La capitalización del mercado de stablecoins supera los 317 mil millones, alcanzando un nuevo máximo. Circle USDC sube un 73%, aplastando al USDT con un 36%. Visa lanza pagos con USDC, BlackRock BUIDL alcanza los 2 mil millones. En 2025, el volumen de comercio de stablecoins llegará a 46 billones, RWA crece de 2 mil millones a 73 mil millones. La lógica de inversión inteligente apuesta: T+1/T+2 se convierte en segundos, las tarifas de transacción bajan de decenas de dólares a 1 dólar.
La revolución en cadena de BlackRock BUIDL de 20 mil millones de dólares
En marzo de 2024, BlackRock lanzó BUIDL, un fondo de mercado monetario tokenizado. No es la primera vez que BlackRock experimenta con blockchain, pero sí la primera de manera tan audaz. BUIDL se emite directamente en la cadena pública, mantiene bonos del Tesoro de EE. UU. y efectivo, con un valor neto de 1 dólar, distribuyendo ganancias mensualmente a los titulares. En marzo de 2025, BUIDL supera los 1,000 millones de dólares, convirtiéndose en el primer fondo en cadena en alcanzar esa escala. Para finales de 2025, su tamaño supera los 20 mil millones, siendo actualmente el fondo tokenizado más grande.
¿Qué ha visto BlackRock? La respuesta es simple: eficiencia y costos. Los fondos tradicionales de mercado monetario requieren T+1 o T+2 para compras y ventas, y las transferencias internacionales usan el sistema SWIFT, con múltiples tarifas. En cambio, los fondos en cadena transfieren en segundos, con tarifas inferiores a 1 dólar, operando 24/7. Más importante aún, BUIDL abre una vía completamente nueva. Antes, los minoristas tenían dificultades para comprar fondos de mercado monetario (el umbral suele ser superior a 1 millón de dólares). Pero a través de blockchain, cualquiera puede comprar.
Por eso, protocolos como Ondo Finance han surgido. Ondo hace algo simple: empaquetar BUIDL de BlackRock y otros productos RWA institucionales en fracciones más pequeñas, vendiéndolos a usuarios de DeFi. Su producto OUSG invierte directamente en BUIDL, permitiendo a usuarios comunes obtener un rendimiento anual del 4-5% en bonos del Tesoro de EE. UU. La tokenización de bonos del Tesoro explotó en 2025, creciendo de menos de 200 millones a finales de 2024 a más de 73 mil millones a finales de 2025. La entrada de BlackRock, en cierto modo, respalda la legitimidad de toda la categoría RWA.
Tres avances revolucionarios en BUIDL de BlackRock
Democratización del umbral: desde 1 millón de dólares hasta cualquier cantidad, accesible a usuarios DeFi mediante protocolos como Ondo
Liquidación instantánea: de T+1/T+2 a segundos, operando 24/7
Revolución en costos: tarifas de decenas de dólares a menos de 1 dólar
La lógica central de inversión inteligente radica en esta revolución en eficiencia. Operaciones que en finanzas tradicionales toman días, en cadena se completan en segundos; mientras que las tarifas tradicionales de 1.5%-3% se reducen a menos de 0.01% en stablecoins. Esta mejora de escala no es una simple mejora lineal, sino un cambio de paradigma.
El umbral de 73% de USDC aplasta al 36% de USDT en una línea de división regulatoria
Tether (USDT) sigue siendo el rey de las stablecoins, con una capitalización de 186,700 millones de dólares y una cuota de mercado del 60%. Pero la inversión inteligente está votando con los pies. En 2025, la capitalización de USDC creció de aproximadamente 440 mil millones a más de 750 mil millones, un 73% de crecimiento. USDT solo creció un 36%, de aproximadamente 1,37 billones a 1,87 billones. Es el segundo año consecutivo en que USDC supera en crecimiento a USDT.
¿La razón? La regulación. El 18 de julio de 2025, el presidente de EE. UU. firmó la Ley GENIUS, la primera legislación federal sobre stablecoins en EE. UU. La ley exige que las “stablecoins de pago” tengan reservas del 100% (efectivo o bonos a corto plazo) y no paguen intereses a los usuarios. USDC de Circle cumple completamente con estos estándares. Además, Circle se convirtió en el primer emisor en obtener la certificación de cumplimiento con la normativa MiCA de la UE.
¿Qué significa esto? Que USDC ha obtenido un pase para ingresar al sistema financiero convencional. Cuando Stripe elige usar stablecoins para pagos, opta por USDC. Cuando Visa lanza pagos con stablecoins, usa USDC. Cuando Shopify permite a los comerciantes aceptar stablecoins, soporta USDC. Para bancos, procesadores de pagos y exchanges regulados, USDC es un “activo en lista blanca”, mientras que USDT, debido a la opacidad de sus reservas, enfrenta presiones para ser eliminado en Europa.
Pero Tether no está preocupado. Porque su principal mercado no es EE. UU. ni Europa, sino regiones con alta inflación: América Latina, África, Sudeste Asiático. En países con alta inflación como Argentina, Turquía y Nigeria, USDT ya ha reemplazado en parte a la moneda local, convirtiéndose en un “dólar sombra” de facto. La gente, al recibir su salario, lo primero que hace es cambiarlo a USDT para mantener su valor.
El mercado de stablecoins se está bifurcando en dos caminos claros: USDC en la vía regulada, sirviendo a instituciones y escenarios de pago en EE. UU. y Europa, con inversores como BlackRock, Fidelity y General Catalyst; USDT en la vía offshore, atendiendo a mercados emergentes y escenarios de trading, con una posición insustituible en el sur global.
La ofensiva defensiva de Visa con pagos y 46 billones de volumen de transacciones
En diciembre de 2025, Visa anunció el lanzamiento de pagos con USDC en EE. UU. Es un momento histórico. Antes, el modelo de negocio de Visa cobraba comisiones del 1.5%-3% por transacción. Ahora, permite a socios usar USDC para liquidar, reduciendo significativamente las tarifas. Parece una revolución interna, pero en realidad, Visa está en modo ofensiva defensiva.
La amenaza que ve Visa es que las stablecoins están comiendo su negocio principal: pagos transfronterizos. Los pagos tradicionales requieren múltiples bancos intermediarios, con tarifas en cada paso, y tardan de 3 a 5 días en llegar. Los pagos con stablecoins, en cambio, se liquidan en segundos y cuestan menos de 1 dólar. Según un informe de a16z, en 2025, el volumen total de transacciones en stablecoins alcanzará los 46 billones de dólares (superando a Visa), con un volumen ajustado de pagos y liquidaciones de aproximadamente 9 billones, creciendo rápidamente y comiéndose cuota en mercados transfronterizos y emergentes.
La estrategia de Visa es: si no puedes vencer, únete. Con el lanzamiento de pagos con USDC, Visa se transforma de “canal de pagos” a “coordinador de pagos”. Ya no cobra altas tarifas, sino que obtiene beneficios ofreciendo servicios de cumplimiento, gestión de riesgos y anti-lavado de dinero. Al mismo tiempo, otros gigantes de pagos también actúan: Stripe en octubre de 2024 adquirió por 1,1 mil millones de dólares la plataforma de infraestructura de stablecoins Bridge; PayPal con PYUSD creció un 600% en 2025, de 600 millones a 3,6 mil millones; Western Union lanzará en la primera mitad de 2026 su stablecoin USDPT en Solana.
Es importante destacar que los primeros socios de Western Union y Visa en usar Solana como cadena de liquidación subrayan las ventajas de las cadenas públicas de alto rendimiento: alto throughput y bajas tarifas. Cuando la mayor red de pagos del mundo empieza a usar stablecoins para liquidar, no es un piloto ni una prueba conceptual, sino una transformación real de infraestructura financiera. La inversión inteligente ve una oportunidad de reordenar un mercado de decenas de billones de dólares.
