26 de enero, noticias, el CEO de la principal CEX regulada en EE. UU., Brian Armstrong, afirmó recientemente que la forma en que las empresas cotizan en el futuro experimentará cambios estructurales, y que las IPO tradicionales podrían ser gradualmente reemplazadas por “IPO en la cadena”. La llamada IPO en la cadena se refiere a que las empresas emiten acciones tokenizadas a través de blockchain, permitiendo que la emisión, negociación y liquidación de acciones se realicen completamente en la cadena, evitando así el sistema financiero tradicional, actualmente ineficiente.
Brian Armstrong señaló que el proceso actual de IPO no solo es lento, sino también muy costoso. Una empresa suele gastar aproximadamente 300 millones de dólares en promedio para completar una cotización, en honorarios de banca de inversión, auditorías legales y procedimientos de cumplimiento complejos. Más importante aún, la preparación previa a la cotización suele durar varios años, lo que para las empresas tecnológicas en rápido crecimiento significa que el costo de oportunidad se amplifica considerablemente y el ritmo de innovación se ve obligado a desacelerarse.
Este entorno también cambia directamente la trayectoria de desarrollo de las empresas. Las empresas de los años 80, generalmente entraban en el mercado público tras unos cinco años de existencia, pero hoy en día, muchas permanecen en estado privado cerca de 20 años. La razón fundamental radica en que regulaciones como la Ley Sarbanes-Oxley han elevado los umbrales de divulgación y cumplimiento, haciendo que la cotización sea una tarea de alto riesgo y gran carga. Como resultado, solo los grandes fondos de capital riesgo y unos pocos inversores institucionales pueden participar en las primeras etapas de crecimiento, excluyendo a los inversores minoristas.
La IPO en la cadena se considera una herramienta importante para romper este patrón. Al tokenizar las acciones y desplegarlas en blockchain, las empresas pueden emitir activos directamente a inversores globales, y la negociación y liquidación pueden completarse en minutos, sin depender de múltiples intermediarios. Los contratos inteligentes también pueden ejecutar automáticamente operaciones de cumplimiento, dividendos y registro de acciones, reduciendo errores humanos y costos operativos, además de mejorar la transparencia y seguridad.
Por supuesto, la IPO en la cadena no está exenta de desafíos. El marco legal actual no ha sido diseñado para valores nativos en blockchain, y aún existen incertidumbres sobre cómo adaptar la regulación. La protección de la privacidad y los derechos de los inversores también requieren nuevos marcos tecnológicos y regulatorios. Pero, según las declaraciones de Brian Armstrong, cada vez más líderes de la industria creen que la emisión de acciones basada en blockchain y la securitización de activos digitales serán la próxima gran tendencia en los mercados de capital globales.
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