KB Securities mantiene un objetivo de 4,2 millones de wones en las acciones de SK Hynix antes del listado en EE. UU. de ADR el 10 de julio

KB Securities pronostica que las acciones de SK Hynix serán reevaluadas junto con su recibo de depósito estadounidense (ADR) a medida que se amplía el acceso de inversores globales tras la cotización programada del ADR el 10 de julio. La firma mantuvo un precio objetivo de 4,2 millones de won y una calificación de Comprar. El analista Kim Dong-won, jefe de la División de Investigación de KB Securities, afirmó que la cotización del ADR ampliará la base de inversores globales y que tanto el ADR estadounidense como las acciones domésticas coreanas se reevaluarán simultáneamente. KB Securities citó la cotización del ADR de TSMC en octubre de 1997 en EE. UU., que llevó a la formación de un prima en el ADR sobre las acciones domésticas de Taiwán y a actividades de arbitraje que elevaron las valoraciones en ambos mercados, como precedente para la trayectoria prevista de SK Hynix.

KB Securities Cita el precedente del ADR de TSMC para la reevaluación de SK Hynix

Kim Dong-won afirmó que la cotización del ADR de TSMC en octubre de 1997 tiene implicaciones importantes. Tras esa cotización, el ADR de TSMC formó un prima sobre las acciones domésticas de Taiwán basada en la participación ampliada de inversores globales, y la demanda de conversión y arbitraje aprovechando las diferencias de precio entre las acciones domésticas y el ADR continuó. Kim explicó que esto resultó en un ciclo virtuoso donde las acciones domésticas de Taiwán y el ADR estadounidense se reevaluaron conjuntamente. Añadió que SK Hynix probablemente experimentará un flujo de reevaluación similar entre el ADR estadounidense y las acciones domésticas coreanas, impulsado por la escasez de valor de las acciones de memorias semiconductoras coreanas que se vuelve claramente destacada.

Crecimiento limitado de la oferta en el mercado de memorias hasta 2027

KB Securities pronostica que las condiciones del mercado de memorias superarán las expectativas. Kim Dong-won proyectó que la capacidad de producción de obleas de DRAM y NAND en 2027 aumentará solo un 7% y un 4% respectivamente respecto al año anterior. Señaló que el crecimiento de la oferta seguirá siendo extremadamente limitado hasta el próximo año, mientras que las tasas de crecimiento de la demanda se espera que alcancen el 17% y el 19% respectivamente. Kim añadió que las escaseces de memoria en 2027 probablemente se intensificarán en comparación con 2026. Pronostica que los aumentos de precios de la memoria en la segunda mitad superarán las expectativas del mercado, y que los precios de la memoria de Alta Ancho de Banda (HBM) en 2027 aumentarán más del 100% respecto al año anterior, considerando la brecha de rentabilidad con la DRAM de uso general.

La inversión en infraestructura de IA se triplicará para 2027

KB Securities anticipa que la expansión de la inversión en IA impulsará la demanda de memoria a largo plazo. Kim Dong-won proyectó que la inversión global en IA pasará de 390 mil millones de dólares en 2025 a 1,1 billones de dólares en 2027, aproximadamente triplicándose en dos años. Señaló que se espera que los agentes de IA expandan la demanda de memoria 3 veces, la conducción autónoma 5 veces y la robótica más de 10 veces. Kim estimó que la participación de la memoria en la inversión en infraestructura de IA aumentará del 14% en 2025 al 50% en 2027. Concluyó que la expansión de la inversión en infraestructura de IA se traducirá directamente en una mejora en las ganancias de SK Hynix.

Las estimaciones de beneficios operativos de SK Hynix podrían revisarse al alza

KB Securities proyecta que las estimaciones de beneficios operativos de SK Hynix para 2026 y 2027, de 290 billones de won y 468 billones de won respectivamente, tienen una alta probabilidad de ser revisadas al alza ante la mejora de las condiciones del mercado. Kim Dong-won afirmó que el precio actual de la acción, con un ratio precio-beneficio a 12 meses de 4,5 veces, tiene un potencial alcista suficiente, y que la recuperación del sector de semiconductores aún no ha terminado.

Preguntas frecuentes

¿Qué pronóstico hizo KB Securities para las acciones de SK Hynix tras la cotización del ADR el 10 de julio?
KB Securities pronostica que las acciones de SK Hynix serán reevaluadas junto con su ADR estadounidense a medida que se amplía el acceso de inversores globales tras la cotización programada del 10 de julio. La firma mantuvo un precio objetivo de 4,2 millones de won y una calificación de Comprar.

¿Por qué KB Securities cita la cotización del ADR de TSMC en 1997 como precedente?
Porque esa cotización llevó a la formación de un prima en el ADR sobre las acciones domésticas de Taiwán y a actividades de arbitraje que elevaron las valoraciones en ambos mercados. El analista Kim Dong-won afirmó que SK Hynix probablemente experimentará un flujo de reevaluación similar entre el ADR estadounidense y las acciones domésticas coreanas.

¿Cómo proyecta KB Securities que serán comparables la oferta y la demanda de memorias en 2027?
Proyecta que la capacidad de producción de obleas de DRAM y NAND en 2027 aumentará solo un 7% y un 4% respecto al año anterior, mientras que las tasas de crecimiento de la demanda se espera que alcancen el 17% y el 19% respectivamente. Kim Dong-won afirmó que las escaseces de memoria en 2027 probablemente se intensificarán en comparación con 2026.