Profundiza en 290,000 datos de mercado: revela 6 verdades sobre la liquidez de Polymarket

Autor: Frank, PANews

Anteriormente, PANews realizó un estudio profundo sobre las estrategias de predicción del mercado, donde uno de los resultados clave fue: muchas estrategias de arbitraje, la mayor barrera para su efectividad puede no ser la fórmula matemática de la estrategia, sino la profundidad de liquidez del propio mercado de predicción. Recientemente, tras el anuncio de Polymarket de lanzar un mercado de predicción inmobiliaria en Estados Unidos, este fenómeno parece ser aún más evidente. Después del lanzamiento, el volumen de comercio diario de esta serie de mercados es de solo unos pocos cientos de dólares, completamente lejos de la actividad esperada y mucho menor que la discusión en las redes sociales. Esto parece una situación absurda y anómala, por lo que quizás sea necesario realizar una investigación exhaustiva sobre la liquidez en los mercados de predicción, para revelar algunas verdades sobre la liquidez en estos mercados. PANews analizó los datos históricos de 295,000 mercados en Polymarket y obtuvo los siguientes resultados.

1. Mercado a corto plazo: un campo de batalla PVP comparable a MEME tokens De los 295,000 mercados, 67,700 tienen un ciclo menor a 1 día, lo que representa el 22.9%, y 198,000 tienen un ciclo menor a 7 días, representando el 67.7%. Entre estos eventos de predicción ultracortos, hay 21,848 que están en curso actualmente, de los cuales 13,800 tienen un volumen de comercio de 24 horas igual a 0, lo que representa aproximadamente el 63.16%. Es decir, en Polymarket, hay una gran cantidad de mercados a corto plazo en estado de falta de liquidez. ¿Este estado es familiar? En el momento más activo de los MEME tokens, también se emitían decenas de miles de MEME en la cadena Solana, y la mayoría de estos tokens eran ignorados o fracasaban en el corto plazo. Actualmente, este estado se repite en los mercados de predicción, aunque en comparación con los MEME tokens, la duración de vida de los eventos en los mercados de predicción es determinada, mientras que la de los MEME tokens es desconocida. En cuanto a la liquidez, en estos eventos de corto plazo, más de la mitad tiene menos de 100 dólares en liquidez. En cuanto a categorías, estos mercados de corto plazo están casi dominados por predicciones deportivas y de criptomonedas. La razón principal es que los mecanismos de juicio de estos eventos son relativamente simples y maduros, generalmente preguntas como la subida o bajada de un token en 15 minutos, o qué equipo ganará. Sin embargo, quizás debido a que la liquidez en estos mercados es muy pobre en comparación con los productos derivados de criptomonedas, la categoría de criptomonedas no es la “reina del corto plazo”. Por otro lado, los eventos deportivos dominan claramente. Tras el análisis, el volumen medio de transacción en eventos deportivos con ciclo menor a 1 día en Polymarket alcanza los 1.32 millones de dólares, mientras que en criptomonedas solo 44,000 dólares. Esto también significa que, si deseas obtener beneficios mediante predicciones a corto plazo en mercados de predicción de criptomonedas, puede que no haya suficiente liquidez para soportarlo.

2. Mercado a largo plazo: un depósito de grandes fondos En comparación con los numerosos contratos de eventos a corto plazo, la cantidad de mercados con ciclos más largos es mucho menor. En Polymarket, hay 141,000 mercados con ciclos de 1 a 7 días, mientras que los mercados con más de 30 días son solo 28,700. Sin embargo, estos mercados a largo plazo acumulan la mayor cantidad de fondos. La liquidez promedio en mercados con más de 30 días alcanza los 450,000 dólares, mientras que en los de menos de 1 día solo alrededor de 10,000 dólares. Esto indica que los grandes fondos prefieren posicionarse en predicciones a largo plazo, en lugar de participar en juegos a corto plazo. En los mercados a largo plazo (más de 30 días), además de los deportivos, todas las demás categorías muestran un volumen de transacción y una liquidez promedio elevados. La categoría más popular en términos de fondos es la política estadounidense, con un volumen promedio de 28.17 millones de dólares y una liquidez promedio de 811,000 dólares. Le sigue la categoría “Otros”, que también atrae fondos, con una liquidez promedio de 420,000 dólares (incluye cultura popular, temas sociales, etc.). En el ámbito de predicciones de criptomonedas, los fondos también tienden a ser a largo plazo, como en predicciones como “¿BTC superará los 150,000 dólares a fin de año?” o si el precio de un token caerá por debajo de cierto nivel en unos meses. En los mercados de predicción, las predicciones de criptomonedas se asemejan más a una herramienta sencilla de cobertura de opciones que a una especulación a corto plazo.

3. Polarización en los mercados deportivos Las predicciones deportivas son actualmente una de las principales fuentes de contribución diaria en Polymarket, con unos 8,698 mercados activos, aproximadamente el 40%. Sin embargo, en cuanto a distribución del volumen de comercio, los mercados deportivos con diferentes ciclos muestran grandes diferencias. Por un lado, las predicciones ultracortas (menos de 1 día) alcanzan un volumen medio de 1.32 millones de dólares, mientras que los mercados de mediano plazo (7~30 días) solo tienen un volumen medio de 400,000 dólares, y los mercados de ciclo muy largo (más de 30 días) alcanzan un volumen medio de 16.59 millones de dólares. Estos datos muestran que los usuarios que participan en predicciones deportivas en Polymarket o buscan resultados inmediatos, o están haciendo “apuestas de temporada”, mientras que los contratos de eventos a mediano plazo no son tan populares.

4. El inicio del mercado inmobiliario enfrenta “desajustes” Tras un análisis exhaustivo, un resultado aparente es que los eventos de predicción con mayor duración parecen tener mejor liquidez. Pero a veces, cuando se aplica esta lógica a categorías específicas o más segmentadas, esta característica falla. Por ejemplo, la predicción inmobiliaria mencionada anteriormente es un mercado de predicción con alta certeza y ciclo superior a 30 días. Por otro lado, la predicción del resultado de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2028 lidera en liquidez y volumen de comercio. Esto quizás refleja que las nuevas categorías de activos (especialmente las menos populares y más especializadas) enfrentan una “dificultad de arranque en frío”, diferente a las predicciones simples y directas. La participación en el mercado inmobiliario requiere mayor especialización y conocimiento. Actualmente, el mercado parece estar en una “fase de ajuste estratégico”, donde la participación minorista solo observa. Además, la baja volatilidad inherente al mercado inmobiliario agrava esta dificultad de arranque en frío, ya que la falta de eventos frecuentes reduce la volatilidad y, en consecuencia, el interés especulativo. En conjunto, estos mercados menos populares enfrentan una situación incómoda: sin contrapartes profesionales y con amateurs que no se atreven a entrar.

5. ¿“Corto plazo” o “depósito”? Tras el análisis anterior, podemos clasificar los diferentes tipos de mercados en dos categorías: los mercados de corto plazo, como criptomonedas y deportes, que pueden llamarse mercados de tipo “corto plazo”, y categorías como política, geopolítica y tecnología, que tienden a ser mercados de acumulación a largo plazo. Estas dos categorías de mercado corresponden a diferentes grupos de inversores. Los mercados de corto plazo son claramente más adecuados para fondos pequeños o personas que necesitan mayor rotación de capital. Por otro lado, los mercados de “depósito” son más adecuados para fondos grandes y con mayor certeza. Sin embargo, al dividir los mercados según el volumen de transacción, se observa que los mercados con capacidad de acumulación de fondos (más de 10 millones de dólares) representan el 47% del volumen total de transacciones, aunque solo tengan 505 contratos. Por otro lado, los mercados con volumen entre 100,000 y 1 millón de dólares constituyen la mayoría en número, con 156,000 contratos, pero solo representan el 7.54% del volumen total. Para la mayoría de los contratos de predicción que carecen de narrativas principales, “salir en línea y volver a cero” es la norma. La liquidez no está distribuida de manera uniforme, sino que se concentra en unos pocos eventos “súper” y en su mayoría en mercados de eventos extremos.

6. El sector de “geopolítica” está en auge Desde la relación entre “cantidad activa actual / cantidad histórica”, se puede ver una tendencia de crecimiento en ciertos categorías, siendo sin duda la de “geopolítica” la que más crece. Aunque solo hay 2,873 contratos históricos en esta categoría, actualmente hay 854 en activo, lo que representa un 29.7%, la proporción más alta entre todos los sectores. Estos datos indican que la categoría de “geopolítica” está experimentando un aumento rápido en la creación de nuevos contratos, siendo uno de los temas más relevantes para los usuarios de los mercados de predicción. Esto también se refleja en la reciente publicación frecuente de contratos relacionados con “geopolítica” con direcciones internas filtradas.

En general, detrás del análisis de la liquidez en los mercados de predicción, ya sea en el sector deportivo, considerado un “casino de alta frecuencia”, o en el sector político, como una “cobertura macro”, la clave para captar liquidez radica en ofrecer retroalimentación inmediata de dopamina o un espacio de juego macro profundo. Los mercados “insípidos”, que carecen de narrativa, tienen ciclos de retroalimentación demasiado largos y poca volatilidad, están destinados a tener dificultades para sobrevivir en un libro de órdenes descentralizado. Para los participantes, Polymarket está evolucionando de un “todo predice” utópico a una herramienta financiera extremadamente especializada. Reconocer esto es más importante que buscar ciegamente el próximo “predicción de cien veces”. En este campo, solo donde hay liquidez, el valor será descubierto; donde la liquidez escasea, solo hay trampas. Quizás esa sea la mayor verdad que los datos nos revelan sobre los mercados de predicción.