MARA Señala Posibles Ventas de Bitcoin Tras Cambio en la Política de Tesorería

• La política revisada de MARA permite la venta de reservas existentes de Bitcoin, no solo los BTC recién minados, a partir de 2026.
• Los préstamos generaron $32.1 millones, pero la volatilidad provocó pérdidas en el segmento de $86.3 millones y pérdidas en trading de $69.1 millones.
• La empresa posee 53,822 BTC, reembolsó líneas de crédito por $150 millones y comprometió 5,938 BTC como garantía por préstamos de $350 millones.

MARA Holdings divulgó un cambio en su política que permite posibles ventas de sus reservas de Bitcoin a partir de 2026. La actualización apareció en un formulario 10-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., citando necesidades de capital en evolución y condiciones del mercado.

La política de tesorería se amplía más allá del Bitcoin recién minado

Según el documento, MARA ahora permite comprar o vender Bitcoin en su balance, no solo los coins recién minados. Anteriormente, la compañía se centraba en la retención a largo plazo del Bitcoin minado. Sin embargo, el marco revisado amplía la flexibilidad en las decisiones de gestión de tesorería.

Al 31 de diciembre de 2025, MARA poseía 53,822 BTC, situándose en segundo lugar entre las empresas públicas, detrás de Strategy liderada por Michael Saylor. Es notable que MARA ya ajustó su enfoque a mediados de 2025 permitiendo la venta de Bitcoin operativo. La nueva política extiende esa flexibilidad a las reservas existentes.

La compañía afirmó que su programa de activos digitales ahora incluye participaciones en tesorería, préstamos, estrategias de trading y préstamos colaterales. Para fin de año, aproximadamente el 28% de las reservas de Bitcoin estaban bajo ese programa. Esto incluía 9,377 BTC prestados a contrapartes y 5,938 BTC comprometidos como garantía.

Las pérdidas compensan los ingresos por préstamos ante la volatilidad de precios

Durante 2025, MARA obtuvo $32.1 millones en intereses por préstamos de Bitcoin. Sin embargo, la caída en los precios de Bitcoin provocó una pérdida neta de $86.3 millones en el segmento de préstamos. Mientras tanto, las estrategias de trading añadieron más presión.

En el segundo trimestre, MARA asignó 2,000 BTC a una cuenta gestionada con Two Prime para trading estructurado. Ese esfuerzo generó una pérdida de $22.1 millones. MARA salió del mandato en diciembre, retirando 1,777 BTC.

Incluyendo ajustes por valor razonable, las pérdidas en trading alcanzaron los $69.1 millones. En general, MARA reportó una disminución en el valor razonable de Bitcoin de $422.2 millones en 2025. La producción también disminuyó, con 8,799 BTC minados, frente a 9,430 BTC en 2024.

Tras la caída de Bitcoin por debajo de $70,000, MARA reembolsó líneas de crédito por $150 millones. También aseguró una nueva facilidad de $150 millones. Al cierre del año, 5,938 BTC respaldaron préstamos por $350 millones, valorados en $519.6 millones.