Entrevista exclusiva de Dongqu》Robinhood Crypto, director general Johann Kerbrat: de trabajar en McDonald's a reinventar la capa base de liquidación de Wall Street

En una entrevista exclusiva con DoinQ, Johann Kerbrat, director general de Robinhood Crypto, compartió su visión de aprender desde cero y reinventar el sistema de liquidación financiera. Explicó que Robinhood eligió Ethereum Layer 2 para construir una infraestructura financiera paralela confiable a largo plazo, con el objetivo de eliminar el riesgo de contraparte mediante liquidaciones en tiempo real y evitar que se repita el evento GameStop.
(Resumen previo: Bernstein confía en que Robinhood tiene un potencial de subida del 105%, calificando el pánico en el mercado de criptomonedas como una tendencia a corto plazo)
(Información adicional: La red de prueba de Robinhood Chain está en línea: basada en Arbitrum, diseñada específicamente para la tokenización de acciones estadounidenses y activos del mundo real - RWA)

Índice del artículo

• En busca de «longevidad»: por qué elegimos ser Ethereum Layer 2
• La trayectoria de Johann: de la finanza tradicional a entenderla y romper con ella
• La privacidad es una opción, no una necesidad fundamental
• Juego regulatorio: de la notificación de Wells a la expansión global
• Johann: la ley de valores de EE. UU. convierte a los minoristas en ciudadanos de segunda clase, una de las mayores injusticias existentes en el mundo. La tokenización mejorará esto, y estamos muy cerca.
• Los usuarios no necesitan entender la tecnología, los ingenieros deben eliminar todos los obstáculos en el uso

Tras la aparición de numerosos productos de tokenización de acciones estadounidenses, las discusiones sobre este tema en Robinhood siempre ocupan un lugar destacado. En esta entrevista exclusiva de DoinQ, hablamos con Johann Kerbrat, director general de Robinhood Crypto, para entender cómo pasó de trabajar en McDonald’s durante el día y aprender a programar en casa por la noche, a convertirse en el director general de Robinhood Crypto y en un actor clave en la infraestructura de liquidación de Wall Street.

Agradecemos especialmente a LTP por facilitar el espacio y ayudar en la invitación.

En busca de «longevidad»: por qué elegimos ser Ethereum Layer 2

DoinQ Alex: En el pasado, mencionaste que usaste la navaja de tu abuelo para ilustrar la importancia de la «longevidad» y la fiabilidad, algo fundamental en un mundo cripto con vidas útiles muy cortas. ¿Cómo se refleja esto en las decisiones tecnológicas de Robinhood?

Johann: La blockchain nació para soportar un futuro a largo plazo. Elegimos construir sobre Ethereum Layer 2 porque su descentralización y seguridad ya están establecidas, y en cinco o seis años seguirá allí. La norma en nuestra selección tecnológica es si puede resistir la prueba del tiempo (Resilient to time).

La trayectoria de Johann: de la finanza tradicional a entenderla y romper con ella

DoinQ Alex: Tú fundaste MagAvenue, similar a Shopify, y también ocupaste cargos en el gigante financiero Murex. Eres alguien que comprende tanto la tecnología como las finanzas tradicionales. ¿Fue la decisión de desarrollar en Arbitrum para evitar el DTCC y prevenir eventos como GameStop una estrategia defensiva?

Johann: La clave fue que los clientes necesitan transferencias en tiempo real, 24/7. «Liquidaciones instantáneas reducen los costos de capital y eliminan el riesgo de contraparte». «En un mundo en tiempo real, eventos como GameStop no podrían ocurrir». Esto no es solo una actualización tecnológica, sino una guerra silenciosa por el control de las garantías. Robinhood está creando un sistema de crédito paralelo, invitando a gigantes tradicionales como Nasdaq, para reemplazar la incertidumbre de los intermediarios con la certeza del código.

La privacidad es una opción, no una necesidad fundamental

DoinQ Alex: En Ironfish investigaste tecnologías de privacidad, pero los productos de Robinhood son masivos. ¿Veremos funciones de anonimato y cumplimiento?

Johann: Actualmente no hay planes concretos para ZK (pruebas de conocimiento cero). Creo que el anonimato es una función, no una necesidad básica. Aunque algunos usuarios requieren ocultar información, las instituciones financieras valoran la transparencia pública. La privacidad puede resolverse en los contratos inteligentes, sin sacrificar la transparencia de la cadena.

Y «hemos construido tecnologías de alto rendimiento, pero son demasiado difíciles de usar». Por eso, en Europa, los usuarios de Robinhood que compran acciones tokenizadas no necesitan entender Gas, ni preocuparse por la seguridad de los puentes entre cadenas. Solo necesitan saber cómo comprar.

Juego regulatorio: de la notificación de Wells a la expansión global

DoinQ Alex: Robinhood intentó dialogar con la SEC en 16 ocasiones, pero finalmente recibió un Wells Notice. ¿Eso cambió su percepción sobre la regulación en EE. UU.? La adquisición de Bitstamp y el impulso hacia el marco MiCA en Europa, ¿son una señal de que la invitación a registrarse en EE. UU. es en realidad una trampa? ¿Qué opina del mercado asiático?

Johann: Ambas cosas. Hubo un tiempo en que la regulación en EE. UU. parecía alejar a las empresas, por eso nos centramos en la UE, donde las regulaciones son claras. Pero ahora la situación ha cambiado: hemos lanzado servicios de staking en EE. UU. y ampliado a más de 45 activos. El entorno está evolucionando.

El mercado asiático es muy importante para nosotros, por eso adquirimos Bitstamp. Tienen licencia en Singapur, lo que nos permite ofrecer servicios a clientes institucionales allí. La tokenización es maravillosa: no solo es una vía para acceder a acciones estadounidenses, sino también a otros mercados bursátiles y productos no públicos. Con la tokenización, podemos hacer que personas en todo el mundo tengan acceso a estos activos.

Johann: La ley de valores de EE. UU. convierte a los minoristas en ciudadanos de segunda clase, una de las mayores injusticias existentes en el mundo. La tokenización mejorará esto, y estamos muy cerca

DoinQ Alex: La tokenización de acciones de OpenAI ha generado controversia. ¿Crees que la ley de valores actual protege a las instituciones y deja a los minoristas en «liquidez de salida»? Tú mencionaste que las reglas para inversores acreditados deberían cambiar de «verificación de patrimonio» a «verificación de conocimientos». ¿Piensas que la ley de valores en EE. UU. en esencia protege a las instituciones y a los guardianes, relegando a los minoristas a una segunda clase?

Johann: Creo que estamos ante un cambio cultural inminente. Igual que las stablecoins tardaron en ser aceptadas y en que la gente entendiera que «un activo tokenizado equivale a un dólar», la inversión privada tokenizada también pasará por ese proceso.

En definitiva, es una de las mayores desigualdades existentes en el mundo. Antes, las empresas salían a bolsa temprano y los minoristas podían beneficiarse del crecimiento. Ahora, captar capital privado es demasiado fácil, y los minoristas suelen entrar cuando la empresa ya es grande y cotiza, convirtiéndose en «liquidez de salida». Creo que el cambio es inevitable: con la tokenización, las formas de financiamiento cambiarán — las empresas podrán financiarse y crecer en la cadena, y cotizar directamente en la cadena. No estamos lejos de ese mundo, solo hay que seguir avanzando.

Los usuarios no necesitan entender la tecnología, los ingenieros deben eliminar todos los obstáculos en el uso

DoinQ Alex: Desde tu perspectiva, ¿qué obstáculos (bottlenecks) has enfrentado o enfrentas ahora? Y si pudieras volver al pasado, ¿qué le dirías a tu yo que todavía trabaja en McDonald’s?

Johann: En el mundo cripto, especialmente en un entorno «hecho por ingenieros para ingenieros», construimos tecnologías de alto rendimiento y gran importancia, pero demasiado complejas. Esto excluye a muchos minoristas.

Nuestro papel es eliminar esa complejidad, «abstraerla» (Abstract away), para que la gente no tenga que preocuparse por la tecnología subyacente. Por ejemplo, cuando compras acciones tokenizadas en Europa, nosotros nos encargamos de gestionar Gas, puentes entre cadenas y claves privadas. No necesitas entender los detalles de DeFi, como cuando envías un mensaje a un amigo sin preocuparte por cómo funciona exactamente. Queremos que las personas se enfoquen en sus decisiones de inversión, no en cómo hacer que la transacción sea exitosa.

Si pudiera decirle algo a mi yo del pasado, sería: arriesga más, sé valiente. La gente se queda demasiado en su zona de confort, pero al arriesgarte, descubrirás más cosas y podrás impactar más en el mundo.