Modelo de economía de tokens de Pendle actualizado: las tres principales razones por las que sPENDLE reemplaza a vePENDLE

El 20 de enero, Pendle, un protocolo de ingresos de finanzas descentralizadas, anunció una importante revisión de su sistema de tokens de gobernanza, reemplazando oficialmente el actual vePENDLE por un nuevo token de staking de liquidez llamado sPENDLE. La razón principal proporcionada por la compañía es que el diseño anterior limitaba la adopción por parte de un público más amplio en la práctica, y ya no se ajustaba a la etapa actual de desarrollo del protocolo.

Según el anuncio publicado en la plataforma X, sPENDLE será el nuevo token principal para gobernanza y distribución de tarifas del protocolo, además de que se reestructurará el mecanismo de gobernanza. El equipo afirmó que esto representa una evolución importante en el modelo económico de PENDLE, con el objetivo de mantener incentivos a largo plazo, reducir significativamente la barrera de entrada, y mejorar la liquidez y la composabilidad del token.

En cuanto al diseño del mecanismo, sPENDLE soporta staking y participación en gobernanza, con un período de desbloqueo predeterminado de 14 días, aunque los usuarios también podrán optar por pagar una tarifa del 5% para retirar de forma inmediata. En comparación con las características de vePENDLE, que requiere un bloqueo a largo plazo y no es transferible, el nuevo token ofrece una mejora notable en la flexibilidad de fondos. La función de staking de sPENDLE estará disponible desde este martes, mientras que el bloqueo adicional de vePENDLE se suspenderá el 29 de enero, momento en el cual se realizará una instantánea del saldo actual de vePENDLE para facilitar una transición suave.

Pendle señaló que el mayor problema de vePENDLE radica en su período de bloqueo excesivamente largo, la falta de interoperabilidad y la complejidad del proceso de gobernanza. Debido a que vePENDLE no es transferible, los usuarios no pueden usar estos activos en otros protocolos DeFi, lo que limita su potencial en escenarios como la re-staking. Por otro lado, sPENDLE planea integrarse con varias plataformas DeFi para convertirse en un activo de gobernanza más práctico.

En el ámbito de gobernanza, Pendle también ha simplificado el proceso de participación. En el futuro, los usuarios no necesitarán votar con frecuencia cada semana, sino que podrán expresar su postura en propuestas clave del Pendle Protocol (PPP) y seguir recibiendo recompensas de gobernanza; si no hay PPP durante un período, la elegibilidad para recompensas se mantendrá automáticamente. La compañía afirmó que este ajuste ayuda a evitar que los beneficios de gobernanza se concentren excesivamente en unos pocos participantes de alta frecuencia.

Los datos muestran que Pendle generó más de 37 millones de dólares en ingresos de protocolo en 2025. Bajo la nueva estructura, Pendle planea usar hasta el 80% de los ingresos del protocolo para recompras de PENDLE, y distribuirá las recompensas de recompra a los titulares de sPENDLE. Según datos de DeFi Llama, el valor total bloqueado en Pendle actualmente se acerca a los 3.5 mil millones de dólares, ubicándose entre los protocolos DeFi más grandes del mundo.