¿Por qué la plata cae mientras el oro se dispara en la crisis global en curso?
Las tensiones en Oriente Medio se intensificaron rápidamente después de que circularan informes sobre ataques de EE. UU. e Israel en Irán en los mercados globales. Los precios del petróleo reaccionaron casi de inmediato, y los efectos en cadena se extendieron a las materias primas, acciones y metales. El precio del oro se volvió explosivo en los primeros momentos de incertidumbre, pero el comportamiento de la plata se movió en la dirección opuesta poco después.
El contraste entre el oro y la plata confundió a muchos observadores porque las crisis geopolíticas suelen impulsar ambos metales al alza. La plata inicialmente subió hacia los $96.49 por onza durante las primeras horas de negociación en Asia el 2 de marzo. La subida se desvaneció rápidamente y el precio de la plata cayó a alrededor de $87.50 más tarde ese mismo día. El oro se movió en la dirección opuesta y ganó cerca de $100 en ese mismo período.
Los analistas de mercado comenzaron a explicar la divergencia inusual. El analista de liquidez macroeconómica Sunil Reddy argumenta que la causa raíz radica en la naturaleza del shock que afecta a los mercados globales.
El analista de liquidez macroeconómica Sunil Reddy explica que el aumento en los precios del petróleo creó un shock de oferta en lugar de una subida impulsada por la demanda. Los shocks de oferta suelen generar temores de un crecimiento económico más lento porque los costos de energía suben de repente en todas las industrias globales.
Sunil Reddy señala que los metales reaccionan de manera diferente cuando el mercado empieza a preocuparse por el crecimiento. El oro actúa principalmente como un activo monetario. La plata se comporta en parte como un metal monetario y en parte como una materia prima industrial.
Esa distinción se vuelve crucial durante períodos de estrés económico. Los metales industriales suelen debilitarse cuando los inversores comienzan a valorar una desaceleración en la actividad manufacturera. Sunil Reddy explica que la plata, el platino y el cobre dependen en gran medida de la demanda industrial. El oro funciona bajo una dinámica completamente diferente porque actúa como una reserva de valor.
Sunil Reddy resume claramente la jerarquía durante los temores de crecimiento. El oro lidera el complejo de metales. La plata le sigue. El platino y el cobre suelen ser los que más luchan en esos períodos.
Sunil Reddy cree que este patrón permanecerá hasta que la incertidumbre desaparezca y las condiciones de liquidez globales se estabilicen. La liderazgo del precio del oro tiende a dominar durante shocks repentinos. La plata generalmente rinde mejor más adelante en el ciclo, una vez que la claridad económica regresa.
- La debilidad de la plata resalta su exposición industrial durante el miedo económico impulsado por la guerra
- La caída del NASDAQ y las llamadas de margen aceleraron la caída del precio de la plata
- La plata y el oro a menudo se separan durante las crisis de liquidez
La debilidad de la plata resalta su exposición industrial durante el miedo económico impulsado por la guerra
Los observadores del mercado también señalan la estructura de la demanda de plata. El análisis compartido por AIGOLD enfatiza que aproximadamente el 55% de la demanda de plata proviene de aplicaciones industriales como electrónica, paneles solares y equipos de fabricación.
El conflicto global introduce temores de que las cadenas de suministro puedan estrecharse y la actividad económica pueda desacelerarse. Esos temores presionan los activos ligados al crecimiento industrial. Por lo tanto, la plata reacciona de manera muy diferente al oro durante el estrés geopolítico.
El oro suele atraer capital en busca de protección en tiempos de incertidumbre. La plata recibe un tratamiento mixto porque tiene características tanto monetarias como industriales.
El comportamiento reciente de los precios muestra claramente este contraste. La acción del precio del oro se aceleró al alza a medida que aumentaban los riesgos geopolíticos. La acción del precio de la plata bajó después de que la subida inicial se desvaneció.
La diferencia no necesariamente significa que la plata carezca de valor a largo plazo. La exposición industrial simplemente crea un patrón de reacción diferente durante los períodos de incertidumbre global.
La caída del NASDAQ y las llamadas de margen aceleraron la caída del precio de la plata
Otra explicación se centra en la presión de liquidez en los mercados financieros. El analista Ted Darret describió una reacción en cadena que comenzó con el aumento en los precios del petróleo y se extendió a las acciones.
La volatilidad en los precios del petróleo elevó las expectativas de inflación. Los rendimientos de los bonos reaccionaron rápidamente. Los rendimientos más altos suelen crear problemas para las acciones tecnológicas porque muchas de esas empresas dependen de proyecciones de crecimiento futuro.
La debilidad del NASDAQ siguió poco después. Las carteras con alta exposición tecnológica enfrentaron pérdidas bruscas.
Ted Darret explica que los fondos de cobertura y las mesas de negociación institucionales a menudo operan con apalancamiento significativo. La caída en los precios de las acciones puede desencadenar llamadas de margen que requieren efectivo inmediato. Esas firmas deben vender activos líquidos rápidamente para cumplir con esas obligaciones.
La plata se convirtió en un objetivo fácil porque el metal había subido hacia los $96 a principios del día. Esa ganancia previa dejó muchas posiciones con grandes beneficios no realizados.
Ted Darret describe el proceso en términos simples. La plata se convirtió en una fuente de liquidez durante el pánico. Las instituciones vendieron grandes volúmenes de contratos de plata en COMEX para obtener efectivo y estabilizar sus carteras.
Esa venta forzada empujó el precio de la plata a la baja, aunque los riesgos geopolíticos permanecían elevados.
La plata y el oro a menudo se separan durante las crisis de liquidez
Los mercados financieros suelen seguir una regla simple durante las grandes tensiones de liquidez. Las correlaciones entre activos tienden a converger porque los inversores priorizan el efectivo sobre las narrativas.
Ted Darret explica que la plata enfrentó presión de venta porque seguía siendo uno de los pocos activos líquidos capaces de generar dólares inmediatos. El oro se recuperó más rápido porque tiene una identidad monetaria más fuerte.
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Las preocupaciones por la demanda industrial añadieron otra capa a la presión de venta. Los costos elevados del petróleo a menudo dañan las expectativas de crecimiento global. Las fábricas desaceleran cuando los costos de energía aumentan drásticamente. La demanda de plata puede debilitarse en esas condiciones porque el metal juega un papel en la tecnología de fabricación y los sistemas de energía renovable.
El analista de liquidez macroeconómica Sunil Reddy cree que la situación puede cambiar una vez que la estabilidad económica regrese. La plata suele rendir con fuerza después de que la sacudida inicial desaparece y la actividad industrial se estabiliza nuevamente.
El comportamiento actual del mercado simplemente muestra la fase inicial de un entorno de shock de oferta donde el oro lidera y la plata sigue más tarde.