Se espera que el Banco de Corea retrase la subida de tipos hasta octubre en medio de datos débiles sobre el consumo

Es probable que el Banco de Corea retrase el aumento de su tasa de interés hasta octubre, en lugar de agosto, según el análisis de los datos de sentimiento del consumidor de julio realizado por el economista de Barclays Son Beom-ki. La evaluación se basa en el Índice de Encuesta al Consumidor (CSI) que el banco central publicó recientemente para julio, el cual muestra señales mínimas de que el crecimiento del PIB nominal o del GDI real se esté traduciendo en aumentos del ingreso y el consumo de los hogares, mientras que las expectativas de inflación se han estabilizado. Son señaló que, aunque el sentimiento del consumidor mejoró ligeramente, el gasto de los hogares no aumentó y la mejora se concentró en los hogares de altos ingresos y en el área metropolitana de Seúl.

El gasto del consumidor no muestra crecimiento pese a la mejora del sentimiento

Los datos del CSI de julio revelan una desconexión entre el sentimiento y el comportamiento real de gasto. “El sentimiento del consumidor mejoró ligeramente, pero el gasto de los hogares no aumentó”, dijo Son. “Además, la mejora se concentró en los hogares de altos ingresos y en el área metropolitana de Seúl”. Este patrón contradice la expectativa en curso del Banco de Corea de que, a medida que aumente el GDI, se incremente el ingreso y el consumo de los hogares, elevando así la inflación subyacente.

Source: Barclays

Las expectativas de inflación caen en múltiples horizontes de tiempo

Las expectativas de inflación del consumidor mostraron un movimiento a la baja en varios marcos temporales en la encuesta de julio. La tasa de inflación esperada para el próximo año cayó a 2,7%, desde 0,1 puntos porcentuales menos que el mes anterior. La tasa de inflación esperada a tres años también disminuyó 0,1 puntos porcentuales hasta 2,6%, mientras que la tasa esperada a cinco años se mantuvo sin cambios en 2,6%. Son señaló que la encuesta se realizó entre el 13 y el 21 de julio, antes del reciente rebote en los precios internacionales del petróleo. Sin embargo, añadió que “el sistema de tope de precios del petróleo de Corea probablemente mantendrá estables los precios minoristas de los combustibles, y los riesgos al alza para las expectativas de inflación serán limitados”.

La corrección del mercado bursátil reduce los activos de los hogares en 800 mil millones de won

La reciente corrección del índice KOSPI ha dado lugar a una caída estimada de 800 mil millones de won en los activos de los hogares, según el análisis. Esta reducción de activos aumenta la posibilidad de un mayor debilitamiento del sentimiento del consumidor más allá de lo que se capturó en los datos de la encuesta de julio.

Source: Barclays

FAQ

¿Qué mostraron los datos de sentimiento del consumidor de julio del Banco de Corea?
El Índice de Encuesta al Consumidor (CSI) de julio mostró que el sentimiento del consumidor mejoró ligeramente, pero el gasto de los hogares no aumentó. La mejora se concentró en los hogares de altos ingresos y en el área metropolitana de Seúl, con señales mínimas de que el crecimiento del PIB o del GDI se esté traduciendo en aumentos más amplios del consumo.

¿Por qué Barclays espera que el Banco de Corea retrase las subidas de tasas hasta octubre?
El economista de Barclays Son Beom-ki citó la débil transmisión del crecimiento económico al consumo de los hogares, expectativas de inflación estabilizadas (con la inflación esperada a un año en 2,7%, 0,1 puntos porcentuales menos), y la reciente caída de 800 mil millones de won en los activos de los hogares debido a correcciones del mercado bursátil como razones para esperar que el banco central posponga el endurecimiento de agosto a octubre.