Ley CLARITY, cuenta regresiva de 8 semanas, senadores consideran sacrificar los ingresos de las stablecoins

Desde que el proyecto de ley CLARITY fue aprobado por ambas cámaras en julio de 2025 con apoyo bipartidista en la Cámara de Representantes, actualmente sigue estancado en el Comité de Banca del Senado, sin que se haya programado ninguna audiencia. La semana pasada, la industria bancaria rechazó una propuesta de compromiso respaldada por la Casa Blanca para recompensas en stablecoins, y actualmente se está explorando una solución intermedia que permita recompensas limitadas en stablecoins para transacciones. Antes de las elecciones de mitad de mandato de 2026, la agenda legislativa solo cuenta con aproximadamente 8 a 10 semanas de tiempo efectivo de trabajo.

Obstáculo principal: rechazo del plan de la Casa Blanca por parte de los bancos y la disputa sobre los rendimientos de las stablecoins

El estancamiento en las negociaciones se debe a una divergencia estructural: los bancos temen que permitir que las stablecoins generen intereses o recompensas pueda provocar una fuga masiva de depósitos del sistema bancario tradicional; por otro lado, las empresas de criptomonedas argumentan que los mecanismos de recompensa son una parte habitual del mercado de activos digitales y no deberían ser completamente prohibidos.

La propuesta de compromiso para recompensas en stablecoins respaldada por la Casa Blanca fue claramente rechazada por la industria bancaria la semana pasada. Los bancos expresaron que aún no están dispuestos a lanzar productos que puedan competir con los depósitos tradicionales. Actualmente, los negociadores están explorando una estructura escalonada: permitir recompensas limitadas en stablecoins por pagos o transacciones, pero restringiendo estrictamente los intereses sobre saldos ociosos. Debido a que aún no hay una audiencia programada en el comité, el proyecto de ley no puede avanzar a una votación en pleno del Senado, y todo el proceso legislativo se encuentra en una suspensión sustancial.

Tres ventanas legislativas antes de las elecciones de mitad de mandato: evaluación realista

Para que el proyecto de ley CLARITY se convierta en ley en esta sesión, debe aprobarse antes de las elecciones de noviembre de 2026. Sin embargo, solo quedan unos pocos ventanas factibles en la agenda:

Ventana de primavera (marzo a mayo): Es la mejor oportunidad actual, pero descontando los recesos del 30 de marzo al 10 de abril, del 4 al 8 de mayo y del 25 al 29 de mayo, el tiempo efectivo disponible es de aproximadamente 8 a 10 semanas. Si los negociadores logran resolver la disputa sobre los rendimientos en stablecoins en las próximas semanas, es posible que el comité programe una audiencia a finales de marzo o en abril, y que el proyecto de ley pueda someterse a votación en pleno antes de que termine la primavera.

Ventana de principios de verano (junio a julio): La ventana se estrecha claramente, ya que los senadores comenzarán a abandonar Washington para campañas electorales; el Senado planea recesos del 29 de junio al 10 de julio, y si la versión del Senado difiere del texto de la Cámara, será necesario un proceso adicional de conciliación entre ambas cámaras.

La última oportunidad en septiembre: Es la última oportunidad real antes de las elecciones, pero con la mayor dificultad política; en octubre, debido a la recesión del Senado hasta el 6 de noviembre, prácticamente no será posible avanzar.

Estado actual del proyecto y disputas pendientes

Además de los rendimientos en stablecoins, el proyecto de ley CLARITY incluye varias cláusulas controvertidas, como regulaciones éticas y disposiciones contra el financiamiento ilícito. Además, Trump ha establecido una prioridad legislativa para la ley SAVE, creando una competencia en recursos limitados en la agenda del Senado.

Según Reuters, incluso si el proyecto pasa en primavera, si la versión del Senado difiere del texto de la Cámara, será necesario completar una conciliación entre ambas cámaras antes de enviarlo al presidente para su firma, lo que retrasará aún más el proceso. El mercado de predicción Polymarket estima actualmente en un 70% la probabilidad de que el proyecto de ley CLARITY sea aprobado en 2026, reflejando una actitud cautelosa y optimista respecto a las perspectivas legislativas a largo plazo, más allá del estancamiento a corto plazo.

Preguntas frecuentes

¿Por qué el proyecto de ley CLARITY sigue estancado en el comité del Senado?
La principal razón es la divergencia sobre las reglas de rendimiento de las stablecoins: los bancos temen que permitir que estas generen intereses pueda provocar una fuga de depósitos. La propuesta de compromiso respaldada por la Casa Blanca fue rechazada por la industria bancaria la semana pasada. Sin audiencia programada en el comité, el proyecto no puede avanzar a una votación en pleno.

¿Qué otras oportunidades legislativas quedan antes de las elecciones de mitad de mandato de 2026?
En realidad, hay tres ventanas: la de primavera (marzo a mayo), que es la mejor; la de principios de verano (junio a julio); y la de septiembre, que es la última. En octubre, debido a la recesión del Senado, prácticamente no será posible avanzar.

¿Cuál es el estado actual del progreso en la solución intermedia para las recompensas en stablecoins?
Los negociadores están explorando un diseño escalonado: permitir recompensas limitadas en stablecoins por pagos o transacciones, pero restringiendo estrictamente los intereses sobre saldos ociosos. Los bancos siguen siendo reacios a cualquier estructura similar a los depósitos tradicionales, y las negociaciones aún están en curso sin un acuerdo definitivo.