La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur anunció el 15 que los inversores a los que no se les asignen acciones en las ofertas públicas iniciales (OPI) recibirán intereses por sus depósitos de suscripción, junto con la reducción prevista de las tasas de los préstamos con margen. El presidente de la FSC, Lee Eok-won, señaló en una comparecencia ante la Presidencia que las medidas buscan “crear un mercado de capitales global en el que los ciudadanos puedan sentirse parte”, al abordar “estructuras inconvenientes e irracionales en el proceso de inversión”. Suponiendo un interés anual del 1% sobre aproximadamente ₩450 billones en depósitos de suscripción de OPI bloqueados durante tres días, los inversores podrían recibir más de ₩30 mil millones al año después de los costos de aseguramiento, mientras que una reducción de 1 punto porcentual en las tasas de los préstamos con margen — que actualmente promedian el 9% — reduciría las cargas anuales por intereses en más de ₩17 mil millones con base en un saldo promedio de ₩1,7 billones.
La FSC Anuncia un Sistema de Pago de Intereses por Depósitos de Suscripción de OPI
La FSC planea reformar el sistema para que los aseguradores (firmas de valores) devuelvan los depósitos de suscripción con intereses a los inversores que no reciban acciones de OPI asignadas. La iniciativa busca redistribuir una parte de las ganancias que los aseguradores obtienen por gestionar los depósitos de suscripción hacia los inversores individuales. Ko Young-ho, director del Departamento de Mercados de Capitales de la FSC, explicó que “los depósitos de inversión tienen la misma naturaleza legal que los depósitos de suscripción de OPI, y el interés se paga allí bajo el nombre de comisiones por uso del depósito”, y añadió que “la idea es devolver las ganancias restantes de las operaciones de OPI a las personas después de contabilizar los costos en los que se incurrió durante el proceso de suscripción”.
Los depósitos de suscripción de OPI ascienden a aproximadamente ₩450 billones al año. Suponiendo una tasa de interés anual del 1% en depósitos bloqueados durante tres días, se generarían ₩37 mil millones en intereses. Incluso después de deducir los costos relacionados con la suscripción de los aseguradores, podrían devolverse a los inversores más de ₩30 mil millones en intereses anuales, según los cálculos de la FSC. La comisión decidirá si proceder con enmiendas a la Ley de Mercados de Capitales — donde ya está pendiente en la Asamblea Nacional un proyecto de ley que habilita pagos de intereses por depósitos de suscripción de OPI — o implementar el cambio mediante otras revisiones regulatorias.
Objetivos de Reducción de la Tasa de Préstamos con Margen Promedio del 9%
La FSC también impulsa reducir las tasas de los préstamos con margen. El subcomisionado Shin Jin-chang señaló que “después de vender acciones, los inversores no reciben el producto durante dos días, y durante ese período toman préstamos con margen a una tasa anual promedio del 9%, que es más alta que en Japón”, añadiendo que “incluso si se implementa el acortamiento del ciclo de liquidación el próximo año, reduciremos las tasas de los préstamos con margen mientras tanto para que los inversores puedan acceder a fondos”.
La FSC revisará la idoneidad del sistema de cálculo de la tasa de préstamos con margen y considerará reestructurarlo si es necesario. La preocupación de la comisión es que las firmas de valores están fijando tasas altas a pesar de mantener colateral estable en forma de los ingresos por la venta de acciones. Con base en un saldo promedio de préstamos con margen de ₩1,7 billones, reducir la tasa anual promedio del 9% al 8% daría lugar a ₩17 mil millones en ahorros de intereses anuales.
Acortamiento del Ciclo de Liquidación de Acciones a T+1 Programado para la S2 del Próximo Año
La FSC planea acortar el ciclo de liquidación de acciones desde el actual T (fecha de la operación) + 2 días a T+1 durante la segunda mitad del próximo año. El subcomisionado Shin indicó en una comparecencia mediática después del informe presidencial que “presentaremos una hoja de ruta para octubre de este año, y el acortamiento del ciclo de liquidación se implementará como muy temprano en la segunda mitad de 2027”, añadiendo que “hay muchas cosas que confirmar, y nos prepararemos y lo implementaremos con cuidado para eliminar los riesgos de fallas en la liquidación”.
Cero Tolerancia a la Manipulación del Mercado y Revisión de ETF de Apalancamiento en Reunión F4
La FSC reafirmó su política de responder estrictamente a disrupciones del mercado como la manipulación del precio de las acciones para proteger a los inversores minoristas. En particular, la comisión intensificará el monitoreo y las sanciones contra la difusión de información falsa o divulgaciones exageradas. También planea bloquear actividades ilegales de los llamados “finfluencers” (influencers financieros y de inversión).
Con respecto a los ETF de apalancamiento sobre una sola acción (ETFs), que han sido criticados por aumentar la volatilidad del mercado de valores, la FSC indicó que está analizando medidas complementarias con los ministerios pertinentes. El subcomisionado Shin dijo en una comparecencia mediática que “el Ministerio de Economía y Finanzas, la FSC, el Servicio de Supervisión Financiera y el Banco de Corea están elaborando medidas en la reunión de monitoreo de la situación del mercado (reunión F4), teniendo en cuenta los impactos del mercado”, añadiendo que “podremos anunciarlas en un momento adecuado una vez estén finalizadas”.
Preguntas frecuentes
P1: ¿Cuánto interés recibirán los inversores por depósitos de suscripción de OPI bajo el nuevo sistema de la FSC?
R1: Suponiendo una tasa de interés anual del 1% sobre aproximadamente ₩450 billones en depósitos de suscripción de OPI bloqueados durante tres días, los inversores podrían recibir colectivamente más de ₩30 mil millones al año después de que los aseguradores deduzcan los costos relacionados con la suscripción. La FSC indicó que esta cantidad representa las ganancias restantes de la gestión de los depósitos de suscripción por parte de los aseguradores, que se redistribuirán a los inversores individuales.
P2: ¿Cuándo se acortará el ciclo de liquidación de acciones de Corea del Sur de T+2 a T+1?
R2: La FSC planea presentar una hoja de ruta para octubre de este año, con la implementación programada para la segunda mitad del próximo año. El subcomisionado Shin Jin-chang especificó que el acortamiento real del ciclo de liquidación ocurrirá como muy temprano en la segunda mitad de 2027, tras una preparación cuidadosa para eliminar los riesgos de fallas en la liquidación.
P3: ¿Cuánto ahorrarán las reducciones de la tasa de préstamos con margen a los inversores anualmente?
R3: Con base en un saldo promedio de préstamos con margen de ₩1,7 billones, reducir la tasa anual promedio actual del 9% al 8% — un recorte de 1 punto porcentual — daría lugar a ₩17 mil millones en ahorros de intereses anuales para los inversores. La FSC señaló que la tasa promedio actual del 9% es más alta que en Japón y planea revisar la idoneidad del sistema de cálculo de la tasa.
