Avant, l’ancien maire de New York Adams a lancé le jeton NYC, qui s’est effondré de 81 % en 30 minutes, la capitalisation passant de 5-6 milliards à 87 millions. Il affirme financer l’éducation et lutter contre l’antisémitisme, mais Bubblemaps a découvert qu’un pic a été utilisé pour retirer 2,5 millions de USDC, chutant de 60 %, puis 1,5 million ont été ajoutés, réalisant un arbitrage de 93,2 milliers. Un portefeuille détient 70 % de l’offre, contrôlant fortement le marché. Un investisseur a perdu 473 000 dollars en 20 minutes.
Les coulisses du effondrement de 81 % en 30 minutes de la liquidité
(Source : Trading View)
L’ancien maire de New York, Eric Adams, a lancé le jeton NYC, qui a chuté de plus de 81 % environ 30 minutes après son lancement sur la bourse Solana le 12 janvier, faisant disparaître environ 5 milliards de dollars de sa valeur de marché de pic. La capitalisation a atteint brièvement entre 540 millions et 600 millions de dollars. Adams a annoncé le projet lors d’un événement à Times Square, environ 12 jours après avoir quitté ses fonctions, en liant le jeton au financement de l’éducation blockchain et à la lutte contre l’antisémitisme.
(Source : Bubblemaps)
Ce type d’émission de jetons sous emballage caritatif est très courant sur le marché crypto, mais la vitesse et l’ampleur de l’effondrement du jeton NYC restent choquantes. Les enquêteurs on-chain ont rapidement concentré leur attention sur les variations de liquidité et le risque de concentration. Selon Bubblemaps, un portefeuille associé au déployeur a créé une piscine de liquidité unilatérale sur Meteora, retirant environ 2,5 millions de USDC près du sommet des prix.
Une piscine de liquidité unilatérale est un mécanisme de market making spécial, permettant aux fournisseurs de liquidité de déposer une seule crypto (comme USDC) plutôt qu’une paire classique. Ce design permet au déployeur de fournir de la liquidité sans détenir le jeton NYC, puis de retirer unilatéralement au sommet des prix. Lors du retrait de 2,5 millions de USDC, la piscine s’est instantanément épuisée, empêchant toute demande d’achat et provoquant une chute libre du prix.
Ensuite, après une baisse de plus de 60 %, la société a ajouté environ 1,5 million de dollars, mais environ 93,2 milliers de dollars n’ont pas été comptabilisés dans cette opération de va-et-vient. Ce mode opératoire de « retrait au sommet, ajout au creux » est typique d’un Rug Pull (démission et fuite). Le déployeur a réalisé un profit au sommet, puis a attendu l’effondrement pour réinjecter à bas prix, créant une fausse impression de « nous sommes toujours là », tout en emportant les gains.
Les trois coulisses du effondrement du jeton NYC
Retrait au sommet 250 000 : retrait de USDC à la hausse, épuisant la demande
Offre extrêmement concentrée : les cinq premiers portefeuilles détiennent 92 %, un seul portefeuille contrôle 70 % du marché
Arbitrage en va-et-vient 93 000 : ajout de 150 000 au creux, mais 93,2 milliers de dollars non comptabilisés
Le même rapport note aussi une concentration extrême : les cinq premiers portefeuilles détiennent environ 92 % de l’offre, les dix premiers environ 98,73 %. Parmi eux, un seul portefeuille détient 70 %. Cette concentration extrême permet à quelques adresses de manipuler totalement le prix, laissant les petits investisseurs sans pouvoir de négociation. Quand 70 % de l’offre est contrôlée par un seul portefeuille, toute vente de celui-ci peut entraîner un effondrement du prix.
La véritable tragédie des petits investisseurs perdant 470 000 dollars en 20 minutes
Les pertes des retail sont évidentes dans les registres de transaction. Un portefeuille suivi par Solscan a effectué cinq achats totalisant 745 725 USDC, puis vendu à 272 177 USDC. Le trader a perdu environ 473 548 dollars en moins de 20 minutes. La vitesse de cette perte spectaculaire révèle la vulnérabilité extrême du marché du jeton NYC.
Comment cette tragédie s’est-elle produite ? Lors du lancement, l’effet de célébrité politique d’Adams et le packaging caritatif contre l’antisémitisme ont attiré beaucoup d’attention. De nombreux investisseurs, poussés par la FOMO, ont sauté dans le marché, pensant profiter de l’engouement « politique et crypto ». Mais ils ignoraient que la piscine de liquidité était conçue comme un piège à vider à tout moment.
La rapidité de la chute et la concentration des positions signifient que la découverte du prix dépend d’un nombre réduit de portefeuilles et de peu de liquidité mobile. Ces conditions peuvent aggraver le slippage lors de sorties sur DEX. Quand beaucoup de petits tentent de vendre simultanément, le manque de liquidité entraîne des prix de transaction bien inférieurs aux ordres, amplifiant les pertes.
Adams a promu publiquement le jeton, et le compte NYC Token a discuté de la gestion de la liquidité sur X. Aucun des deux n’a publié de détails comptables pour expliquer l’écart de 932 000 dollars mentionné par Bubblemaps. Ce manque de transparence est typique d’un Rug Pull, où l’émetteur refuse d’expliquer le flux de fonds, laissant les investisseurs sans recours.
L’impasse réglementaire des memecoins et la catastrophe du vide réglementaire
Le contexte du marché est important, car le jeton NYC a été lancé après que d’autres memecoins liés à des politiciens et célébrités aient été soumis à des contrôles suite à des frais, des distributions internes et de fortes retraits. Les memecoins de Trump et Melania ont aussi fortement chuté après leur pic. La capitalisation totale des memecoins a chuté de 61 % depuis début 2025, atteignant environ 365 milliards de dollars, puis a rebondi à 473 milliards début 2026.
Selon une déclaration du personnel de la SEC du 27 février 2025, beaucoup de memecoins ne sont pas des valeurs mobilières, car ils sont généralement achetés pour le divertissement, l’interaction sociale ou la culture. La déclaration avertit aussi que d’autres agences fédérales ou étatiques peuvent poursuivre en cas de fraude. Mais depuis cette déclaration, l’action publique contre les émetteurs de memecoins a été limitée.
Ce vide réglementaire crée des conséquences désastreuses. Quand la SEC dit que les memecoins ne sont pas soumis aux lois sur les valeurs mobilières, cela est compris comme « liberté totale d’action » par les émetteurs, et les investisseurs pensent à tort que la SEC « approuve ». En réalité, la SEC indique simplement que ces tokens ne sont pas des valeurs, mais la fraude, la manipulation de marché ou la publicité mensongère restent illégales. La faiblesse de l’application permet à des acteurs comme Adams de se sentir en sécurité.
À New York, une législation proposée définirait et criminaliserait certains « retraits » en fonction de la détention et de la vente par le développeur. Cela ouvrirait une voie différente du droit fédéral sur les valeurs. Pour le jeton NYC, le problème actuel concerne surtout le contrôle et la transparence : qui a financé cette émission, quels protocoles régissent la liquidité et le market making, et si la communication est conforme à la chaîne.
Finalement, cette histoire paraît tellement invraisemblable qu’on se demande si même un président américain pourrait lancer un memecoin. Mais le président, lui, retire régulièrement la liquidité selon un calendrier public, ce qui entraîne une baisse lente du prix, alors qu’Adams a laissé les investisseurs démunis dès le lancement, avec une valeur qui s’est évaporée instantanément. Les investisseurs américains ayant acheté NYC et TRUMP ont tous perdu, et il est peu probable que ces produits inspirent confiance dans la crypto comme force du bien.
