Monero、Zcash、Canton Network 隱私之王爭霸！400 家機構選誰？

Tiger Research souligne que la technologie de la confidentialité sera la narration déterminante en 2026. Monero, totalement anonyme, ne peut pas divulguer d’informations, ne supporte pas le KYC ou l’AML, et est rejetée par la régulation. Zcash offre une confidentialité sélective mais ne permet qu’une divulgation totale ou aucune, sans granularité. Canton Network réalise une gestion fine des permissions via Daml, permettant de fournir des données spécifiques individuellement, et a été adopté par le DTCC.

Monero totalement anonyme : le dilemme des puristes de la vie privée

(Source : Tiger Research)

Monero représente la forme ultime de confidentialité blockchain, toutes les transactions étant cryptées en permanence. L’expéditeur, le destinataire et le montant sont dissimulés, ce qui oppose directement ce modèle aux blockchains traditionnelles. Dans les enregistrements de Monero, le montant de transfert est indiqué comme « confidentiel », et non en chiffres précis. La signature en anneau mélange un seul expéditeur avec plusieurs leurres, donnant l’impression que plusieurs parties envoient des fonds simultanément.

Ces mécanismes garantissent que les données de transaction restent opaques pour tous les observateurs externes, sans exception. L’objectif principal de Monero est d’empêcher toute surveillance par des tiers ; il ne s’agit pas d’une divulgation sélective, mais d’un blocage total de l’extraction d’informations significatives par des observateurs extérieurs. Cette conception attire des utilisateurs soucieux de leur vie privée, mais la coupe totalement de toute possibilité de divulgation rend son usage incompatible avec les besoins des institutions.

Les institutions financières ont des obligations KYC et AML pour chaque transaction. Elles doivent conserver en interne les données de transaction et répondre immédiatement aux demandes des régulateurs ou autorités de surveillance. Cependant, dans un environnement où Monero, basé sur une confidentialité totale, dissimule irréversiblement toutes les données, il leur est structurellement impossible de remplir ces obligations de conformité.

C’est pourquoi Monero subit une pression réglementaire mondiale. Plusieurs bourses ont été contraintes de retirer Monero, et des banques refusent de traiter des transactions impliquant Monero. Cette hostilité réglementaire empêche Monero d’intégrer le système financier mainstream, le condamnant à circuler uniquement sur des marchés gris et auprès de privacy enthusiasts extrêmes. Pour un projet blockchain visant une adoption massive et une reconnaissance institutionnelle, Monero est une impasse.

Zcash et la confidentialité sélective : une solution apparemment parfaite mais embarrassante

(Source : Tiger Research)

Zcash tente de trouver un équilibre entre confidentialité et conformité. Il offre une confidentialité sélective, permettant à l’utilisateur de choisir entre adresses transparentes (similaires à Bitcoin) et adresses shielded (cryptant les détails de la transaction). Les transactions vers des adresses shielded sont enregistrées sur la blockchain, mais leur contenu est stocké crypté. Le type d’adresse, le montant, l’expéditeur et le destinataire sont tous cryptés, seuls ceux disposant de la clé de déchiffrement pouvant vérifier les détails.

Ce design semble résoudre le problème de conformité de Monero, mais révèle en pratique un défaut critique. Zcash ne permet pas aux utilisateurs de choisir quels éléments divulguer : ils doivent choisir entre une divulgation totale ou une dissimulation complète. Par exemple, pour une transaction « A envoie 100 dollars à B », Zcash ne permet pas de dissimuler uniquement le montant. La transaction doit être totalement cachée ou totalement divulguée.

Dans les transactions institutionnelles, différents acteurs ont besoin d’informations variées. Tous ne nécessitent pas l’accès à toutes les données d’une transaction. Par exemple, un régulateur pourrait seulement vouloir vérifier le montant, un auditeur pourrait simplement vouloir confirmer la date, et un contrepartie pourrait avoir besoin de toutes les informations. La structure binaire de Zcash ne permet pas cette granularité, la rendant inadaptée aux workflows complexes des institutions.

De plus, l’utilisation des adresses shielded dans Zcash est très faible. Selon les données on-chain, plus de 95 % des transactions Zcash utilisent des adresses transparentes plutôt que shielded. Ce phénomène révèle une vérité embarrassante : même avec une option de confidentialité, la majorité des utilisateurs renoncent à l’utiliser en raison de la complexité technique ou des problèmes d’interopérabilité. Une monnaie privée dont la fonctionnalité de confidentialité est peu utilisée remet en question sa raison d’être.

Canton Network : une solution institutionnelle avec permissions fines

(Source : Tiger Research)

Canton Network représente la troisième évolution des blockchains privées, conçue pour répondre aux besoins des institutions. Canton permet de diviser les informations de transaction en composants séparés pour leur gestion. Si un régulateur ne demande que le montant entre A et B, Canton permet à l’institution de fournir uniquement cette information, sans divulguer l’identité des contreparties ou d’autres détails sensibles.

Ce contrôle précis des permissions est réalisé via Daml, le langage de smart contract utilisé par Canton Network. Contrairement à Solidity d’Ethereum ou autres langages de smart contract génériques, Daml a été conçu dès le départ avec la confidentialité et la séparation des permissions en tête. Chaque participant à une transaction ne voit que les informations qui le concernent, et le propriétaire des données peut contrôler précisément quelles informations sont visibles par quelles entités.

L’adoption par Canton Network d’un modèle basé sur la gestion fine des données illustre cette approche. Il a été adopté par le Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), et est utilisé par plus de 400 entreprises et institutions. Le DTCC, plus grande plateforme de compensation de titres au monde, traite des centaines de trillions de dollars de transactions chaque année. Son choix de Canton plutôt que Zcash ou d’autres solutions de confidentialité confirme la nécessité pour les institutions d’un contrôle précis des permissions.

Les trois principaux avantages de Canton Network par rapport à Zcash

Divulgation hiérarchique : possibilité de divulguer uniquement le montant sans révéler le contrepartie, ou uniquement la date sans révéler le montant, pour répondre aux exigences réglementaires

Compatibilité workflow : Daml supporte nativement la collaboration multi-parties et la séparation des permissions, sans couche d’adaptation supplémentaire

Soutien institutionnel : adoption par le DTCC et plus de 400 institutions, créant un effet réseau et attirant davantage de participants

Les blockchains privées évoluent avec les besoins. Monero et d’autres projets initiaux visaient à protéger l’anonymat individuel. Cependant, avec l’entrée des institutions financières et des entreprises dans l’écosystème blockchain, la notion de confidentialité a changé. La confidentialité ne consiste plus à cacher toutes les transactions à tout le monde, mais à protéger les transactions tout en restant conforme aux régulations. Ce changement explique pourquoi des modèles de confidentialité sélective comme Canton Network ont gagné en intérêt.