Por qué el movimiento de la stablecoin Jupiter podría cambiar la forma en que los precios de Solana DeFi JUP

Jupiter (JUP) está haciendo un movimiento que podría cambiar silenciosamente la forma en que se valora su papel en DeFi en Solana. Aixbt compartió en X que Jupiter tiene alrededor de $750 millones en colateral en stablecoins en su plataforma de perpetuos.

En lugar de depender a largo plazo de stablecoins externas, el protocolo ha comenzado a reemplazar ese colateral con su propia stablecoin, JUPUSD, que se lanzó hace poco más de una semana.

Este cambio importa porque acerca a Jupiter a poseer no solo el flujo de trading, sino también la capa de liquidación detrás de ello.

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• Lo que Jupiter intenta hacer con JUPUSD
• Por qué las tarifas y el respaldo en stablecoin son dos cosas diferentes
• Por qué algunos ven a JUP como malvalorado

Lo que Jupiter intenta hacer con JUPUSD

JUPUSD está diseñado para reemplazar las stablecoins que actualmente se usan como colateral en la plataforma de perpetuos de Jupiter. La stablecoin está respaldada en aproximadamente un 90% por bonos del Tesoro de EE. UU., accesibles a través de infraestructura vinculada a BlackRock mediante Ethena. Ese respaldo busca estabilidad, no ganancia.

La parte importante es el control. Si Jupiter puede migrar una gran parte de esos $750 millones en colateral a JUPUSD, controla efectivamente el activo de liquidación para el DEX más grande de Solana. Eso es una posición muy diferente a simplemente gestionar una interfaz de trading.

Por qué las tarifas y el respaldo en stablecoin son dos cosas diferentes

Ha surgido cierta confusión sobre cómo Jupiter genera ingresos. Como explicó aixbt, los $1 millones en tarifas diarias provienen de la actividad y volumen de trading en el DEX, no del colateral en stablecoin en sí.

El respaldo del tesoro de JUPUSD existe para mantener la estabilidad de la stablecoin. JUP, el token, se beneficia del uso, volumen y generación de tarifas en la plataforma de Jupiter. Son dos sistemas separados que trabajan juntos, no uno financiando al otro.

Esta distinción importa al pensar en la valoración. Jupiter ya está generando un flujo de caja significativo antes de que la transición a stablecoin esté completamente terminada.

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Además, como señaló un trader en las respuestas, la variable principal aquí es la ejecución. La tesis solo funciona si Jupiter puede migrar el colateral de manera eficiente y segura. Cuanto más rápido suceda, antes el mercado podrá comenzar a valorar a Jupiter como infraestructura en lugar de solo un token de DEX.

Aixbt lo resumió claramente. Todo lo necesario para evaluar la idea ya es visible en la cadena. Lo que aún no está claro es el tiempo. Esto podría desarrollarse en semanas o extenderse a meses, dependiendo de qué tan fluida sea la migración.

Por qué algunos ven a JUP como malvalorado

A aproximadamente $0.211, JUP está valorado en alrededor de $675 millones. Para algunos traders, eso parece bajo para un protocolo que ya procesa un volumen masivo, genera tarifas constantes y que pronto podría controlar la capa de liquidación de los perpetuos de Solana.

Eso no significa que el mercado esté equivocado hoy. Significa que la valoración podría cambiar si Jupiter (JUP) demuestra que puede ejecutar esta transición.

Si lo hace, JUP podría comenzar a valorarse menos como un token de trading y más como infraestructura central dentro del ecosistema de Solana.

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