Los ETFs (fondos cotizados) de futuros apalancados de una sola acción y los ETFs inversos apalancados de acciones de Samsung Electronics y SK Hynix absorbieron 13,4 billones de won surcoreano del 27 de mayo al 16 de julio, según datos de KOSCOM CHECK publicados el 19 de julio. Los 16 productos de ETF apalancados e inversos registraron pérdidas en todas las categorías: los fondos apalancados cayeron un 47% y los fondos inversos se desplomaron un 31% pese a la caída de las acciones subyacentes, debido a efectos de capitalización negativa en medio de la volatilidad del mercado. El Gobierno de Corea del Sur anunció medidas regulatorias el 16 de julio para elevar las barreras de entrada, incluidas aumentar el requisito mínimo de depósito de 10 millones de won a 30 millones de won y ampliar los requisitos de preparación previa, mientras los productos recibían críticas por amplificar la volatilidad del mercado.
Los ETFs apalancados de Samsung y SK Hynix atraen 13,4 billones de won en entradas netas
Según KOSCOM CHECK, los 16 ETFs apalancados y de una sola acción inversos de Samsung Electronics y SK Hynix lanzados el 27 de mayo registraron entradas netas totales de 13,4 billones de won a través del 16 de julio. Siete productos de ETFs apalancados de Samsung Electronics atrajeron 4,7 billones de won en entradas netas, mientras que siete productos apalancados de ETFs de SK Hynix atrajeron 8,5 billones de won. Dos productos inversos diseñados para ofrecer 2x cuando caen los precios de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix recibieron entradas combinadas de 146,6 mil millones de won.
Por producto individual, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage registró las mayores entradas con 5,1 billones de won, seguido por TIGER SK Hynix Single Stock Leverage con 3,0 billones de won; KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage con 2,8 billones de won; y TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage con 1,6 billones de won.
El ETF apalancado KODEX SK Hynix cae un 47,5% desde su lanzamiento el 27 de mayo
Pese a las sustanciales entradas de fondos, los precios de las acciones cayeron con fuerza. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, que atrajo la mayor cantidad de capital, cayó un 47,5% desde 27.775 won el 27 de mayo hasta 14.585 won el 16 de julio, ya que la acción subyacente de SK Hynix cayó un 17,9% durante el mismo periodo. KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage cayó un 41,7% debido a que la acción de Samsung Electronics cayó un 16,9%.
Los productos inversos registran pérdidas del 31,1% pese a caídas de las acciones
Los productos inversos también registraron retornos negativos pese a las caídas de las acciones subyacentes. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X cayó un 31,1% de 16.265 won a 11.205 won durante el mismo periodo, mientras que PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X cayó un 8,9%.
Estas pérdidas se debieron a efectos de capitalización negativa que se acumularon durante las fluctuaciones de precios en medio de una alta volatilidad del mercado. Por ejemplo, si la Acción A (100 won) cae a 80 won (-20%) y luego se recupera a 100 won (+25%), un producto apalancado sobre la Acción A (100 won) bajaría a 60 won (-40%) y luego subiría a 90 won (+50%), lo que resultaría en una pérdida de 10 won. Estos efectos de capitalización se acumularon durante repetidas grandes oscilaciones en condiciones de mercado volátiles.
Los inversores minoristas representan el 92,7% de los participantes en ETFs apalancados
Según el Servicio de Supervisión Financiera, los inversores minoristas representaron el 92,7% de los inversores en productos apalancados de una sola acción del 27 de mayo al 12 de junio. Los datos de KOSCOM CHECK mostraron que los inversores minoristas compraron netamente 14,0 billones de won de los 16 productos apalancados de una sola acción del 27 de mayo al 16 de julio.
El Gobierno eleva el depósito mínimo a 30 millones de won el 16 de julio
A medida que aumentaban las preocupaciones de que el capital de inversores minoristas que fluía en gran medida hacia productos apalancados de una sola acción estaba amplificando la volatilidad del mercado, el Gobierno anunció medidas suplementarias el 16 de julio. Las medidas específicas incluyen elevar el depósito básico de 10 millones de won a 30 millones de won y aceptar solo efectivo, ampliar la unidad mínima de compra de 1 acción a 20 acciones y extender los requisitos de tiempo de preparación previa.
Los observadores del mercado señalaron que, si bien estas medidas pueden controlar el nuevo acceso de pequeños inversores, aún persisten dudas sobre su eficacia para reducir la volatilidad general del mercado. Reducir la volatilidad del mercado requeriría en última instancia reducir la escala del volumen de trading apalancado como proporción de la actividad total del mercado, y bloquear a los pequeños inversores podría no lograr reducciones significativas. En una encuesta en una comunidad de acciones en línea realizada inmediatamente después del anuncio del Gobierno el 16 de julio, el 84% del total de encuestados (5.627 de 6.696) respondió que las medidas serían ineficaces.
Un directivo de una compañía de gestión de activos afirmó: “Para los inversores que ya están involucrados en el apalancamiento de una sola acción, 10 millones de won o 30 millones de won quizá no se sientan como un obstáculo significativo”, y añadió: “La razón por la que el apalancamiento se volvió problemático esta vez es que amplificó enormemente la volatilidad del mercado, así que si los inversores permanecen en el mercado, el efecto será limitado”.
Preguntas frecuentes
¿Qué ocurrió con los ETFs apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix del 27 de mayo al 16 de julio?
Los 16 ETFs apalancados y de una sola acción inversos de Samsung Electronics y SK Hynix absorbieron 13,4 billones de won en entradas netas del 27 de mayo al 16 de julio, según datos de KOSCOM CHECK publicados el 19 de julio. A pesar de las sustanciales entradas, los productos apalancados cayeron un 47% y los productos inversos bajaron un 31% debido a efectos de capitalización negativa en medio de la volatilidad del mercado.
¿Qué medidas regulatorias anunció el Gobierno de Corea del Sur el 16 de julio para los ETFs apalancados?
El 16 de julio, el Gobierno anunció medidas para elevar las barreras de entrada a los productos apalancados de una sola acción, incluidas aumentar el requisito mínimo de depósito de 10 millones de won a 30 millones de won (solo efectivo), ampliar la unidad mínima de compra de 1 acción a 20 acciones y extender los requisitos de tiempo de preparación previa.
¿Por qué los ETFs inversos registraron pérdidas pese a las caídas de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix?
Los productos inversos registraron pérdidas debido a efectos de capitalización negativa que se acumulan durante fluctuaciones de precios en condiciones de mercado volátiles. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X cayó un 31,1% y PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X se redujo un 8,9% del 27 de mayo al 16 de julio, pese a las caídas en las acciones subyacentes.
