Matrixport Los datos muestran que la posición nominal de derivados en el mercado de criptomonedas se ha reducido a la mitad, de 520 mil millones de dólares a 280 mil millones, volviendo el poder de fijación de precios de Bitcoin a la oferta y demanda en el mercado spot, y el mercado entra en un período de baja volatilidad y rotación.
（Resumen previo: Bitcoin alcanzó en su momento los 96,500, creando un máximo de dos meses, BitMine volvió a apostar 300 millones de dólares en ETH）
（Información adicional: La filosofía de inversión de 0xTodd: Bitcoin + bonos del Tesoro de EE. UU., una combinación que te permite “dormir bien a largo plazo”）

Índice de este artículo

• Reducción a la mitad del tamaño de los derivados: dominancia del mercado spot
• Diversificación en comportamientos de posición: avance de Bitcoin, contracción de Ethereum
• Ventana de ajuste en baja volatilidad

A mediados de enero de 2026, el mercado de criptomonedas experimenta una desaceleración estructural. La posición nominal de opciones de Bitcoin se redujo rápidamente de 520 mil millones de dólares a 280 mil millones en seis semanas, una caída del 45%. La salida de aproximadamente 24 mil millones de dólares en apalancamiento marca una disminución significativa en la dominancia de los derivados sobre el precio spot.

Reducción a la mitad del tamaño de los derivados: dominancia del mercado spot

Según los gráficos de Matrixport, varias liquidaciones importantes recientes han liquidado muchas posiciones con alto apalancamiento, lo que ha hecho que los creadores de mercado ya no necesiten cubrirse mediante la compra y venta de spot para gestionar los riesgos Gamma y Vanna. En poco tiempo, el mercado de opciones ha pasado de ser el protagonista que impulsa los precios a un papel secundario, devolviendo el poder de fijación de precios a la oferta y demanda reales de Bitcoin en el mercado spot.

📊Análisis de hoy – 14/01/2026 ⬇️

Las opciones ya no dominan la tendencia de precios, las posiciones del mercado se vuelven cautelosas#Matrixport #Bitcoin #BTC #Ethereum #ETH #Criptomonedas #期权 #Opciones de criptomonedas #衍生品 #Contratos pendientes #市场结构 #Volatilidad pic.twitter.com/K8gbuHpOGG

— La puerta de Matrixport oficial en chino (@Matrixport_CN) 14 de enero de 2026

El mecanismo de “Gamma Squeeze”, muy elogiado en los últimos dos años, solía generar movimientos amplificados cada viernes de liquidación. Ahora, con la reducción del apalancamiento, la volatilidad periódica también se ha reducido, y el mercado entra en modo conservador.

Diversificación en comportamientos de posición: avance de Bitcoin, contracción de Ethereum

Al analizar los datos de apalancamiento, se pueden identificar dos caminos claramente diferentes. Aunque la participación de los inversores en Bitcoin ha disminuido, siguen acumulando posiciones en opciones de compra, lo que sugiere expectativas de beneficios por políticas del gobierno de Trump, y consideran los 90,000 dólares como un soporte importante. Por otro lado, los inversores en Ethereum han optado por dejar de renovar sus posiciones, cerrando en gran medida las estrategias defensivas que combinaban futuros largos con compras de puts, aumentando claramente el sentimiento conservador.

Cuando la demanda de seguros disminuye, la volatilidad implícita también cae. Las observaciones de Glassnode muestran que la IV general de este mes ha vuelto a los niveles bajos de finales de 2023, reflejando una menor expectativa de movimientos bruscos a corto plazo.

Ventana de ajuste en baja volatilidad

Para los traders que se centran en movimientos a corto plazo, la reducción de la volatilidad implica un aumento en el costo de oportunidad; para los gestores de posiciones a mediano y largo plazo, la baja volatilidad ofrece un entorno relativamente estable para aumentar posiciones. Actualmente, ya no se trata de quién puede aprovechar la “noticia impulsada” en el momento oportuno, sino de quién puede seguir acumulando en el mercado spot y reducir los costos de mantenimiento en ausencia de catalizadores de apalancamiento.

Esta transición estructural a principios de 2026 muestra que, si no hay un impulso adicional de apalancamiento, la tendencia de Bitcoin y Ethereum reflejará más la realidad de las compras y ventas, y los ciclos de mercado podrían prolongarse. Para los gestores de fondos, en esta etapa es más importante centrarse en la profundidad del mercado, la tendencia del diferencial y la acumulación en cadena, en lugar de centrarse únicamente en la asignación de posiciones en fechas de liquidación.

Lo anterior no constituye consejo de inversión.