El oro se acerca a los 5000 dólares, la plata supera los 80 dólares: ¿se está reevaluando la posición de refugio del dólar?

En un contexto de aumento de los riesgos geopolíticos, el mercado muestra un claro contraste: el dólar estadounidense no ha sido, como en ocasiones anteriores, el activo preferido para refugiarse, sino que los fondos continúan fluyendo hacia el oro y la plata. La rápida subida de los precios de los metales preciosos está poniendo en duda el consenso macroeconómico de largo plazo.

Recientemente, el precio del oro ha alcanzado niveles históricos, acercándose a la barrera de los 5000 dólares, mientras que la plata ha superado los 80 dólares de manera contundente, superando ampliamente el ciclo de productos tradicional. En general, el mercado considera que esta subida no es solo una extensión de la tendencia inflacionaria, sino una reevaluación de la estabilidad del sistema monetario.

El analista de metales preciosos Garrett Goggin señala que, en el pasado, durante las fases de escalada de conflictos militares o geopolíticos en EE. UU., el dólar generalmente se fortalecía, pero en esta ocasión, el índice del dólar ha mostrado un retroceso, formando una divergencia clara con el oro y la plata. Este cambio estructural refleja que la confianza en la función de refugio del dólar se está debilitando.

El economista Peter Schiff también comenta que, tras superar los 4560 dólares, el centro de gravedad de los precios del oro ha cambiado, y el mercado ahora tiende a considerar los 5000 dólares como un nuevo rango de referencia, en lugar de volver a los 4000 dólares. Al mismo tiempo, la plata ha experimentado un movimiento fuerte y poco común en décadas, con ambos metales preciosos subiendo en sincronía, lo cual suele estar estrechamente relacionado con presiones sistémicas.

Los cambios en el mercado de la plata también merecen atención. Dario, cofundador y director de operaciones de Synnax, menciona que la estructura de prima en los futuros de plata indica que algunas empresas y compradores industriales están asegurando el suministro con anticipación para cubrir riesgos de costos futuros. Este tipo de demanda proviene más de la economía real que de la especulación a corto plazo.

Kip Herriage opina que los metales preciosos han estado subvalorados durante mucho tiempo y que la situación actual parece más un proceso de corrección de precios retrasado que una burbuja. Robert Kiyosaki reafirma su visión a largo plazo sobre la plata, considerando que los activos escasos seguirán beneficiándose en un entorno de alta deuda.

Desde el punto de vista del comportamiento del mercado, la ruptura del oro y la plata, junto con la debilidad relativa del dólar, envían una señal clara: el dominio de los activos tradicionales de refugio está en proceso de ser redefinido.