BlackRock, la gran apuesta de Visa en stablecoins, ¿qué ha visto el dinero inteligente?

Autor | Cathy, Blockchain de Habla Cotidiana (ID: hellobtc)

En enero de 2026, la capitalización total del mercado de stablecoins a nivel mundial superó los 317 mil millones de dólares, alcanzando un récord histórico.

Pero lo que realmente merece atención no es esta cifra en sí, sino las tendencias detrás de ella: USDC de Circle se disparó un 73% en 2025, superando por segundo año consecutivo el ritmo de crecimiento de USDT de Tether (36%). Y en diciembre de 2025, Visa anunció el lanzamiento de servicios de liquidación con USDC en Estados Unidos.

Cuando la mayor red de pagos del mundo comienza a usar stablecoins para liquidar, cuando BlackRock, que administra 10 billones de dólares en activos, emite fondos monetarios en cadena, y cuando JPMorgan realiza liquidaciones diarias por 3 mil millones de dólares a través de blockchain, ¿qué están viendo estos gigantes financieros tradicionales?

01. ¿Por qué los gigantes financieros tradicionales apuestan todo en la cadena?

En marzo de 2024, BlackRock lanzó BUIDL, un fondo monetario tokenizado.

No es la primera vez que BlackRock experimenta con blockchain, pero sí la primera vez que lo hace de manera tan agresiva. BUIDL se emite directamente en una cadena pública, posee bonos del Tesoro de EE. UU. y efectivo, mantiene un valor neto de 1 dólar y distribuye ganancias a los titulares mensualmente.

En marzo de 2025, BUIDL superó los 1,000 millones de dólares, convirtiéndose en el primer fondo en cadena en alcanzar esa escala. Para fines de 2025, su tamaño superó los 2,000 millones de dólares, siendo actualmente el fondo tokenizado más grande.

¿Qué ha visto BlackRock?

La respuesta es simple: eficiencia y costos.

Los fondos del mercado monetario tradicionales requieren T+1 o T+2 para compras y ventas, y las transferencias internacionales deben pasar por el sistema SWIFT, con múltiples tarifas. En cambio, los fondos en cadena permiten transferencias en segundos, con tarifas inferiores a 1 dólar, operando las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Más importante aún, BUIDL ha abierto un canal de distribución completamente nuevo. Antes, los minoristas tenían dificultades para comprar fondos del mercado monetario (el umbral generalmente era superior a 1 millón de dólares). Pero a través de blockchain, cualquiera puede comprar.

Por eso protocolos como Ondo Finance han podido surgir.

Ondo hace algo muy simple: reempaquetar BUIDL y otros productos RWA institucionales en fracciones más pequeñas, vendiéndolos a usuarios de DeFi. Su producto OUSG invierte directamente en BUIDL, permitiendo a usuarios comunes obtener un rendimiento anual del 4-5% en bonos del Tesoro de EE. UU.

La tokenización de bonos del Tesoro en 2025 experimentó un crecimiento explosivo, pasando de menos de 200 millones de dólares a finales de 2024 a más de 7,3 mil millones a finales de 2025 (datos de RWA.xyz). La entrada de BlackRock, en cierto modo, ha brindado respaldo de cumplimiento a todo el sector RWA.

02. ¿Por qué elegir USDC en lugar de USDT?

Tether(USDT) sigue siendo la stablecoin dominante, con una capitalización de 186.7 mil millones de dólares, ocupando el 60% del mercado.

Pero el dinero inteligente está votando con los pies.

En 2025, la capitalización de USDC creció de aproximadamente 44 mil millones a más de 75 mil millones de dólares, un aumento del 73%. Mientras tanto, USDT solo creció un 36%, de aproximadamente 1.37 billones a 1.87 billones de dólares. Este es el segundo año consecutivo en que USDC supera en crecimiento a USDT.

¿Y por qué?

La respuesta es: regulación.

El 18 de julio de 2025, el presidente de EE. UU. firmó la Ley GENIUS, la primera legislación federal en EE. UU. dirigida a stablecoins. La ley exige que las “stablecoins de pago” tengan reservas del 100% (efectivo o bonos a corto plazo) y no paguen intereses a los usuarios.

USDC de Circle cumple completamente con estos requisitos. Además, Circle se convirtió en el primer emisor global en obtener la conformidad con MiCA en toda la Unión Europea.

¿Qué significa esto?

Significa que USDC ha obtenido un pase para ingresar al sistema financiero principal.

Cuando Stripe opta por pagos con stablecoins, elige USDC. Cuando Visa lanza servicios de liquidación con stablecoins, opta por USDC. Cuando Shopify permite a los comerciantes aceptar stablecoins, apoya USDC.

Para bancos, empresas de pagos y exchanges regulatorios, USDC es un “activo en la lista blanca”, mientras que USDT, debido a la transparencia de sus reservas, enfrenta presiones para ser eliminado en Europa.

Pero Tether no está preocupado.

Porque su principal campo de batalla no está en EE. UU. ni en Europa, sino en regiones de alta inflación — América Latina, África, Sudeste Asiático.

En países con alta inflación como Argentina, Turquía y Nigeria, USDT ya ha reemplazado en la práctica a parte de la moneda local, convirtiéndose en un “dólar sombra”. La primera acción que toman las personas al recibir su salario es cambiarlo por USDT para mantener su valor.

El mercado de stablecoins se está bifurcando en dos caminos claros:

USDC: ruta de cumplimiento, servicios a instituciones y escenarios de pago, con inversores como BlackRock, Fidelity, General Catalyst y otros grandes actores.

USDT: ruta offshore, servicios a mercados emergentes y escenarios de trading, con una posición insustituible en el sur global.

03. ¿La rendición o la evolución de los gigantes de pagos?

En diciembre de 2025, Visa anunció el lanzamiento de servicios de liquidación con USDC en EE. UU.

Este es un momento histórico.

Antes, el modelo de negocio de Visa consistía en cobrar entre 1.5% y 3% por transacción. Ahora, permite a sus socios liquidar en USDC, reduciendo significativamente las tarifas.

Parece una revolución interna. Pero en realidad, Visa está en modo defensivo.

¿A qué amenazas se enfrenta?

Las stablecoins están comiendo su negocio principal: los pagos transfronterizos.

Los pagos internacionales tradicionales requieren pasar por múltiples bancos intermediarios, con tarifas elevadas y plazos de 3 a 5 días. En cambio, los pagos con stablecoins se liquidan en segundos, con tarifas inferiores a 1 dólar.

Según un informe de a16z, en 2025, el volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares (superando a Visa), con un volumen ajustado de pagos/liquidaciones de aproximadamente 9 billones de dólares, creciendo rápidamente y erosionando la cuota en mercados transfronterizos y emergentes.

La estrategia de Visa es: si no puedes con ellos, únete.

Con el lanzamiento de servicios de liquidación con USDC, Visa se ha transformado de “pasarela de pagos” a “coordinador de pagos”. Ya no cobra altas tarifas, sino que obtiene beneficios ofreciendo servicios de cumplimiento, gestión de riesgos y anti-lavado de dinero.

Al mismo tiempo, otros gigantes de pagos también actúan:

Stripe: en octubre de 2024, adquirió por 1.1 mil millones de dólares la plataforma de infraestructura de stablecoins Bridge, una de las mayores adquisiciones en la historia de las criptomonedas.

PayPal: su stablecoin PYUSD creció un 600% en 2025, de 60 millones a 3,6 mil millones de dólares.

Western Union: en la primera mitad de 2026, lanzará la stablecoin USDPT en Solana.

10 bancos europeos: fundaron Qivalis, con planes para lanzar una stablecoin en euros en la segunda mitad de 2026.

Cabe destacar que los primeros socios de Western Union y Visa eligieron Solana como cadena de liquidación, resaltando las ventajas de las cadenas públicas de alto rendimiento — alto rendimiento, bajas tarifas.

04. ¿Los bancos no se quedarán de brazos cruzados?

Frente a la competencia de instituciones no bancarias (Circle, Tether) y gigantes de pagos (Stripe, Visa), los bancos no están de brazos cruzados.

JPMorgan es el más agresivo.

A principios de 2026, JPMorgan amplió su JPM Coin, de su división blockchain Kinexys, a la red Canton para lograr interoperabilidad multichain. No es una stablecoin de negociación pública, sino un “token de depósito”.

El volumen diario de transacciones de Kinexys supera los 3 mil millones de dólares. Principalmente sirve a multinacionales como Siemens y BMW, para transferencias de fondos entre filiales globales en segundos.

La lógica de JPMorgan es clara:

No necesitamos emitir tokens en una cadena pública para competir con ustedes. Solo necesitamos mantener a nuestros clientes en una cadena privada, usando blockchain para mejorar la eficiencia, sin ceder control.

En Europa, BNP Paribas va aún más lejos. Su filial SG-FORGE emitió las stablecoins EURCV (euro) y USDCV (dólar), las primeras stablecoins emitidas en cadena pública (Ethereum) por un banco regulado, y listadas en exchanges como Bitstamp.

Pero hay que tener en cuenta que JPM Coin y USDCV, estas stablecoins bancarias, principalmente sirven a clientes empresariales y no están dirigidas a minoristas. Representan la vía de los bancos tradicionales que adoptan blockchain, manteniendo un control centralizado.

05. Tendencias en stablecoins ya evidentes

En resumen, en 2026 el mercado de stablecoins presenta cuatro tendencias claras:

Aceleración de la tokenización de RWA

BlackRock, Ondo, Franklin Templeton están lanzando bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario tokenizados. Este sector experimentó un crecimiento explosivo en 2025, pasando de menos de 200 millones a más de 7,3 mil millones de dólares, creciendo más de 35 veces desde principios de 2024. Las instituciones tradicionales están tokenizando para traer los rendimientos de bonos del Tesoro a la cadena.

Ruta de cumplimiento cada vez más clara

USDC creció un 73%, superando a USDT por segundo año consecutivo. Tras la aprobación de la Ley GENIUS, la conformidad legal se ha convertido en la única opción para las grandes instituciones. Los inversores detrás de Circle, como BlackRock y Fidelity, si su plan de salida a bolsa en 2026 se concreta, marcará un hito importante en la industria de stablecoins.

Reconstrucción de infraestructura de pagos

Stripe adquirió Bridge por 1.1 mil millones en 2024, Visa lanzó USDC para liquidaciones, PYUSD de PayPal creció un 600%. Los gigantes tradicionales de pagos están integrando stablecoins en su infraestructura en lugar de solo defenderse. Cadenas públicas de alto rendimiento como Solana, con ventajas en pagos, se están convirtiendo en las preferidas para aplicaciones empresariales.

Segmentación del mercado

Las stablecoins ya no son solo “estables”. Se están bifurcando en dos caminos distintos:

Stablecoins de pago (USDC, PYUSD): sin interés, con respaldo regulatorio, para instituciones y comercios.

Stablecoins de rendimiento (Ondo USDY, Ethena USDe): con rendimientos del 4-5% anual, atrayendo fondos DeFi.

06. Conclusión

Cuando BlackRock empieza a emitir fondos en cadena, cuando Visa comienza a liquidar con USDC, y JPMorgan realiza 3 mil millones de dólares en liquidaciones diarias, las stablecoins dejan de ser una historia de “criptomonedas” y se convierten en el preludio de la reestructuración del sistema financiero completo.

No es una especulación ni un concepto. En 2025, el volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, con un volumen ajustado de pagos y liquidaciones de 9 billones. Todo ello en circulación comercial real.

La entrada de los gigantes financieros tradicionales significa que las stablecoins están dejando de ser “juguetes de la cripto” para convertirse en “infraestructura financiera global”. Y para quienes observan este mercado, lo importante no es predecir el próximo hotspot, sino entender la lógica subyacente a esta transformación.

El dinero inteligente ya está en marcha.