars ?

Certains analystes pensent que la tendance actuelle ressemble à celle du marché baissier de 2022, avec une incertitude géopolitique accrue, ce qui pourrait faire descendre le Bitcoin à 50 000 dollars. Cependant, des optimistes comme Samson Mow considèrent que cette sous-évaluation est typique d’un cycle de retournement historique, et ces deux points de vue circulent dans le marché.