La liquidez en criptomonedas permaneció en Bitcoin y Ethereum mientras el crecimiento de las altcoins se desvaneció en 2025

El año 2025 confirmó una clara concentración de liquidez en criptomonedas en Bitcoin y Ethereum, mientras que la mayoría de las altcoins quedaron en gran medida al margen. Esta conclusión proviene de la revisión anual del mercado de activos digitales OTC de Wintermute. Según el informe, los inversores se centraron principalmente en Bitcoin, Ether y un pequeño número de tokens de gran capitalización. Esto representó un cambio significativo respecto a ciclos cripto anteriores, cuando el capital tendía a rotar ampliamente entre altcoins. En 2025, la liquidez fluyó de arriba hacia abajo—principalmente a través de ETFs y fideicomisos de activos digitales (DATs)—lo que llevó a una fuerte concentración de capital en los activos más grandes. Wintermute señaló que los ETFs ampliaron su alcance al introducir características como exposición a staking, mientras que los DATs ampliaron sus mandatos para asignar más capital a Bitcoin y Ethereum.

Cómo cambió la liquidez del mercado cripto en 2025 El comportamiento de negociación en 2025 difirió notablemente de años anteriores. Wintermute observó que los inversores institucionales permanecieron consistentemente sobreponderados en los principales activos cripto desde el segundo trimestre en adelante, particularmente en BTC y ETH. Las instituciones negociaron de manera estratégica y reaccionaron rápidamente a los titulares macroeconómicos y políticos. Un ejemplo notable ocurrió a principios de abril de 2025, cuando los comentarios de Donald Trump sobre aranceles provocaron un rápido cambio de capital hacia Bitcoin. Al inicio del año, las instituciones estaban infraponderadas en los principales índices de referencia y permanecieron como vendedores netos durante el primer trimestre. La liquidez y la posición en Bitcoin alcanzaron su punto máximo en mayo y junio de 2025. Según los datos de BTCsats, el precio promedio de Bitcoin en mayo superó los $103,400, con máximos cercanos a $112,000 y mínimos cerca de $93,400. En junio, el precio promedio subió a casi $105,700, con máximos intradía por encima de $110,500, y el mes cerró cerca de $107,100.

Un punto de inflexión para los inversores minoristas Wintermute destacó un cambio notable en el comportamiento minorista. Desde 2022, los inversores minoristas habían vendido consistentemente Bitcoin y Ethereum mientras redistribuían capital en altcoins. Ese patrón se invirtió en 2025. Mientras los grandes actores absorbían la mayor parte de la liquidez en los principales activos, las altcoins siguieron una trayectoria diferente. Los inversores minoristas volvieron brevemente a las altcoins durante el segundo y tercer trimestre, impulsados por la esperanza de una tradicional “temporada de altcoins”. Sin embargo, este optimismo coincidió con una fuerte acumulación de apalancamiento. El movimiento denominado “10/10” desencadenó una venta masiva y forzada en el mercado, resultando en aproximadamente $19 mil millones en liquidaciones en 24 horas. Antes del evento, el apalancamiento en altcoins se había acumulado de manera desigual y sin un soporte de liquidez suficiente.

El interés abierto colapsó mientras las altcoins perdían impulso El interés abierto total en los mercados cripto alcanzó aproximadamente $230 mil millones, según Wintermute. De esa cantidad, alrededor de $70 mil millones estaban concentrados fuera de Bitcoin y Ethereum. Tras la liquidación del mercado, la mayoría de estas posiciones se deshicieron. El interés abierto en altcoins cayó aproximadamente un 55% a mediados de diciembre, bajando a alrededor de $30 mil millones. El rendimiento de las altcoins se deterioró drásticamente en 2025. A excepción de breves y aisladas rallys, la mayoría de los proyectos no lograron mantener ganancias significativas. Wintermute señaló que la duración media de los rallys de altcoins cayó a solo 20 días, en comparación con 45 a 60 días en 2024, lo que indica una convicción más débil y una toma de riesgos cada vez más táctica.

Actividad OTC y de opciones acelerada a pesar de precios moderados A pesar de una acción de precios moderada, la actividad de negociación OTC en activos digitales aumentó significativamente. La revisión de Wintermute muestra que las interacciones con contrapartes se intensificaron a medida que los inversores favorecían cada vez más el comercio fuera de bolsa por discreción y eficiencia de capital. El número de operaciones OTC aumentó aproximadamente 2.1 veces en comparación con el Q1 de 2025, mientras que el valor nocional de las operaciones en el cuarto trimestre se disparó 3.8 veces, indicando tanto una mayor frecuencia de negociación como tamaños de posición más grandes. La fuerte demanda por parte de las mesas OTC sugiere que los inversores institucionales y sofisticados permanecieron activos, incluso cuando el impulso general de los precios de las criptomonedas se desaceleró.

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