El último informe de Standard Chartered Bank señala que la mayoría de las empresas de reserva de activos digitales (DAT) han visto caer su mNAV por debajo de un umbral clave, lo que ha llevado a una estancamiento en la capacidad de compra, siendo solo unas pocas como MicroStrategy y BitMine las que aún cuentan con escala y bajos costos de financiamiento. A medida que los inversores se vuelven más cautelosos, se espera que el mercado acelere la entrada en un escenario de consolidación donde “los grandes se vuelven más grandes”.
mNAV colapso total: la señal DATs activa una alarma
mNAV, como la relación entre el precio actual de las acciones y el valor de los activos criptográficos que posee, ha sido un indicador utilizado por los inversores para evaluar la prima o descuento en la capitalización de mercado y el precio de las empresas de reservas criptográficas, y también sirve como un barómetro de cómo el mercado de criptomonedas está dispuesto a valorar a estas empresas.
Una vez que el valor supere 1, significa que la empresa tiene capacidad para emitir nuevas acciones y seguir acumulando activos criptográficos; por el contrario, si cae por debajo de 1, la dificultad de expansión aumentará.
El Standard Chartered Bank señala que recientemente el mNAV de varias empresas como Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi y DeFi Development Corp ha caído en la apatía:
Varias empresas de reservas criptográficas que han recibido mucha atención recientemente han caído por debajo de su nivel clave de mNAV, lo que en realidad ha cortado su capacidad para seguir comprando activos digitales.
La entidad indicó que la caída de mNAV se debe principalmente a la cautela de los inversores, la rápida expansión y saturación del mercado, así como a la dificultad de algunas empresas para mantener modelos comerciales sostenibles.
Standard Chartered señala: MSTR y BMNR aún tienen ventaja de supervivencia
Si mNAV sigue débil, Standard Chartered prevé que el mercado de DAT experimentará una diversificación y consolidación, los grandes DAT mantendrán su ventaja gracias a su escala y capacidad de financiación, y también podrían adquirir a competidores más débiles:
Por ejemplo, MicroStrategy puede mantener su agresivo impulso de compra de Bitcoin adquiriendo a sus pares de DAT a precios de descuento.
En los últimos seis meses, muchas empresas han abandonado su negocio principal para transformarse en DAT, tratando de aprovechar la ola de acciones de reserva en criptomonedas impulsada por MicroStrategy, MetaPlanet y BitMine. Hoy en día, estos modelos se han encontrado en dificultades tan solo unos meses después.
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La firma de capital de riesgo Breed también expresó que solo unos pocos DAT pueden escapar de la posible espiral de muerte tras el colapso de mNAV:
Al final, solo unas pocas empresas pueden ganar todo esto a través de su liderazgo, capacidad de ejecución y estrategias de marketing, manteniendo de manera continua la acumulación de sus activos digitales en las futuras fluctuaciones del mercado.
(Dragonfly Socios: las empresas de reserva de criptomonedas solo tienen un camino hacia la muerte, DAT necesita una historia diferenciada )
Voz de la comunidad: los inversores deben reducir su posición de apalancamiento
El contribuyente de MegaETH Labs, Bread, expresa una postura pesimista, considerando que la compresión total de mNAV de DAT refleja una debilidad en el poder adquisitivo del mercado; el oro y el índice S&P alcanzan nuevos máximos, pero los activos criptográficos principales permanecen estancados o incluso en caída; aunque la entrada de ETF de criptomonedas es abundante, la mayoría ya se ha dirigido hacia el BTC.
Sin embargo, frente a los comentarios de preocupación, la parte de fondos que fluyen hacia DAT proviene del apalancamiento, lo que hace que el mercado parezca estar en una delgada línea. Él respondió: “Creo que todavía estamos en una fase de aumento estructural, solo que hemos notado que debemos reducir algunas posiciones apalancadas.”
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Perspectivas de la aceleración de la fusión de DAT: se forma un patrón de grandes empresas.
Standard Chartered anticipa que el entorno actual obligará a los DATs débiles a salir del mercado, mientras que las principales empresas tienen la oportunidad de expandir su territorio a través de fusiones y adquisiciones y consolidar su ventaja como pioneros. Con el colapso de mNAV generando incertidumbre, toda la pista de DAT se está encaminando gradualmente hacia un nuevo patrón de pocos ganadores.
Este artículo mNAV se ha colapsado por completo: Standard Chartered menciona que solo dos acciones DAT tienen posibilidades de sobrevivir, mientras que las demás enfrentarán crisis. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
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