MiniMax publica su primer informe financiero, con un aumento del 158% en ingresos, y el 70% de los ingresos provienen del extranjero
Fuente: Xinzhiyuan
Justo ahora, MiniMax presenta su primer informe de resultados tras su salida a bolsa. Los ingresos se dispararon un 158%, el 70% proviene del extranjero, y el mapa global de MiniMax ya está completamente abierto. La revolución de los AI Agents, los jugadores chinos ya están en posición.
Antes del Festival de los Faroles, MiniMax entregó a la Bolsa de Hong Kong su primer informe anual desde su IPO.
OpenAI todavía está quemando dinero, pero MiniMax esta vez enfrentó directamente la prueba del mercado, mostrando una curva de crecimiento sorprendente—
Durante el período del informe, la compañía logró un ingreso total de 79.038 millones de dólares, un aumento del 158.9% respecto al año anterior, de los cuales el 73% proviene del mercado internacional.
El margen bruto alcanzó los 20.079 millones de dólares, un aumento del 437.2% respecto al mismo período del año pasado, y la tasa de margen bruto subió al 25.4%, mejorando significativamente la rentabilidad.
Al mismo tiempo, la compañía ha servido a más de 236 millones de usuarios, cubriendo más de 200 países y regiones, con 214,000 clientes empresariales y desarrolladores.
Detrás de esta curva de crecimiento, finalmente podemos ver el valor escaso de MiniMax.
Primero, MiniMax está pasando de ser una empresa de grandes modelos a una plataforma en la era de la IA.
El fundador y CEO de MiniMax, Yan Junjie, explicó por primera vez de manera sistemática: «El valor de la plataforma de IA = densidad inteligente × capacidad de token».
Indicó que en el futuro, la competencia en la industria de la IA se centrará en definir los límites de la inteligencia. Cuando se rompen estos límites, surgen muchas nuevas escenas y nuevos usuarios, formando ecosistemas y beneficios comerciales nuevos.
El segundo punto es la mejora en la eficiencia de inferencia. Los modelos de texto de la serie M2 redujeron el costo de computación por inferencia en más del 50% en comparación con diciembre del año pasado, ¡y el retraso en la generación de videos con Heluo Video también bajó más del 30% en ese mismo período!
Además, MiniMax ha construido capacidades de investigación y desarrollo multimodales, con modelos competitivos a nivel mundial en lenguaje, video, voz, música y otras modalidades principales.
Incluso, su estrategia de globalización es impresionante: MiniMax Agent, HailuoAI, Talkie/Xingye, tienen una gran base de usuarios leales tanto en China como en el extranjero.
No es de extrañar que los resultados de MiniMax sean tan destacados.
En solo 108 días, han iterado 3 generaciones de modelos, logrando el avance más rápido en la industria.
¿Por qué han logrado resultados tan notables? Claramente, esto se debe a sus ventajas tecnológicas fundamentales.
En el último año, la rápida iteración de modelos de MiniMax es la mejor prueba de su dominio técnico.
A principios de 2026, MiniMax lanzó su producto estrella MaxClaw, que fue una bomba en el mercado.
Hoy, MaxClaw ya está disponible en dispositivos móviles.
Se ha lanzado en la app de MiniMax (iOS y Android) a nivel global, permitiendo a los usuarios ejecutar OpenClaw directamente en sus teléfonos y lograr colaboración multiplataforma.
Este «pinza de IA en la nube» rompió la calma del mercado de la noche a la mañana. No fue una simple iteración, sino una verdadera revolución.
Basado en el marco de código abierto OpenClaw, MaxClaw equipa el modelo M2.5, que puede desplegarse con un clic, en 10 segundos, convirtiéndose en un «agente inteligente accesible para todos».
En pocos días, se ha difundido rápidamente y ha recibido elogios masivos.
Justo cuando la tendencia de «criar langostas» invade el mundo de la IA, MiniMax identificó el punto débil y empaquetó el marco de código abierto de alta barrera en una «revolución sin barreras», transformando un juguete para desarrolladores en un producto de consumo masivo.
Pero la historia no termina aquí; el éxito de MaxClaw es solo el preludio de la actualización de los Agents.
Junto con el lanzamiento de MaxClaw, MiniMax presentó también la versión 2.0 de MiniMax Agent Expert, que permite a los usuarios configurar Skill, SubAgent y MCP sin complicaciones, reestructurando completamente los agentes de IA.
MiniMax no se detiene, porque saben que el modelo base es la raíz de la inteligencia. La popularidad de MaxClaw se debe a la mejora en capacidades que trae la iteración del modelo.
En solo 108 días, MiniMax actualizó los modelos M2, M2.1 y M2-her, logrando la mayor velocidad de avance en la industria.
En la prueba de referencia SWE-Bench Verified, la más representativa en programación, los modelos de la serie M2 mantienen el ritmo más rápido de progreso en la industria.
M2 también fue el primer modelo chino en consumir más de 50 mil millones de tokens diarios en OpenRouter.
Redefinió el equilibrio entre efectividad, precio y velocidad, con capacidades clave en programación, llamadas a herramientas y búsqueda profunda, liderando en consumo de tokens.
Pronto llegó M2.1, que mejoró el rendimiento en tareas complejas del mundo real.
Además, los modelos M2-her en productos de interacción AI como Xingye y Talkie mostraron un rendimiento global líder en pruebas de diálogos largos de 100 rondas.
El modelo más reciente, M2.5, usa arquitectura MoE, con 229 mil millones de parámetros, activando 10 mil millones de parámetros por token, con una velocidad de inferencia de 100 tokens por segundo, y ventanas de contexto de 200,000 a 1,000,000.
En código, llamadas a herramientas y razonamiento lógico, M2.5 tiene ventajas claras.
Detrás del entrenamiento de M2.5, el equipo diseñó un sistema nativo de agentes RL asíncronos llamado Forge, que aceleró el entrenamiento 40 veces, rompiendo la «tríada imposible».
En escenarios de programación, llamadas a herramientas, búsqueda y productividad, compiten con modelos como Claude Opus 4.6, Gemini 3 Pro y GPT-5.2.
No solo es potente, sino que también tiene una alta relación calidad-precio.
Operar agentes complejos sin restricciones de costo era la intención del equipo de MiniMax, y M2.5 está cerca de lograrlo.
La versión de 50 TPS de M2.5 cuesta solo entre el 5% y el 10% del precio de modelos similares como Opus, Gemini 3 Pro y GPT-5.
¿Dónde radica la escasez del valor de MiniMax según sus cifras de rendimiento?
Las innovaciones tecnológicas deben traducirse en valor comercial.
Con la mejora de capacidades de los modelos y la reducción de costos de operación de los agentes, el crecimiento comercial de MiniMax tiene un motor sólido.
Los últimos datos muestran que la estrategia de «modalidad completa + producción integrada + globalización» de MiniMax está generando un valor comercial único.
Primero, la compañía entregó un sólido resultado de crecimiento: en 2026, los ingresos totales alcanzaron 79.038 millones de dólares, un aumento del 158.9%.
En la estructura de ingresos, dos motores impulsaron este crecimiento.
Por un lado, los ingresos por productos nativos de IA alcanzaron 53.075 millones de dólares, un aumento del 143.4%, demostrando el atractivo del mercado de aplicaciones para consumidores finales.
Por otro lado, el negocio de plataforma abierta para desarrolladores creció aún más rápido, con ingresos de 25.963 millones de dólares, un aumento del 197.8%, mostrando el potencial de habilitación tecnológica en el sector B.
La eficiencia en comercialización también mejoró notablemente. Gracias a la gran mejora en eficiencia de modelos y sistemas, y a la optimización de infraestructura, el margen bruto de la compañía subió del 12.2% en 2024 al 25.4%, un aumento de 13 puntos porcentuales.
Al mismo tiempo, la tasa de pérdida neta ajustada se redujo significativamente, indicando que la compañía, pese a su rápida expansión, avanza hacia un modelo financiero más saludable.
Además, la acumulación de usuarios y ecosistemas sienta las bases para un crecimiento sostenido futuro.
Hasta ahora, MiniMax ha servido a más de 236 millones de usuarios, con 214,000 clientes empresariales y desarrolladores.
Especialmente, en febrero de 2026, los nuevos registros en su plataforma abierta superaron cuatro veces los de diciembre de 2025, mostrando una fuerte inercia de crecimiento.
Detrás de estos números sólidos, está la capacidad multimodal de MiniMax, su estrategia de producción integrada y su ciclo comercial global.
Modalidad completa: la verdad detrás de la eficiencia en costos
Actualmente, MiniMax ha logrado resultados destacados en multimodalidad.
Bajo una estructura organizacional nativa de IA, MiniMax tiene modelos competitivos a nivel mundial en lenguaje, video, voz, música y otras modalidades principales.
Se considera que para alcanzar liderazgo internacional en multimodalidad, se necesitan al menos mil millones de dólares. Sin embargo, MiniMax logró esto con solo unos 500 millones de dólares.
En febrero de 2026, MiniMax lanzó M2.5, que puede operar continuamente durante una hora a una velocidad de 100 tokens por segundo, con un costo de solo 1 dólar.
Esto significa que con 10,000 dólares, se pueden mantener 4 agentes funcionando durante un año, haciendo que la operación de agentes complejos sea económicamente escalable sin límites.
¿Por qué apostar firmemente por la multimodalidad?
Desde el principio, MiniMax creyó en esta ruta.
Las tendencias recientes también lo confirman: en los últimos seis meses, la fusión de modalidades ha cambiado los límites de la inteligencia, como Nano Banana Pro, que se ha vuelto viral en toda la red.
La tendencia en la industria es clara: el futuro de la AGI será multimodal. La integración de múltiples modalidades es el camino inevitable para potenciar la inteligencia.
Hoy, esta reserva tecnológica multimodal se ha convertido en una ventaja competitiva enorme.
MiniMax es una de las pocas empresas en China que lidera en cada modalidad, y la única startup independiente en este campo.
Producción e integración: una barrera defensiva
La integración en producción también se ha convertido en una gran barrera para MiniMax.
Muchas empresas caen en dos extremos: solo hacen modelos o solo aplicaciones. Como resultado, carecen de capacidad de monetización o de barreras tecnológicas.
MiniMax, en cambio, continúa invirtiendo en modelos básicos y también desarrolla aplicaciones a escala. Es decir, ha preparado el terreno para un crecimiento sostenido.
Un dato en el informe financiero lo demuestra claramente: el margen bruto subió al 25.4%, desde el 12.2% en 2024, un aumento de 13 puntos porcentuales.
La principal razón es la mejora en eficiencia de modelos y sistemas, y la optimización de infraestructura.
En MiniMax, los efectos de escala ya empiezan a ser evidentes.
En otras palabras, el costo de entrega por unidad de inteligencia se ha reducido.
Desde el lado de los costos, las señales son aún más claras.
Primero, los gastos en ventas y distribución cayeron un 40.3%, de 86.995 millones de dólares a 51.896 millones, debido a que los buenos productos nativos de IA se expanden principalmente por crecimiento natural y boca a boca, reduciendo la inversión en promoción.
Luego, los gastos en I+D aumentaron un 33.8% (de 189 millones a 253 millones de dólares), mucho menor que el crecimiento del ingreso del 158.9%, demostrando una gran mejora en eficiencia de investigación y desarrollo.
Esto es lo que el informe anual destaca como aumento en eficiencia de I+D.
En el mercado, pocas empresas pueden lograr esto simultáneamente: ingresos en rápido crecimiento, margen bruto en aumento, adquisición de clientes más fácil y mayor inversión en I+D.
Mercado global: la clave del techo
Además, la estrategia de globalización de MiniMax ya está bien avanzada.
En 2025, aproximadamente el 73% de los ingresos provienen de fuera de China, logrando una estructura de ingresos principalmente internacional.
Su negocio cubre más de 200 países y regiones, sirviendo a 236 millones de usuarios, con 214,000 clientes empresariales y desarrolladores de más de 100 países.
En medio de la competencia feroz de gigantes como OpenAI, Anthropic, Google y xAI, MiniMax ha abierto un camino verdaderamente rentable en el extranjero.
Desde su lanzamiento, M2.5 ha recibido atención significativa en mercados internacionales, con despliegues en plataformas de nube líderes como Google Vertex AI, Microsoft Azure AI Foundry, Fireworks AI, Nebius AI, entre otros.
En plataformas de codificación como OpenCode y Kilo Code, MiniMax ya es el modelo predeterminado para desarrolladores.
Recientemente, Notion también lanzó M2.5, su primer modelo de código abierto y único en su tipo.
Este paso define la elasticidad de valoración.
Muchas empresas de IA en China también dicen «salir al extranjero», pero la mayoría se limita a «localizar productos», simplemente vendiendo en otros mercados sin cambios sustanciales.
MiniMax, en cambio, logra que usuarios en el extranjero compren con dinero real y de forma voluntaria.
Claramente, MiniMax ha comenzado a avanzar hacia una verdadera «empresa plataforma de IA», disfrutando de los beneficios comerciales de la innovación y la singularidad.
La competencia global en IA entra en su segunda fase
Cuando los productos de MiniMax son validados por usuarios en todo el mundo, ya no solo enfrentan competencia regional, sino que se colocan en el escenario principal de la competencia global en IA.
Hoy, la competencia global en IA ha entrado en su segunda fase.
Desde el éxito de Claude Code hasta la popularidad de OpenClaw, los agentes inteligentes viven su era dorada.
Claude Code terminó con la era de la codificación manual. OpenClaw encendió la chispa de los agentes personalizados.
Cuando la IA pasa de ser una herramienta pasiva a un actor activo, la revolución de los agentes realmente estalla.
YC predice que se está formando una nueva economía impulsada por agentes inteligentes.
Ahora, la competencia en IA entra en su segunda etapa: de codificación a agentes, con un aumento explosivo en volumen de tokens y en escenarios de uso.
Esta tendencia también se refleja en los resultados financieros de MiniMax:
En febrero de 2026, el consumo promedio diario de tokens del modelo M2 aumentó a más de 6 veces el de diciembre de 2025, con un crecimiento de más de 10 veces en tokens utilizados en CodingPlan.
Internamente, los agentes en prácticas cubren casi el 90% de los puestos, incluyendo programación, análisis de datos, operaciones, reclutamiento y ventas.
MiniMax confía en que en el próximo año, la inteligencia de sus modelos seguirá mejorando.
Esta vez, apuestan por tres grandes áreas: programación, productividad y creación multimodal:
En programación, se espera que la IA alcance niveles L4 a L5, pasando de herramientas a «colegas» en colaboración;
En productividad, replicarán el ritmo de avances del año pasado en programación;
En creación multimodal, avanzarán hacia contenidos entregables en línea, incluso con salida en flujo y en tiempo real.
Estas tres tendencias significan una mayor explosión de oferta inteligente y una ventana de innovación sin precedentes en aplicaciones.
MiniMax predice que en este año, el consumo de tokens podría crecer entre 10 y 100 veces.
Para afrontar estos desafíos, ya están desarrollando los modelos M3 y la serie Hailuo 3.
Pero lo más importante es que compartieron su visión futura y metas mayores:
MiniMax: de ser una empresa de grandes modelos a una plataforma en la era de la IA
En la estrategia, MiniMax busca avanzar de una empresa de grandes modelos a una plataforma en la era de la IA.
¿Por qué tiene oportunidad de convertirse en plataforma?
Primero, la IA aún no es un mercado de stock, sino de crecimiento incremental, con más crecimiento que stock; y no hay un escenario de «ganador se lo lleva todo».
Mientras tengan innovación y singularidad, tendrán su propia oportunidad.
MiniMax ya ha tomado la delantera en modelos, productos y ecosistemas.
En segundo lugar, han preparado dos caminos:
Superar los límites de la inteligencia con la próxima generación de modelos multimodales;
Construir productos y ecosistemas únicos en torno a estos modelos.
A diferencia de las grandes empresas, MiniMax es una de las pocas que puede hacer ambas cosas simultáneamente, e incluso quizás la única startup en Asia.
Tienen la confianza porque—
En los últimos meses, la velocidad de iteración de modelos, ingresos, capacidad de servicio, y capacidad de tokens de MiniMax ha seguido mejorando.
Esto les permite definir con mayor rapidez los objetivos de nuevos modelos, ya que aprovechan al máximo el valor de la IA, y cada iteración mejora significativamente sus capacidades y servicios.
Esto crea un ciclo positivo, que es la verdadera ventaja competitiva de MiniMax.
Además, profundizarán en su estrategia de monetización y explorarán oportunidades en el mercado global.
Los impresionantes resultados en Hong Kong son solo el primer paso.