De la tendencia de adopción a largo plazo basada en el precio de mercado: seis razones por las que Bitcoin no se dirige a un mercado bajista

El precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 50% desde su máximo histórico, y el ánimo del mercado se ha ido deteriorando. Sin embargo, la firma de servicios financieros de Bitcoin River publicó un artículo titulado “La adopción de Bitcoin no es una llamada a mercado bajista”, en el que cambia el enfoque del precio a la tasa de adopción y la estructura de tenencia, señalando indicadores como fondos institucionales, asignación de activos empresariales, productos bancarios, tenencias a nivel nacional y volumen de uso de la red Lightning, todos mostrando una tendencia de expansión continua. La divergencia entre la caída del precio y el crecimiento en adopción subraya que el mercado está pasando de la especulación a un impulso basado en valor a largo plazo.

¿Las instituciones serán los mayores proveedores de Bitcoin? ¿El poder de fijación de precios aún está en manos de los HODLers?

En su informe, River señala primero que, aunque el precio de Bitcoin ha experimentado una corrección significativa en los últimos años, la estructura de tenencia está cambiando. Los inversores individuales aún poseen aproximadamente dos tercios de la oferta en circulación, pero la participación de fondos, ETF, empresas y gobiernos sigue en aumento.

Para 2025, se estima que las instituciones habrán acumulado alrededor de 829,000 bitcoins, incluyendo empresas, fondos gubernamentales y ETF, que adquieren Bitcoin indirectamente a través de cuentas de jubilación, corredores y fondos soberanos. Si esta tendencia continúa, en los próximos diez años, estos no-usuarios individuales podrían poseer más de la mitad de todos los bitcoins.

Previsión de cambios en la estructura de tenencia de Bitcoin, donde la oferta se desplazará lentamente de los particulares a las instituciones y gobiernos

No obstante, enfatizan que esto no es algo negativo; las instituciones no reemplazan a los particulares, sino que amplían el acceso al mercado, siendo los tenedores a largo plazo los que marcan el precio marginal: “Muchos de los actuales poseedores de ETF serán los usuarios de autogestión del mañana.”

Los fondos de asesoría continúan comprando netamente durante 8 meses consecutivos, y su proporción de asignación aún está en una fase temprana

Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin spot en EE. UU. en 2024, los asesores de inversión registrados (RIA) han comenzado a asignar productos relacionados. Los datos muestran que, en los últimos ocho trimestres, la cantidad invertida en ETFs de Bitcoin por parte de los RIA ha ido en aumento, sin ningún trimestre de ventas netas.

Para fines de 2025, el volumen de tenencias relacionadas ha aumentado de 2.6 mil millones de dólares a aproximadamente 12.5 mil millones. Sin embargo, la proporción promedio de asignación sigue siendo solo alrededor de 0.008%. En comparación con los aproximadamente 146 billones de dólares en activos gestionados por los RIA, esta proporción aún está en una etapa inicial, lo que indica un gran potencial de crecimiento futuro.

La aceleración en la participación de bancos y empresas, y la incorporación de Bitcoin en el sistema financiero mainstream

River indica que, tras la clarificación progresiva del entorno regulatorio, el 60% de los grandes bancos en EE. UU. están explorando o lanzando productos relacionados con Bitcoin, incluyendo servicios de custodia, comercio y integración. Aunque la mayoría aún está en fase de anuncio, esto muestra que el sistema financiero tradicional está comenzando a aceptar este activo.

A nivel empresarial, la cantidad de empresas que poseen Bitcoin también está creciendo rápidamente. Los datos muestran que el número de empresas cotizadas con Bitcoin ha pasado de 13 en 2020 a 194 en 2026. La escala de tenencia de Bitcoin por parte de las empresas también ha aumentado notablemente, especialmente en las “empresas de reserva de Bitcoin (DAT)”, que integran Bitcoin en sus estrategias de balance.

Número de empresas cotizadas con Bitcoin en constante crecimiento

Este desarrollo refleja que Bitcoin está entrando gradualmente en los marcos de asignación financiera y gestión de activos corporativos.

Expansión en pagos e infraestructura: aumento en el volumen de transacciones en la red Lightning

Además de la inversión y la asignación de activos, el uso de Bitcoin en escenarios de pago también muestra una tendencia de crecimiento. El número de comercios que aceptan Bitcoin ha pasado de 3,000 en 2023 a 21,000.

Al mismo tiempo, la red Lightning, como una capa secundaria para pagos, ha visto su volumen mensual de transacciones crecer de aproximadamente 12 millones de dólares en 2021 a más de 1,1 mil millones en 2025. La cantidad de transacciones ha permanecido relativamente estable en los últimos dos años. Esto indica que la infraestructura de pagos de Bitcoin se está madurando y siendo ampliamente utilizada.

Volumen mensual de transacciones y número de transacciones en la red Lightning en 23 países que poseen Bitcoin, entorno regulatorio cada vez más abierto

Los datos muestran que el número de países que poseen Bitcoin continúa aumentando, y para 2025, 23 países han obtenido y mantienen activos en Bitcoin a través de fondos soberanos, bancos centrales o minería.

Asimismo, desde 2022, no ha habido nuevos prohibiciones generales en los países, y la mayoría avanza hacia la aprobación de ETFs, ajustes fiscales o legalización. Esto refleja una tendencia global hacia un entorno regulatorio más abierto y estructurado.

(Sin duda, el medio año en Bután vendió más de 860 millones de dólares en Bitcoin, mientras que los inversores en ETF mantienen firmemente sus posiciones)

Se evidencian signos de madurez: disminución de la volatilidad y duplicación de los flujos de capital

El informe también señala que la volatilidad de Bitcoin ha mostrado una tendencia a la baja a largo plazo, acercándose a los niveles de oro y del índice S&P 500. Para algunos inversores más conservadores, los umbrales de entrada se reducirán a medida que la volatilidad disminuye.

Por otro lado, la escala de los flujos de capital en cada ciclo de mercado ha ido en aumento. Desde 2022, la cantidad total de fondos entrantes ha superado a las dos fases anteriores de mercado alcista, indicando una expansión tanto en tamaño de mercado como en estructura de participantes.

Escala de los flujos de capital en cada ciclo de Bitcoin, creciendo en múltiplos. ¿Desacoplamiento entre precio y adopción? ¿Transformación del mercado?

Al final, River enfatiza que la tendencia a corto plazo del precio de Bitcoin sigue siendo influenciada por factores macroeconómicos, liquidez y sentimiento del mercado. Sin embargo, desde múltiples indicadores —estructura de tenencia, asignación en ETFs, estrategias financieras corporativas, productos bancarios, infraestructura de pagos y participación a nivel nacional— no se observan signos claros de declive en la adopción.

A medida que la institucionalización y la estructuración de Bitcoin continúan, el mercado está transitando de un modelo “impulsado por la especulación” a uno “impulsado por la asignación”. Cuando los inversores cambien su foco de los precios a corto plazo a las tendencias de adopción a largo plazo, quizás puedan observar un desarrollo diferente a la clásica definición de mercado alcista o bajista.

Este artículo titulado “El mercado de Bitcoin no está en un mercado bajista: seis razones” fue originalmente publicado en Chain News ABMedia.