Las criptomonedas necesitan ' stablecoins descentralizados mejores ', dice el fundador de Ethereum Vitalik Buterin

En resumen

• Vitalik Buterin afirma que las stablecoins actuales dependen demasiado del dólar estadounidense.
• El mercado de stablecoins ha explotado hasta más de $300 mil millones a medida que bancos e instituciones adoptan la tecnología.
• Los expertos en criptomonedas advierten que el control institucional podría socavar el objetivo original de dinero descentralizado y resistente a la censura.

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha advertido que las stablecoins descentralizadas de hoy en día no son lo suficientemente resistentes para apoyar la visión a largo plazo de las criptomonedas, argumentando que la industria necesita nuevos diseños que sean menos dependientes del dólar estadounidense y menos vulnerables a ser capturados por actores adinerados. En una publicación en X el domingo, Buterin dijo que los modelos existentes padecen de tres fallos fundamentales, a saber, dependencia de una referencia de precio fiat única, sistemas de oráculos que pueden ser manipulados por grandes pools de capital, y rendimientos de staking que distorsionan la economía de las stablecoins. Las stablecoins—criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable, generalmente vinculadas al dólar estadounidense u otras monedas fiduciarias—se han convertido en uno de los segmentos de más rápido crecimiento del mercado de activos digitales. La capitalización total del mercado de stablecoins aumentó un 49% en 2025 para alcanzar más de $306 mil millones en diciembre, impulsada por una regulación más clara y una adopción institucional creciente. 

Los bancos y las empresas fintech están explorando cada vez más la posibilidad de lanzar sus propios tokens, mientras que las principales empresas de criptomonedas han adoptado las stablecoins como un puente entre las finanzas tradicionales y las blockchains. Entre ellas, el proyecto cripto respaldado por Trump, World Liberty Financial, lanzó su propio token vinculado al dólar, USD1, el año pasado. La rápida institucionalización de las stablecoins ha reavivado una tensión de larga data dentro del mundo cripto—si la tecnología debe servir como una alternativa descentralizada al sistema financiero, o evolucionar hacia una extensión regulada del mismo. Los críticos advierten que las stablecoins gestionadas por corporaciones y respaldadas por dólares emitidos por el gobierno socavan los objetivos originales de las criptomonedas de resistencia a la censura, privacidad e independencia del control estatal. Georgii Verbitskii, fundador de la app de inversión en cripto TYMIO, dijo que las preocupaciones de Buterin resaltan una debilidad fundamental en el modelo actual de stablecoins. “Si las stablecoins están destinadas a soportar la resiliencia a largo plazo, especialmente a nivel de estados nación o infraestructura financiera global, entonces la dependencia de una sola moneda fiat como el dólar estadounidense es una debilidad estructural,” dijo Verbitskii a Decrypt.

“Con un plazo suficientemente largo, la inflación, la política monetaria y el control político inevitablemente se filtran en el sistema,” continuó. Verbitskii afirmó que tokens dominantes como USDT de Tether y USDC de Circle ya son productos profundamente institucionales, con control centralizado y exposición a la inflación fiat. “Una stablecoin verdaderamente global probablemente deba ser independiente de cualquier estado único—posiblemente basada en una cesta diversificada de activos o commodities—y asegurada por mecanismos que sean difíciles de capturar financieramente,” dijo. Buterin argumentó que, a largo plazo, incluso un anclaje estable al dólar estadounidense crea riesgos. “Seguir la pista del USD está bien a corto plazo, pero en mi opinión, parte de la visión de resiliencia del estado-nación debería ser la independencia incluso de ese precio,” escribió. “En un plazo de 20 años, bueno, ¿qué pasa si se hyperinflaciona, incluso moderadamente?” El cofundador de Ethereum también advirtió que la mayoría de las stablecoins descentralizadas dependen de oráculos que pueden ser capturados si se les lanza suficiente dinero. Sin un mejor diseño, dijo, los protocolos deben depender de altos niveles de extracción de valor de los usuarios para defenderse, haciendo que los sistemas sean menos atractivos y menos justos. “Esta es una gran parte de la razón por la que constantemente rechazo la gobernanza financiarizada,” añadió Buterin. “Inherentemente no tiene una asimetría de defensa/ofensa, y por eso los altos niveles de extracción son la única forma de mantener la estabilidad.” Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO de la firma de blockchain de capa 1 Concordium, dijo a Decrypt que la descentralización de oráculos es un problema que “requiere trabajo de infraestructura real, no teatro de gobernanza.” “Los proyectos actuales están muy sobrevalorados en asociaciones con TradFi y en la aceptación empresarial a expensas de los fundamentos,” afirmó. “Las asociaciones son importantes para la adopción y el despliegue a gran escala, pero no deberían superar el cumplimiento regulatorio, la seguridad y la resiliencia real.”

Un tercer problema, dijo Buterin, es el rendimiento del staking. Si los usuarios de stablecoins solo pueden ganar unos pocos puntos porcentuales mientras que el staking ofrece mayores retornos, entonces las stablecoins se vuelven estructuralmente menos competitivas. Buterin propuso varias posibles soluciones, incluyendo reducir drásticamente los rendimientos del staking, crear formas más seguras de staking, o encontrar maneras de hacer que el staking con penalizaciones sea compatible con la garantía de las stablecoins.