¿Tu activo se ha adaptado al cambio del ciclo de liquidez?
Ver claramente el presente, solo así se puede aprovechar la oportunidad.
Escrito por: hoeem
Compilado por: Saoirse, Foresight News
La riqueza heredada a menudo nace en la transición de un ciclo de restricción a uno de expansión. Por lo tanto, identificar nuestra posición en el ciclo de liquidez es clave para una asignación precisa de activos. ¿En qué etapa nos encontramos ahora? Permíteme explicarlo en detalle…
Por qué debes prestar atención al ciclo de liquidez (incluso si odias la macroeconomía)
La liquidez del banco central es como el aceite lubricante del motor de la economía global:
Inyectar demasiado hará que el mercado “funcione a toda velocidad”; retirar en exceso puede causar que los “pistones se bloqueen”, como si tu cita, que has preparado con tanto esmero, de repente te dejara. La clave es: si puedes seguir el ritmo de la liquidez, podrás anticipar las burbujas y los colapsos.
Cuatro etapas de liquidez de 2020 a 2025:
1. Etapa de aumento explosivo (2020-2021)
El banco central está inyectando dinero como una manguera de bomberos a toda velocidad: las tasas de interés en cero, la expansión cuantitativa (QE) alcanza un récord histórico, y 16 billones de dólares en alivio fiscal se inyectan en el mercado.
Desde el contexto, la tasa de crecimiento de la oferta monetaria global (M2) es más rápida que en cualquier período desde la Segunda Guerra Mundial.
2. Fase de agotamiento (2021-2022)
Las tasas de interés se disparan 500 puntos básicos, se inicia el endurecimiento cuantitativo (QT) y expira el plan de rescate de crisis.
A simple vista, el mercado de bonos en 2022 tuvo la mayor caída de su historia (aproximadamente -17%).
3. Fase estable (2022-2024)
La política se mantiene restrictiva, sin nuevas acciones.
Los responsables de la toma de decisiones mantienen la política actual para que pueda desempeñar su papel plenamente en la contención de la inflación.
4. Fase de transición preliminar (2024-2025)
El mundo ha comenzado a reducir las tasas de interés y a relajar las restricciones, aunque las tasas siguen estando en niveles relativamente altos, ya se ha iniciado una tendencia a la baja.
Estado a medio plazo en 2025: Un pie todavía está en la fase estable, mientras que el otro pie está dando los primeros pasos hacia una fase de cambio preliminar. Las tasas de interés son altas y la contracción cuantitativa sigue en curso, pero a menos que un nuevo choque nos arrastre de vuelta a un modo de explosión, es muy probable que el siguiente paso continúe en la dirección de la flexibilización.
Más detalles se pueden ver en el “Manual de consulta rápida de semáforos” a continuación…
¡Exacto, pedí ayuda a GPT para hacer una tabla súper genial! La tabla a continuación te permite ver de un vistazo la situación de estos tres años clave: 2017, 2021, 2025.
Manual rápido de señales de tráfico de apalancamiento de liquidez de las doce grandes:
🔴 No activado 🟧 Activación leve 🟢 Activación intensa
🔑 ¿Cuál es el interruptor principal que activa los otros 11 apalancamientos?
Desglose paso a paso:
Política de tasas de interés —— En 2017, la Reserva Federal de EE. UU. aumentó las tasas de interés, y prácticamente no hubo políticas de flexibilización en todo el mundo; en 2021, las tasas de interés se redujeron de emergencia a niveles cercanos a cero en todo el mundo; en 2025, para mantener la credibilidad en la lucha contra la inflación, las tasas se mantendrán altas, pero EE. UU. y los países centrales de Europa han planeado una primera reducción moderada de tasas a finales de 2025.
Flexibilización Cuantitativa / Contracción (QE/QT)——En 2017, la Reserva Federal de EE. UU. redujo su balance, mientras que otros grandes bancos centrales aún compraban bonos; de 2020 a 2021, se implementaron políticas de flexibilización cuantitativa récord en todo el mundo; para 2025, la postura de política se revertirá, la Reserva Federal continuará con la contracción cuantitativa, el Banco de Japón seguirá comprando bonos sin restricciones, y China inyectará liquidez de manera selectiva.
En términos simples: la flexibilización cuantitativa es como “dar transfusiones de sangre” a la economía, mientras que la contracción cuantitativa es “sacar sangre lentamente”.
Tienes que saber cuándo entraremos en la fase de contracción cuantitativa o expansión cuantitativa, y en qué parte del ciclo de liquidez nos encontramos actualmente…
Panel de situación a medio plazo 2025:
- En cuanto a la reducción de tasas de interés: la tasa de política monetaria sigue siendo alta; si todo va bien, podría haber una primera reducción de tasas en el cuarto trimestre de 2025.
- Expansión / Contracción Cuantitativa (QE/QT): La contracción cuantitativa (QT) sigue en curso, actualmente no se ha lanzado ninguna nueva política de expansión cuantitativa (QE), pero ya han aparecido señales tempranas de estímulo.
Señales a tener en cuenta:
Señal 1: La tasa de inflación cae al 2% y los formuladores de políticas anuncian un equilibrio de riesgos
- Puntos de observación: La Reserva Federal o el Banco Central Europeo podrían declarar un giro claro hacia un lenguaje neutral.
- Significado clave: eliminar el último obstáculo de opinión para la reducción de tasas de interés
Señal 2: Pausa en la contracción cuantitativa (QT) (límite establecido en 0 o 100% de reinversión)
- Puntos de observación: La Comisión de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) o el Banco Central Europeo (BCE) anuncian la reinversión total de los bonos que vencen.
- Significado clave: transformar la reducción del balance general en un estado neutral, aumentando la reserva de liquidez del mercado.
Señal 3: La diferencia entre los acuerdos de tasa de interés a plazo de tres meses y el swap de tasas de interés overnight (FRA-OIS) supera los 25 puntos básicos o la tasa de recompra se dispara repentinamente
- Puntos de observación: el diferencial FRA-OIS a tres meses* (Nota: la diferencia entre la tasa de los acuerdos de tasa a plazo (FRA) y la tasa de los swaps de índices overnight (OIS) es un indicador importante para medir el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez en el mercado financiero.)* o la tasa de recompra general de colaterales (GC) se disparó a alrededor de 25 puntos básicos.
- Significado clave: indica presión de financiamiento en dólares, lo que generalmente obliga a los bancos centrales a proporcionar apoyo de liquidez.
Señal 4: El Banco Popular de China (PBoC) reduce en 25 puntos básicos la tasa de reserva obligatoria (RRR)
- Puntos de observación: La tasa de reserva obligatoria a nivel nacional se reduce por debajo del 6.35%
- Significado clave: Inyección de 4000 millones de yuanes en moneda base, que a menudo se convierte en la primera ficha de dominó de las políticas de flexibilización en los mercados emergentes.
En resumen…
Aún no hemos llegado a la etapa de aumento.
Por lo tanto, antes de que una gran cantidad de apalancamiento se vuelva verde, el mercado continuará experimentando fluctuaciones en la preferencia de riesgo, sin entrar realmente en una etapa de euforia.