¡El evento de liquidación de octubre sacudió el mercado! La fuga masiva de fondos de las altcoins, los minoristas vuelven a Bitcoin

Wintermute reporta que el evento de liquidación del 10 de octubre marcó un punto de inflexión, con los minoristas pasando de las altcoins a Bitcoin y Ethereum. Desde 2022, los minoristas preferían las altcoins, pero esa tendencia se rompió en 2025. Adoptan una postura defensiva y se alinean con las instituciones, priorizando la liquidez en lugar del riesgo marginal. La subida de las altcoins se redujo de 60 días a 19 días, reflejando una disminución de la confianza.

Punto de inflexión defensivo tras la liquidación del 10 de octubre

(Fuente: Wintermute)

Wintermute indica que, tras el susto por las grandes liquidaciones de criptomonedas en octubre, los traders minoristas retiraron sus fondos de las criptomonedas principales, ya que sus esperanzas en las altcoins se desvanecieron. Según el informe, desde aproximadamente 2022, los minoristas han sido netamente vendedores de criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum, prefiriendo las altcoins, pero este patrón se rompió en 2025.

La compañía afirma que el evento de liquidación del 10 de octubre y el colapso del mercado «marcaron un punto de inflexión claro», acelerando la reorientación de los minoristas hacia Bitcoin y Ethereum. Los datos muestran que, en ese momento, los minoristas estaban reduciendo activamente sus inversiones en activos principales, pero tras la ola récord de apalancamiento, volvieron a comprar estos activos rápidamente. «Esto indica que, tras el impacto de las liquidaciones, el mercado adoptó inmediatamente una postura defensiva, cada vez más preocupado por la propagación de la pandemia y la inminente tendencia bajista.»

¿Qué ocurrió el 10 de octubre? Ese día, el mercado global de criptomonedas sufrió liquidaciones masivas, con cientos de miles de millones de dólares en posiciones apalancadas forzadamente cerradas. Bitcoin cayó más del 10% en un solo día, Ethereum más del 15%, y algunas altcoins incluso más del 30%. Esta volatilidad extrema despertó los temores de la tendencia bajista de 2022, haciendo que los minoristas se dieran cuenta de la vulnerabilidad de las altcoins en mercados extremos.

Las tres principales razones por las que los minoristas huyen de las altcoins hacia BTC/ETH

Falta de liquidez: Las altcoins desaparecen en caídas abruptas, imposibilitando salir a precios razonables

Cuestionamiento de los fundamentos: La mayoría de las altcoins carecen de aplicaciones reales, y las narrativas alcistas se desmoronan en mercados bajistas

Ejemplo de cobertura institucional: Las instituciones venden primero las altcoins y se vuelven hacia BTC/ETH, siguiendo a los minoristas

Wintermute reporta que, para fin de año, la posición minorista se ha alineado con la institucional, «priorizando la liquidez y la resiliencia en lugar del riesgo marginal». Este cambio de mentalidad, de «buscar enriquecerse rápidamente» a «buscar seguridad», es típico en los mercados bajistas. Cuando el mercado está lleno de incertidumbre, los inversores instintivamente se refugian en los activos más seguros. En el mercado cripto, Bitcoin y Ethereum son esos «activos seguros»: tienen la mejor liquidez, mayor reconocimiento y mayor probabilidad de supervivencia.

La confianza colapsa, con la subida de altcoins de 60 a 20 días

(Fuente: Wintermute)

El regreso a las monedas principales impidió que surgieran nuevas altcoins en este ciclo, y las altcoins en 2025 «se comportaron claramente por debajo de las expectativas». El informe señala: «Se han propuesto muchas teorías, pero ninguna ha perdurado». Wintermute añade que la duración media de las subidas de altcoins en 2025 fue de aproximadamente 19 días, menor que los unos 60 días del año anterior, «lo que refleja una disminución de la confianza del mercado y un aumento en el riesgo táctico».

Esto no significa que no haya historias que contar, sino que el mercado «muestra claramente signos de agotamiento», y los rebotes se desvanecen rápidamente. Desde 2022 hasta 2024, las subidas de altcoins duraban típicamente entre 45 y 60 días, acompañadas de temas persistentes como memecoins y la inteligencia artificial. Sin embargo, en 2025, la duración media de las subidas de altcoins fue solo de 20 días. «Esto hace que las subidas de altcoins parezcan más operaciones tácticas que tendencias con alta probabilidad de continuidad.»

¿Y qué significa que la duración de las subidas de altcoins pase de 60 a 20 días? Primero, una reducción en el ciclo de vida de las narrativas. En el mercado alcista de 2021, narrativas como DeFi Summer y la fiebre NFT duraban meses, atrayendo continuamente nuevos fondos. Pero en 2025, incluso las narrativas aparentemente sólidas como tokens de IA o RWA solo mantienen su popularidad durante semanas antes de ser olvidadas por el mercado.

En segundo lugar, la aceleración en la rotación de fondos. Cuando las subidas solo duran 20 días, los inversores deben completar en muy poco tiempo todo el ciclo: «descubrir la oportunidad → comprar → vender». Esta rotación de alta frecuencia dificulta que los minoristas comunes sigan el ritmo, y a menudo compran en la parte alta del ciclo, solo para quedar atrapados. Con el tiempo, aprenden la lección de «no perseguir altcoins».

Tercero, el colapso sistémico de la confianza. Cuando cada narrativa de altcoin solo dura 20 días, los inversores empiezan a cuestionar «¿volverá la tendencia alcista de las altcoins?». Esta duda se refuerza a sí misma: por la duda, el capital no quiere mantener altcoins a largo plazo; por la falta de interés a largo plazo, las tendencias alcistas son más cortas; y las tendencias más cortas profundizan la duda. Este ciclo vicioso hace que 2025 sea una pesadilla para los inversores en altcoins.

3.34 billones de dólares en valor de mercado y consolidación del dominio de Bitcoin

Aunque las altcoins aún no muestran un crecimiento real en 2026, las preocupaciones y el pánico por la caída de octubre han disminuido, lo que ha llevado a una recuperación de la confianza en el futuro. A principios de este mes, el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, afirmó: «Creo que una de las razones por las que empezamos a subir en 2023 es que los inversores han dejado atrás el 10 de octubre.»

Según datos de CoinGecko, hasta el miércoles, la capitalización total del mercado alcanzó los 3.34 billones de dólares, un aumento del 10% desde el 1 de enero, es decir, 300 mil millones de dólares, alcanzando el nivel más alto del año. Esta recuperación general del mercado está impulsada principalmente por Bitcoin y Ethereum, cuya contribución al crecimiento total es significativa. La capitalización de Bitcoin pasó de aproximadamente 1.7 billones a 1.9 billones, y la de Ethereum de aproximadamente 370 mil millones a 400 mil millones.

La dominancia de Bitcoin (Bitcoin Dominance, es decir, la proporción de la capitalización de Bitcoin respecto al mercado total de criptomonedas) continuó en aumento en 2025, pasando de aproximadamente 50% a casi 58% a finales de año. Esta consolidación refleja un cambio estructural fundamental: el capital ya no rota ampliamente hacia las altcoins, sino que se concentra en los activos más seguros, Bitcoin y Ethereum. Este fenómeno de «huir a la calidad» suele ocurrir en momentos de alta incertidumbre en el mercado.

La postura defensiva de los minoristas no es una simple moda, sino una decisión racional basada en lecciones dolorosas. Cuando las altcoins caen entre un 50% y un 80% en la caída de octubre, mientras que Bitcoin y Ethereum solo caen entre un 10% y un 20%, la diferencia de riesgo es evidente. Cuando las subidas de altcoins solo duran 20 días, pero Bitcoin y Ethereum mantienen tendencias durante meses, también es clara la diferencia en los costos de mantener. Los inversores inteligentes empiezan a entender que, en entornos de alta incertidumbre, abandonar la ilusión de enriquecerse rápidamente y proteger el capital es la estrategia de supervivencia.