WisdomTree logra por primera vez la liquidación las 24 horas de fondos tokenizados, exención de la SEC marca un precedente

WisdomTree, una empresa global de gestión de activos, anunció que su Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) ha lanzado oficialmente funciones de negociación 24 horas y liquidación en tiempo real, convirtiéndose en las primeras acciones registradas de un fondo de inversión tokenizado aprobadas para operaciones las 24 horas bajo el modelo de liquidez dealer-principal bajo el marco regulatorio estadounidense. El lanzamiento de esta función fue aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para una exención.

Superar el límite T+1: la importancia fundamental de la liquidación en tiempo real las 24 horas

Los fondos de inversión tradicionales están sujetos al ciclo de liquidación T+1, y los inversores deben esperar un día de negociación tras completar la transacción antes de finalizar la liquidación. El mecanismo de liquidación en tiempo real de WTGXX elimina completamente este retraso, permitiendo a los inversores comprar activos que generan rentabilidad al instante, reduciendo el efecto de “arrastre de efectivo” causado por el efectivo inactivo esperando ser liquidado.

Will Peck, responsable de Activos Digitales en WisdomTree, dijo: “La liquidación en tiempo real siempre ha sido una de las verdaderas fortalezas principales de la tecnología de tokenización de blockchain y RWA (Real World Assets). Estamos muy agradecidos a la SEC por su activa cooperación con FINRA en la concesión de las exenciones y aprobaciones regulatorias necesarias para llevar esta innovación al mercado.”

Las innovaciones simultáneas incluyeron este lanzamiento de función:

Operar las 24 horas del día: Romper los horarios de negociación de los mercados tradicionales y lograr liquidez ininterrumpida

Liquidación instantánea: Utilizar la stablecoin USDC como medio inicial de liquidación, eliminando el periodo de espera T+1

Mecanismo de dividendo continuo: Registrar la duración de la posición durante el día según la marca de tiempo de la blockchain y distribuir los ingresos diarios proporcionalmente; incluso si el token se transfiere entre diferentes monederos durante el día, el titular puede seguir recibiendo la distribución de intereses correspondiente

Arquitectura técnica: El modelo dealer-principal coexiste con el mercado de fondos primarios

La negociación continua de WTGXX no se realiza a través de bolsas o centros de negociación, sino que adopta un modelo de intermediario-principal, con WisdomTree Securities realizando transacciones bilaterales con inversores basándose en sus propias capacidades de balance. Este diseño permite operaciones las 24 horas manteniendo completamente la estructura original de suscripción y reembolso del mercado primario del fondo.

La lógica central de este modelo es que las transacciones se liquidan a través del inventario del corredor en lugar de directamente con el fondo, por lo que no es necesario cambiar el mecanismo subyacente del fondo. Combinada con las capacidades existentes de transferencia de tokens peer-to-peer (P2P), la plataforma WisdomTree Connect™ permite a WTGXX permitir flujos de activos sin fricciones las 24 horas entre diferentes monederos, cuentas y contrapartes.

Acceso al mercado y perspectivas futuras

La función estuvo inicialmente disponible para inversores institucionales a través de WisdomTree Connect™, siendo WisdomTree Securities el primer bróker en participar. Con el tiempo, otros corredores no afiliados elegibles también pueden solicitar participar, ampliando aún más la fuente de liquidez en el mercado.

En el futuro, WisdomTree planea abrir funciones de trading las 24 horas y de liquidación en tiempo real a inversores minoristas a través de WisdomTree Prime® y otros canales. WTGXX ha ayudado anteriormente a instituciones nativas de criptomonedas a gestionar fondos on-chain de forma más eficaz, eliminando la necesidad de que los inversores realicen transacciones off-chain para obtener activos que generen rendimiento.

Preguntas frecuentes

¿Cómo funciona técnicamente el trading las 24 horas de WisdomTree WTGXX?

WTGXX adopta un modelo de liquidez intermediario-principal, donde las transacciones se liquidan a través del propio inventario de WisdomTree Securities, en lugar de ser emparejadas directamente en la bolsa o realizadas directamente por el fondo. Este diseño evita el ciclo de liquidación diario de los fondos tradicionales utilizando la stablecoin USDC como medio de liquidación para lograr una llegada instantánea a nivel técnico.

¿Cuáles son las implicaciones más amplias de esta exención de la SEC para la industria?

Según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, los fondos registrados nunca han podido negociar acciones tokenizadas en el mercado secundario en un modo así las 24 horas. Esta exención de la SEC supone el avance más histórico en el marco regulatorio de los fondos tradicionales desde la innovación de la estructura de ETF, proporcionando una referencia regulatoria para la tokenización de más clases de activos en el futuro.

¿Cuándo podrá el inversor minorista medio utilizar la función de trading las 24 horas de WTGXX?

Actualmente, la función de trading las 24 horas solo está disponible para inversores institucionales a través de WisdomTree Connect™. WisdomTree afirmó que podría expandirse a inversores minoristas a través de WisdomTree Prime® y otros canales en el futuro, pero aún no se ha anunciado el calendario específico.