Partiendo de la advertencia de Bank of America: la lucha por los intereses de las stablecoins, cómo revelar la estructura de beneficios sustanciales en las diferencias de interés de los depósitos bancarios

Bank of America (BofA) CEO advirtió recientemente que, si el Congreso permite que las stablecoins paguen intereses, podría provocar una fuga de depósitos bancarios de hasta 6 billones de dólares. Sin embargo, tras analizar cómo los bancos tradicionales obtienen casi sin riesgo miles de millones en beneficios de intereses cada año a partir de los depósitos de bajo interés de los usuarios, la causa de esta controversia y conflicto sobre los intereses de las stablecoins se vuelve aún más clara.

Crisis de fuga de 6 billones de dólares: ¿Por qué los depósitos bancarios son la base del sistema financiero?

El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, citó en la conferencia de resultados un estudio del Departamento del Tesoro que indica que, si las stablecoins pudieran pagar intereses, aproximadamente entre el 30% y el 35% de los fondos de depósitos de los bancos comerciales en EE. UU., es decir, unos 6 billones de dólares, podrían salir hacia el sistema de stablecoins.

En el sistema financiero actual, los bancos pueden usar un sistema de reservas fraccionarias para volver a prestar los depósitos de los usuarios, creando ingresos por intereses. Si una gran cantidad de depósitos se traslada a stablecoins respaldadas en activos a corto plazo como bonos del Tesoro de EE. UU. con reservas completas, estos fondos dejarían de volver al ciclo de préstamos del banco, impactando directamente en la estructura comercial bancaria.

(Los bancos estadounidenses exigen cerrar la brecha en la vulnerabilidad de 《GENIUS》: la posible fuga de 6.6 billones de dólares en depósitos por intereses)

Bank of America: las stablecoins reducirán el espacio de ganancia en los préstamos bancarios

Moynihan describió las stablecoins como similares a fondos del mercado monetario, con fondos principalmente reservados en bonos del Tesoro a corto plazo y otros activos de bajo riesgo, en lugar de convertirse en préstamos a empresas o familias. Desde la perspectiva bancaria, esto significa que los fondos están aislados del sistema, sin generar apalancamiento de préstamos:

Si los usuarios retiran depósitos, los bancos para mantener su volumen de préstamos solo podrán recurrir a financiamiento mayorista (wholesale funding) u otras fuentes de fondos del mercado, cuyo costo suele ser más alto, reduciendo así el margen de ganancia del banco.

La realidad de las ganancias bajo la luz del sol: ¿Por qué los bancos se oponen a los intereses de las stablecoins?

Al respecto, el inversor de Dragonfly, Omar, señaló que las tasas de interés de los depósitos en el sistema bancario de EE. UU. se mantienen en niveles extremadamente bajos a largo plazo: menos del 0.5% en cuentas de ahorro, incluso casi cero en cuentas corrientes; mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se acerca al 4%. La diferencia de más de 3 puntos porcentuales es precisamente la ganancia de margen de interés sin costo que los bancos han obtenido durante mucho tiempo.

Nic Carter, socio de Castle Island Ventures, dio una cifra más concreta: «Solo los seis principales bancos de EE. UU. generan en promedio unos 250 mil millones de dólares en ingresos netos por intereses (NIM) cada año».

En este contexto, si las stablecoins pudieran devolver directamente a los usuarios toda la rentabilidad de los bonos del Tesoro, sería como devolver a los proveedores de fondos los beneficios que originalmente estaban concentrados en el sistema bancario, lo que explica por qué los bancos en general se oponen a que las stablecoins paguen intereses pasivamente.

Compromiso legislativo: prohibir que solo poseer genere intereses y premiar la inversión activa

La propuesta de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en el Senado busca equilibrar entre los bancos y la industria de las criptomonedas. El borrador prohíbe explícitamente el modelo de «solo poseer stablecoins para obtener intereses», pero también permite recompensas vinculadas a comportamientos específicos, como staking, provisión de liquidez o colateralización de activos.

Este diseño diferencia el papel de las stablecoins en «comportamiento de inversión» y «depósitos», pero con la resistencia de gigantes como Coinbase, aún está por ver si este enfoque será aceptado por el mercado.

Los intereses de las stablecoins, como un debate sobre la «propiedad del capital y la distribución de beneficios», han sido un punto central en la regulación y la innovación. Cuando los bancos tradicionales dependen durante mucho tiempo de depósitos de bajo interés para obtener márgenes, cualquier alternativa que permita a los usuarios acceder directamente a ganancias sin riesgo seguramente provocará resistencia de los intereses establecidos.

Hoy en día, esta pugna podría liderar la transformación del sistema financiero actual.

Este artículo, partiendo de la advertencia de Bank of America: la disputa sobre los intereses de las stablecoins, revela cómo se estructura la lucrativa diferencia de beneficios en los depósitos bancarios, y fue publicado originalmente en Chain News ABMedia.