SharpLink pérdidas en libros de 734 millones de dólares: negocio de staking de ETH alcanza un máximo histórico, instituciones aumentan su participación

El 10 de marzo, la compañía que cotiza en Nasdaq, SharpLink (SBET), anunció una pérdida neta de 734.6 millones de dólares para el año fiscal 2025, de los cuales 756.4 millones no provienen de la venta de Ethereum (ETH), sino principalmente de gastos contables no monetarios. Según las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas (GAAP) en EE. UU., la compañía debe valorar los activos digitales a valor de mercado; debido a la caída en el precio de ETH en la segunda mitad del año, SharpLink registró una pérdida no realizada de 616.2 millones de dólares, además de una depreciación de 140.2 millones de dólares en Liquid Staking ETH (LsETH), lo que agravó las pérdidas en los libros. Sin embargo, la compañía no vendió ningún ETH, manteniendo estable su inventario, y las ganancias netas de 55.2 millones de dólares por convertir ETH en LsETH compensaron parcialmente las pérdidas.

En cuanto a operaciones, el negocio de staking de Ethereum de SharpLink mostró un rendimiento destacado. Los ingresos por staking en el cuarto trimestre alcanzaron los 15.3 millones de dólares, casi un 50 % más que en el tercer trimestre, y los ingresos anuales totalizaron 28.1 millones de dólares. Desde el lanzamiento de la estrategia de tesorería ETH en junio de 2025, la compañía ha obtenido 14,516 ETH a través de recompensas por staking, de los cuales el 66 % proviene de staking nativo, el 33 % de staking líquido y el 1 % de re-staking de liquidez. Además, la empresa internalizó su gestión de tesorería, reduciendo costos de gestión externos y dejando los beneficios a los accionistas.

No obstante, el indicador “Estrella del Norte” por ETH por acción permaneció estancado en el cuarto trimestre, subiendo ligeramente de 4.00 a 4.01 desde el tercer trimestre, lo que indica que SBET no pudo captar fondos mediante la valorización de sus participaciones en la mayor parte del tiempo. A pesar de ello, los inversores institucionales continuaron acumulando acciones, elevando su participación del aproximadamente 6 % al 46 %, alcanzando el nivel más alto para una compañía que cotiza en ETH en su tesorería. El presidente y cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, señaló que la tendencia de las instituciones a lanzar stablecoins, tokenizar activos del mundo real y desarrollar soluciones DeFi en el ecosistema de Ethereum seguirá impulsando la demanda.

Existen opiniones divididas en el mercado. “El Libro de Ethereum” considera que el modelo de gestión de fondos corporativos de SharpLink tiene un efecto mucho más positivo en ETH que en Bitcoin, mientras que Finsee mantiene una postura cautelosa, señalando que la estancación del precio por acción de ETH puede ser una señal de riesgo potencial. Al cierre del año, las reservas de efectivo y stablecoins de la compañía disminuyeron a 30.4 millones de dólares, frente a los 37.8 millones de dólares del final del tercer trimestre. Con la próxima actualización de la red de Ethereum, las perspectivas de desarrollo de SharpLink en 2026 dependerán de si el precio de ETH logra recuperarse, reabriendo así las oportunidades de financiamiento para incrementar su valor.