Michael Saylor refuta las críticas al modelo de tesorería de Bitcoin

Michael Saylor regresa esta semana, expresando su apoyo a las empresas que mantienen Bitcoin en su tesorería (Bitcoin treasury), argumentando que la discusión actual está desviándose al centrarse demasiado en la volatilidad de los precios a corto plazo.

En una entrevista en el podcast What Bitcoin Did, el cofundador de Strategy destacó que el verdadero avance de Bitcoin no reside en los gráficos de precios diarios, sino en su penetración en las organizaciones, el mercado de crédito, las normas contables y el sistema bancario. Él opina que 2025 está siendo mal evaluado por muchos traders, que solo ven las correcciones, mientras que la estructura fundamental se ha fortalecido considerablemente.

Bitcoin alcanzó un nuevo máximo a principios de octubre de 2025, aproximadamente tres meses antes de que finalice el año. Aunque el precio cerró el año por debajo del máximo, Saylor señala un rápido aumento en la participación de empresas: el número de compañías que poseen Bitcoin en sus balances creció de unas 30–60 en 2024 a casi 200 a finales de 2025.

Strategy, por su parte, compró aproximadamente 25 mil millones de USD en Bitcoin en 2025, principalmente mediante financiamiento. En 2026, la compañía continúa intensificando su acumulación, incluyendo una compra adicional de 13.627 BTC por valor de aproximadamente 1,25 mil millones de USD.

Saylor también enfatizó que los cambios en la legislación y la contabilidad han reducido significativamente las barreras para las empresas, como las normas de valoración a valor razonable y directrices fiscales más claras para las ganancias no realizadas. Para finales de 2025, muchos grandes bancos en EE. UU. ya aceptaban préstamos hipotecarios respaldados por ETF de Bitcoin en vivo, e incluso estaban preparando préstamos directos basados en BTC.

Según él, la diferencia clave radica en mantener Bitcoin en una empresa operativa, en lugar de solo como un medio de inversión pasiva como un ETF. Las empresas pueden emitir deuda, crear productos de crédito o servicios financieros basados en su cantidad de Bitcoin, logrando una flexibilidad superior.

Saylor descarta la preocupación de que haya “demasiadas” empresas con tesorería en Bitcoin, comparando estas críticas con la incredulidad hacia la energía eléctrica en sus primeros días. Reconoce que una mala gestión sigue siendo un riesgo, pero sostiene que tanto las empresas fuertes como las débiles pueden mejorar su posición si implementan la estrategia correctamente.

Mirando hacia 2026, Saylor se niega a hacer predicciones a corto plazo, considerando que intentar predecir Bitcoin en un período de 90 días es un error. En cambio, describe Bitcoin como una forma de capital digital que se está integrando gradualmente en el sistema de crédito global, un factor que dará forma a la siguiente fase de adopción, a pesar de la volatilidad de los precios a corto plazo.