¿Por qué Bitcoin cae hoy? La cifra de no agrícola de 130,000 reduce las expectativas de recortes de tasas, los bonos estadounidenses se disparan hasta el 4.2%

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El informe de empleo de Estados Unidos de enero mostró la creación de 130,000 nuevos empleos, casi el doble de lo esperado por el mercado, y la tasa de desempleo bajó al 4.3%, lo que indica una continuidad en la resiliencia del mercado laboral. Los datos sólidos elevaron el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años al 4.2%, reduciendo la probabilidad de una reciente reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, y un entorno financiero más restrictivo presiona a los activos de riesgo. Los analistas señalan que Bitcoin es altamente sensible a la liquidez, y el aumento en los rendimientos de los bonos públicos provoca una transferencia de fondos hacia activos más seguros.

Datos de empleo superan expectativas: un doble susto de 130,000

(Fuente: CME Fed Watch)

El último informe de empleo de EE.UU. de enero mostró un mercado laboral más fuerte de lo esperado, elevando los rendimientos de los bonos del Tesoro y reduciendo la probabilidad de una reducción de tasas por parte de la Fed en el corto plazo, lo que genera nuevas presiones macroeconómicas para Bitcoin. La creación de 130,000 empleos en enero es casi el doble de la expectativa del mercado de 70,000. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo bajó al 4.3%, por debajo del 4.4% previsto, demostrando que el mercado laboral sigue siendo resistente.

Esta desviación tan significativa en los datos económicos es muy rara en los informes económicos. Normalmente, la diferencia entre las expectativas del mercado y los datos reales oscila entre el 10-20%, pero esta vez la brecha de 130,000 vs. 70,000 alcanza el 85.7%. Tal desviación puede causar impactos bruscos en el mercado, ya que todos los precios de los activos ya han incorporado (price in) la expectativa de 70,000. Cuando los datos reales superan ampliamente las expectativas, se requiere una reevaluación rápida de los precios, provocando volatilidad significativa.

Aunque un mercado laboral fuerte es positivo para la economía en general, complica el panorama para activos de riesgo como Bitcoin. Debido a preocupaciones sobre una desaceleración económica, el mercado anticipaba recortes de tasas en los próximos meses. Sin embargo, la resiliencia del mercado laboral reduce la urgencia de una política monetaria expansiva. Por lo tanto, los inversores están reevaluando las expectativas sobre las políticas de la Fed.

La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad de una reducción de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de marzo cayó del 15% antes del informe al 5% después de su publicación. Esta corrección drástica en las expectativas impacta directamente en todos los activos sensibles a las tasas, incluyendo Bitcoin, acciones tecnológicas y bienes raíces. Cuando el dinero barato no parece estar en el horizonte cercano, los inversores naturalmente reducen su exposición a activos de alto riesgo.

Desde una lógica económica, los datos de empleo sólidos envían la señal de que la economía estadounidense no está en recesión, los consumidores mantienen ingresos estables y las empresas siguen contratando. En este contexto, no hay razón para que la Fed reduzca tasas para “salvar el mercado”. La doble misión de la Fed es promover el pleno empleo y mantener la estabilidad de precios; cuando el mercado laboral está saludable, la única preocupación de la Fed es la inflación. Mientras la inflación se mantenga en torno al 3%, la Fed continuará con una postura restrictiva.

Impacto de los datos de empleo en Bitcoin: una triple presión

Colapso en expectativas de recorte de tasas: probabilidad de recorte en marzo del 15% al 5%, deterioro en la liquidez

Rendimientos de bonos en alza: aumento en la rentabilidad sin riesgo, disminuyendo la atracción de activos de alto riesgo

Expectativa de fortalecimiento del dólar: empleo fuerte respalda al dólar, reduciendo la liquidez global

Este deterioro macroeconómico explica por qué Bitcoin cayó hoy. Cuando el mercado percibe que la política monetaria no se flexibilizará en el corto plazo, la preferencia por el riesgo disminuye rápidamente, y Bitcoin, en la punta más extrema del espectro de activos de riesgo, sufre en primera línea.

Rendimientos de bonos al 4.2%: fuga de capitales de activos de riesgo

(Fuente: Bloomberg)

El mercado de bonos reaccionó inmediatamente. Tras la publicación del informe, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió hasta cerca del 4.2%, aumentando varios puntos básicos. Los rendimientos de los bonos a 2 años también subieron, reflejando una menor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo. El aumento en los rendimientos restringe el entorno financiero, elevando los costos de financiamiento en toda la economía y aumentando la tasa de descuento para valorar activos de riesgo.

¿Cómo afecta esto a Bitcoin hoy? Cuando el rendimiento de los bonos a 10 años alcanza el 4.2%, significa que los inversores pueden obtener un 4.2% de rendimiento anual casi sin riesgo comprando bonos del gobierno de EE.UU. En comparación, Bitcoin no ofrece ingresos fijos y presenta una alta volatilidad de precios. En este entorno de tasas, los inversores institucionales reevaluarán sus asignaciones, reduciendo su exposición a activos de alto riesgo como Bitcoin y aumentando su participación en bonos y otros productos de renta fija.

Bitcoin es muy sensible a las condiciones de liquidez. Cuando los rendimientos de los bonos suben, los fondos tienden a desplazarse hacia activos más seguros y con mayores rendimientos, como los bonos gubernamentales. Además, un dólar fuerte suele ir acompañado de mayores rendimientos, lo que reduce la liquidez global y disminuye el atractivo de activos especulativos. Esta combinación perjudica al mercado de criptomonedas.

Aunque Bitcoin estuvo estable cerca de los 70,000 dólares a principios de esta semana, los datos de empleo aumentan el riesgo de nuevas volatilidades. La Reserva Federal no ha dado señales claras de política expansiva, y la liquidez sigue siendo tensa. Hernández, analista, dijo a BeInCrypto: «Para Bitcoin, este informe representa un factor negativo a corto plazo. La desviación tan grande de las expectativas reduce la probabilidad de recortes en marzo y refuerza la estrategia de la Fed de mantener las tasas en el rango del 3.50%-3.75%. El catalizador para una recuperación de activos de riesgo, que es el financiamiento barato, se ha retrasado aún más. Se espera que el dólar se fortalezca y que los rendimientos vuelvan a ajustarse al alza.»

Desde la perspectiva del flujo de fondos, un rendimiento sin riesgo del 4.2% genera un fuerte costo de oportunidad. Mantener Bitcoin implica renunciar a un rendimiento seguro del 4.2%, por lo que los inversores solo lo mantendrán si esperan que la subida de Bitcoin supere ampliamente ese porcentaje. Sin embargo, en el entorno actual, las expectativas de subida a corto plazo de Bitcoin están siendo suprimidas por los datos de empleo y la caída en las expectativas de recorte de tasas, y cada vez más inversores consideran que el riesgo y la recompensa de mantener bonos del gobierno son superiores.

Línea de vida en 65,000 dólares y reversión en 71,000 dólares

(Fuente: Trading View)

La estructura del mercado aumenta la presión macroeconómica. La reciente caída abrupta muestra que Bitcoin es extremadamente sensible a los cambios macroeconómicos. Cuando el entorno financiero se restringe, la entrada de fondos en ETFs, la cobertura institucional y el apalancamiento aceleran la volatilidad. Un mercado laboral fuerte no garantiza que Bitcoin caiga, pero sí debilita un catalizador clave: las expectativas de política monetaria expansiva.

Hernández comenta: «A corto plazo, Bitcoin tiene carácter defensivo. Los niveles clave son 65,000 dólares. Sin embargo, si esta fuerte cifra de empleo resulta ser solo temporal y no una señal de recuperación económica, la Fed aún podría recortar tasas a finales de año. En ese momento, la oferta limitada de Bitcoin volverá a ser crucial. Los datos sólidos de hoy podrían retrasar la recuperación, pero no cambiarán la tendencia a largo plazo.»

El precio de Bitcoin oscila alrededor de los 66,000 dólares, y el RSI indica sobreventa. Desde un punto de vista técnico, los 64,000 dólares son el primer nivel a vigilar; si se pierden, la atención se dirigirá inmediatamente a los 60,000 dólares. Este nivel es el mínimo previo de la corrección actual y una barrera psicológica importante. La caída por debajo de este nivel podría generar pánico técnico, desencadenando nuevas ventas y liquidaciones.

En el lado superior, los 71,000 dólares representan la resistencia más fuerte. Si Bitcoin logra superar y mantenerse por encima de ese nivel, la tendencia a corto plazo se volverá alcista, y los objetivos de 80,000 y 90,000 dólares dejarán de ser solo expectativas. Sin embargo, en el entorno macro actual, superar los 71,000 dólares requerirá catalizadores fuertes, como señales inesperadas de recorte de tasas, entrada masiva de fondos en ETFs o alivio en riesgos geopolíticos.

Antes de eso, desde un punto de vista técnico, la tendencia sigue siendo bajista, aunque la fuerza de los vendedores parece estar disminuyendo. El RSI en sobreventa indica que podría haber un rebote técnico a corto plazo, pero la continuidad de esa recuperación dependerá de si mejora el entorno macroeconómico.

El último informe de empleo de EE.UU. confirma que el escenario de tasas altas persistirá por más tiempo. Para Bitcoin, esto no significa una catástrofe inmediata, pero sí aumenta la dificultad para seguir subiendo. A menos que mejore la liquidez o bajen los rendimientos, el entorno macro actual favorece la cautela en el mercado de criptomonedas.