Acciones Coreanas: Inversores Minoristas Pierden en ETFs Apalancados a pesar de las Ganancias de Samsung y SK Hynix

Los inversores minoristas surcoreanos que poseen ETF apalancados de una sola acción sufrieron pérdidas crecientes dentro del primer mes del lanzamiento del producto, con el KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF cayendo un 10,75% mientras que las acciones de Samsung Electronics subieron un 0,81% durante el mismo período. Las pérdidas provienen de los efectos de composición negativos que erosionan los rendimientos cuando los mercados fluctúan, una característica estructural contra la que los gestores de activos advirtieron mantener más allá de una semana. La fiebre por los ETF apalancados en Corea ha impulsado la capitalización de mercado combinada de los productos de apalancamiento de SK Hynix a aproximadamente 9 billones de wones, superando la capitalización de mercado de 6 billones de wones del NVDL (ETF apalancado de Nvidia) con sede en EE. UU., a pesar de que SK Hynix tiene una cuarta parte de la capitalización de mercado de Nvidia.

El ETF apalancado KODEX SK Hynix alcanza una capitalización de mercado de 5,1 billones de wones

El ETF apalancado KODEX SK Hynix Single Stock superó los 5,1 billones de wones en capitalización de mercado dentro del primer mes de su lanzamiento, lo que lo hace más grande que 105 empresas que cotizan en KOSPI y 11 empresas que cotizan en KOSDAQ. La capitalización de mercado combinada de todos los productos de apalancamiento de SK Hynix listados a nivel nacional alcanzó aproximadamente 9 billones de wones, superando la capitalización de mercado de aproximadamente 6 billones de wones del NVDL, el producto de apalancamiento centrado en Nvidia en los mercados estadounidenses.

Los inversores individuales trasladaron 2,8 billones de wones en ventas netas de acciones de KOSDAQ tras los lanzamientos de ETF apalancados de una sola acción, revirtiendo las compras netas de 3 billones de wones registradas en abril. En días de alta volatilidad del mercado, los ETF apalancados dominaron el volumen de negociación — cuando el KOSPI subió un 6,53% en un día de negociación reciente, los ETF de una sola acción ocuparon las posiciones 3.ª a 5.ª por valor de negociación.

Las acciones coreanas activan 13 sidecars desde el 27 de mayo

Los mercados coreanos activaron mecanismos sidecar (pausas temporales en la negociación programada) 13 veces desde el 27 de mayo, lo que representa casi la mitad de los 31 eventos sidecar registrados en todo el año. El análisis del Centro de Investigación de Samsung Securities mostró que el volumen de negociación al cierre de SK Hynix aumentó un 65%, pasando de un promedio de 390.000 acciones antes del lanzamiento a 650.000 acciones después del lanzamiento.

Jeon Gyun, investigador de Samsung Securities, declaró: "Al observar la distribución del volumen de negociación por hora, el volumen aumentó significativamente en la parte final de las sesiones de negociación, especialmente al cierre, en comparación con antes del lanzamiento. Esto es resultado de la combinación del volumen de reequilibrio de los productos apalancados y la negociación a corto plazo intensificada por los bruscos movimientos de precios."

Las ventas netas de inversores extranjeros en los mercados al contado impulsaron fuertes caídas, amplificadas por el reequilibrio de los ETF apalancados. Los inversores extranjeros compraron con frecuencia futuros de forma masiva cerca del cierre de la sesión para cubrir posiciones, aprovechando la normalización del día siguiente después de que los ETF apalancados magnificaran la caída inicial.

El ETF apalancado de Samsung Electronics cae un 10,75% mientras que la acción sube un 0,81%

Desde el lanzamiento hasta una sesión de negociación reciente, las acciones de Samsung Electronics ganaron un 0,81% mientras que el KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF cayó un 10,75%. Según la estructura del producto, una ganancia del 0,81% en la acción subyacente debería producir una ganancia del 1,62% en el ETF de apalancamiento 2x, pero los efectos de composición negativos causaron la pérdida del 10,75%.

De manera similar, SK Hynix subió un 8,11% durante el período mientras que el KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF cayó un 1,35%. Las empresas gestoras de activos aconsejaron en el lanzamiento que los inversores no deberían mantener estos productos más de una semana debido a los efectos de composición que se intensifican con la duración de la tenencia. Sin embargo, muchos inversores incapaces de cortar pérdidas se convirtieron en tenedores a largo plazo, magníficando sus pérdidas.

Los inversores minoristas mantienen ETF apalancados en promedio 15-17 días

El análisis de Korea Investment & Securities de las cuentas de clientes mostró períodos de tenencia promedio de 15 a 17 días para los ETF apalancados de una sola acción. Dado que los productos se lanzaron solo 37 días antes del análisis, esto indica que muchos inversores mantienen posiciones basadas en las perspectivas del sector de semiconductores en lugar de ejecutar operaciones a corto plazo.

Los inversores con bases de activos más pequeñas asignaron desproporcionadamente a ETF apalancados. Entre los inversores del KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF, aquellos con tenencias de acciones inferiores a 30 millones de wones asignaron el 21% de sus activos al producto, mientras que los inversores con tenencias superiores a 1.000 millones de wones asignaron el 9%. La demanda de ETF apalancados aumentó a medida que los límites de préstamos de margen de las casas de bolsa alcanzaron su capacidad, bloqueando nuevas operaciones de margen durante el repunte del mercado.

FAQ

¿Qué les sucedió a los inversores minoristas coreanos que mantenían ETF apalancados dentro del primer mes de lanzamiento?

Los inversores minoristas coreanos sufrieron pérdidas en ETF apalancados de una sola acción a pesar de las ganancias en las acciones subyacentes. El KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF cayó un 10,75% mientras que Samsung Electronics subió un 0,81%, y el KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF bajó un 1,35% mientras que SK Hynix ganó un 8,11%. Estas pérdidas resultaron de los efectos de composición negativos que erosionan los rendimientos cuando los mercados fluctúan.

¿Cuántos eventos sidecar ocurrieron en las acciones coreanas desde el 27 de mayo?

Los mercados coreanos activaron 13 mecanismos sidecar (pausas temporales en la negociación programada) desde el 27 de mayo, lo que representa casi la mitad de los 31 eventos sidecar totales registrados en todo el año. El aumento de la frecuencia coincidió con los lanzamientos de ETF apalancados de una sola acción, que amplificaron la volatilidad en las acciones de semiconductores que dominan la capitalización de mercado.