Goldman Sachs reconsidera el momento de los cambios en la política de la Fed

Wall Street sufrió un gran impacto el viernes por la mañana después de que Goldman Sachs cambiara su visión sobre la política monetaria futura de la Reserva Federal. Goldman retrasó sus proyecciones para futuras subidas de tipos de interés de la Reserva Federal (hasta 2023) porque tenía mayor confianza en que la economía se recuperará de la pandemia. Posteriormente, el cambio en la proyección de Goldman ha modificado la forma en que los inversores, las empresas y otros participantes del mercado financiero ven las tasas de interés futuras.

Goldman había proyectado que la Reserva Federal comenzaría su ciclo de flexibilización a partir de marzo de 2023. Las nuevas proyecciones de Goldman ahora indican dos (2) subidas de tipos de interés medidas en el cuarto trimestre de 2023. Las nuevas proyecciones de Goldman también son coherentes con sus expectativas de un crecimiento económico robusto continuado y de condiciones de inflación mejoradas a largo plazo. Por lo tanto, la actualización de las proyecciones de Goldman ha reducido el estrés económico que se espera en el próximo año hasta 2023 y ha reducido la estimación revisada del riesgo de recesión en EE. UU. en torno al 10%. La revisión de Goldman está señalando al mercado que la economía probablemente podría evitar experimentar una desaceleración brusca si la Reserva Federal mantiene las tasas de interés en el mismo patrón normal hasta 2023.

Por qué Goldman Sachs cambió su visión sobre los recortes de la tasa de la Reserva Federal

La perspectiva actualizada proviene de datos económicos más fuertes de lo esperado. El gasto del consumidor sigue siendo firme a pesar de los costes elevados de endeudamiento. Los mercados laborales continúan mostrando resiliencia en los principales sectores.

La inflación también se enfrió más rápido de lo esperado sin dañar el impulso del crecimiento. Estas tendencias dieron a los responsables de la política más flexibilidad para retrasar acciones. Goldman Sachs cree que la Reserva Federal puede permitirse ser paciente sin arriesgar la estabilidad financiera.

El banco ahora espera que los recortes de la tasa de la Reserva Federal comiencen en junio. Un segundo recorte podría seguir en septiembre. Cada recorte reduciría las tasas en 25 puntos básicos, manteniendo un enfoque gradual y controlado.

Qué indica la nueva perspectiva sobre la tasa de fondos federales para 2026

Goldman Sachs ahora espera que la tasa de fondos federales termine 2026 entre el 3 % y el 3,25 %. Este rango sugiere un proceso de normalización más lento que las proyecciones anteriores. Tal perspectiva implica confianza en la estabilidad económica a largo plazo. La Reserva Federal busca mantener las tasas lo suficientemente restrictivas para gestionar la inflación. Al mismo tiempo, quiere evitar presiones innecesarias sobre el crecimiento. La perspectiva de la tasa de fondos federales también refleja las condiciones globales. Los bancos centrales de todo el mundo permanecen cautelosos en medio de la incertidumbre geopolítica y recuperaciones desiguales. Goldman cree que la Fed actuará con cuidado para evitar desestabilizar los flujos de capital.

Cómo refleja la previsión de Goldman Sachs la fortaleza económica

Según la estimación de Goldman Sachs, deberíamos esperar ver fundamentos subyacentes continuadamente sólidos. El crecimiento salarial general sigue siendo positivo, pero no debería resultar en un aumento de las presiones inflacionarias globales. Los beneficios de las grandes empresas cotizadas siguen sorprendiendo al alza en comparación con las expectativas. La producción manufacturera se está estabilizando tras un período de contracción. La demanda de servicios sigue siendo fuerte en toda la economía de Estados Unidos.

Los signos mencionados anteriormente reducen la necesidad de que la Reserva Federal actúe de inmediato en las tasas de interés, permitiéndoles ser más pacientes y esperar niveles sostenidos de desinflación en lugar de centrarse solo en datos económicos a corto plazo. Además, Goldman Sachs también mencionó que el estado general de los mercados financieros ha mejorado y que los mercados de crédito están funcionando bien, y que las condiciones de liquidez en general no muestran estrés alguno.

Qué significa esto para las empresas y los consumidores

Las empresas pueden enfrentar costos de financiamiento más altos durante períodos más largos. Las decisiones de inversión de capital podrían mantenerse cautelosas hasta mediados de 2026. Los consumidores podrían no ver alivio inmediato en los costos de endeudamiento. Las tasas hipotecarias y de crédito podrían mantenerse elevadas, influyendo en la demanda de vivienda.

Sin embargo, un crecimiento estable apoya la seguridad laboral y la estabilidad de ingresos. Estos factores ayudan a compensar el impacto de los retrasos en los recortes de la Reserva Federal. Goldman Sachs cree que una flexibilización gradual evita shocks económicos. Este enfoque apoya una expansión sostenible en lugar de estímulos a corto plazo.

Un camino más confiado hacia la política monetaria

Los puntos destacados muestran una creciente confianza en la economía de EE. UU. Los responsables de la política ya no sienten la necesidad de apresurarse en la intervención. Los recortes de tasas de la Reserva Federal ahora parecen más estratégicos. Goldman Sachs espera que esta paciencia favorezca la estabilidad a largo plazo. La menor probabilidad de recesión en EE. UU. refuerza esta visión. Un enfoque medido permite controlar la inflación sin descarrilar el crecimiento. Los mercados pueden necesitar tiempo para ajustarse, pero la claridad ayuda a reducir la incertidumbre con el tiempo.