Le projet de loi CLARITY sur le taux de rendement des stablecoins bloque les négociations, le secteur bancaire fait pression pour faire suspendre le Sénat

Le projet de loi « CLARITY » a été adopté par la Chambre des représentants avec un soutien bipartite, puis transmis au comité bancaire du Sénat, mais il est toujours bloqué jusqu’à fin février 2026, sans avoir encore été examiné ni prévu de vote. Les divergences principales portent sur la possibilité pour les stablecoins de verser des rendements à leurs détenteurs ; le secteur bancaire prône une réglementation stricte, tandis que les entreprises de cryptomonnaies y sont fermement opposées.

Situation actuelle du projet de loi : adopté par la Chambre, en suspens au Sénat

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(Source : BeInCrypto)

Le projet de loi « CLARITY » a été adopté en juillet 2025 par la Chambre des représentants à l’unanimité bipartite. Son objectif principal est de clarifier quand un actif numérique est soumis à la réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC) ou à celle de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et d’établir des règles d’enregistrement uniformes pour les plateformes d’échange, courtiers et custodians de cryptomonnaies.

Cependant, après son transfert au comité bancaire du Sénat, le progrès a presque totalement stagné — aucune discussion n’a été menée, le texte n’est pas finalisé, et aucune date de vote n’a été fixée. Selon des sources proches des négociations, « il reste encore beaucoup de distance avant un accord », même si l’American Bankers Association et l’Independent Community Bankers of America ont nié toute rupture dans les négociations, affirmant que les discussions se poursuivent. Les divergences persistent toutefois sur la formulation du texte.

Principaux points de discorde : qui définit les revenus des stablecoins ?

Au début de 2026, les négociations autour du projet de loi « CLARITY » ont évolué, passant de la délimitation des compétences de la SEC et de la CFTC à la question des rendements des stablecoins. Le secteur bancaire considère que les stablecoins avec mécanisme de rendement jouent en réalité le rôle de dépôts bancaires non réglementés, et doivent donc être soumis à une réglementation stricte. À l’inverse, les entreprises de cryptomonnaies, comme Coinbase dont le CEO Brian Armstrong a déclaré publiquement que les stablecoins pouvaient générer des revenus de manière responsable, estiment que l’interdiction des mécanismes de récompense nuirait à l’innovation et affaiblirait la compétitivité.

Le White House a organisé plusieurs réunions de concertation avec des banques et des entreprises de cryptomonnaies ces dernières semaines. Selon des rapports, les responsables espèrent parvenir à un accord sur la question des rendements d’ici mars, mais au 28 février, aucune avancée substantielle n’a été réalisée sur la formulation clé.

Les quatre principales questions en suspens dans le projet de loi « CLARITY »

• Caractère des récompenses des stablecoins : La nature juridique des mécanismes de récompense des stablecoins, s’ils constituent une « interdiction d’intérêt » au sens légal, reste floue, ce qui freine l’avancement global du texte.

• Limites des incitations à la transaction : La définition des plafonds et des limites réglementaires pour les récompenses transactionnelles doit encore être clarifiée.

• Compétences de la SEC et de la CFTC : La répartition finale des pouvoirs de régulation sur certains types d’actifs numériques n’est pas encore déterminée.

• Obligations des développeurs DeFi : La responsabilité réglementaire des développeurs de protocoles de finance décentralisée (DeFi) fait encore l’objet de divergences marquées.

Si ces questions ne trouvent pas de solutions concrètes dans un avenir proche, le projet pourrait être davantage politisé lors des élections de mi-mandat de 2026, rendant le calendrier d’adoption encore plus incertain.

Questions fréquentes

Quels sont les principaux objectifs du projet de loi « CLARITY » et pourquoi est-il important pour l’industrie des cryptomonnaies ?

Le projet de loi « CLARITY » vise à définir clairement les limites de la régulation par la SEC et la CFTC sur les actifs numériques, et à établir des règles d’enregistrement uniformes pour les plateformes d’échange, courtiers et custodians. Il s’agit de la première législation américaine cherchant à instaurer un cadre complet de régulation du marché des cryptomonnaies. Sa adoption apporterait une stabilité réglementaire longtemps manquante pour l’ensemble du secteur.

Pourquoi le secteur bancaire s’oppose-t-il à ce que les stablecoins versent des rendements ?

Les banques craignent que si les stablecoins avec mécanisme de rendement ne soient pas soumis à une régulation équivalente à celle des dépôts bancaires, cela crée une concurrence déloyale, entraînant une fuite des fonds des comptes d’épargne réglementés vers les plateformes de cryptomonnaies. Selon une étude de l’ICBA, autoriser le paiement de rendements sur stablecoins pourrait réduire les dépôts dans les banques communautaires de plus de 1,3 trillion de dollars.

Quel est le calendrier actuel d’adoption du projet de loi « CLARITY » et quels risques liés aux élections ?

Le projet de loi est encore en suspens au comité bancaire du Sénat, sans calendrier précis pour l’examen ou le vote. Si les négociateurs parviennent à réduire les divergences principales d’ici mars, le comité pourrait avancer dans le mois. En revanche, un retard pourrait faire que le texte soit relégué par les priorités politiques de l’élection de 2026, repoussant son adoption potentielle à la seconde moitié de cette année ou plus tard.