Die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) der EU hat am 1. Juli ihre Übergangsfrist abgeschlossen und ist offiziell vollständig in Kraft getreten. Ab sofort müssen Anbieter eine CASP-Lizenz (Crypto Asset Service Provider) gemäß den MiCA-Bestimmungen erwerben, um ihre Dienstleistungen im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) legal anbieten zu können. Durch den Passporting-Mechanismus genügt es, eine von einer beliebigen EU-Aufsichtsbehörde ausgestellte CASP-Lizenz zu besitzen, um Dienstleistungen im gesamten EWR anbieten zu können.
CASP-Passporting-Mechanismus: Mit einer Lizenz aus einem EWR-Mitgliedstaat grenzüberschreitend in der gesamten EU tätig
Gemäß den MiCA-Vorschriften müssen Börsen, Verwahrstellen, Broker und andere Krypto-Asset-Dienstleister lediglich eine von einer EU-Aufsichtsbehörde ausgestellte CASP-Lizenz erwerben, um über den Passporting-Mechanismus ihre Dienste im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum anbieten zu können, ohne in jedem Mitgliedstaat eine separate Genehmigung einholen zu müssen.
Dieser Mechanismus ersetzt die bisherigen Unterschiede in den nationalen Rechtsvorschriften der einzelnen Mitgliedstaaten, die zu Unsicherheiten bei grenzüberschreitenden Geschäften führten. Zudem erleichtert er es lizenzierten CASP-Anbietern, Kooperationen mit Banken, Zahlungsinstituten und anderen Finanzinstitutionen einzugehen.
Bereits von MiCA autorisierte Anbieter und Marktanpassungen
Berichten zufolge haben bis zum 1. Juli 2026 folgende Anbieter eine MiCA-CASP-Autorisierung erhalten, die im Wesentlichen die folgenden Kategorien abdeckt:
Bereits autorisiert: Coinbase, Kraken, Bitstamp, OKX, MoonPay, Bitvavo
Rückzug des Antrags: Binance hat seinen MiCA-Lizenzantrag vor dem Stichtag am 1. Juli zurückgezogen.
In Prüfung: Einige Unternehmen warten noch auf die Prüfung durch die Aufsichtsbehörden.
Geschäftsanpassungen: Einige Plattformen, die ihren Antrag nicht abgeschlossen haben, haben begonnen, bestimmte Produkte und Dienstleistungen einzuschränken oder sich aus bestimmten EU-Märkten zurückzuziehen.
Der Markt geht allgemein davon aus, dass MiCA dazu beiträgt, die grenzüberschreitenden Betriebskosten für große Anbieter zu senken, während gleichzeitig die regulatorischen Hürden für neue Marktteilnehmer beim Eintritt in den europäischen Markt erhöht werden.
Stablecoin-Regulierung: Emittenten von ART und EMT müssen Kapitalanforderungen, Reserveanforderungen und Offenlegung erfüllen
Gemäß den MiCA-Vorschriften müssen Emittenten von Asset-Referenced Tokens (ART) und Electronic Money Tokens (EMT) Kapitalanforderungen, Reserveanforderungen, Rücknahmemechanismen, Offenlegungs- und Corporate-Governance-Standards erfüllen und unterliegen der laufenden Aufsicht durch die zuständigen Behörden.
Der vollständige Regulierungsrahmen von MiCA für Stablecoins ist ein wichtiger Bestandteil der diesmaligen Systemreform. Der von CACEIS am gleichen Tag (1. Juli) ausgegebene EURXT Euro-Stablecoin fällt in die von MiCA definierte EMT-Kategorie.
Compliance-Anforderungen für Handelsplattformen: Marktmissbrauchsbekämpfung, Kundentrennung und Cybersicherheit
Gemäß den MiCA-Bestimmungen müssen Handelsplattformen und andere Krypto-Asset-Dienstleister Systeme zur Marktmissbrauchsbekämpfung, Interessenkonfliktmanagement, Kundentrennung, Risikomanagement-Rahmenwerke und Offenlegungsmechanismen einrichten. Gleichzeitig müssen sie Cybersicherheit und Betriebsführung stärken. Die regulatorischen Anforderungen nähern sich schrittweise den Standards traditioneller Finanzmärkte an. MiCA verlangt zudem, dass Anbieter umfassendere interne Kontroll- und Betriebsführungssysteme aufbauen, um die Markttransparenz und den Anlegerschutz zu verbessern.
Noch nicht vollständig von MiCA abgedeckte Bereiche: DeFi, Teile von On-Chain-Protokollen und ausländische Dienstleister
Berichten zufolge sind die derzeit noch nicht vollständig von MiCA abgedeckten Bereiche dezentrale Finanzen (DeFi), Teile von On-Chain-Protokollen und ausländische Dienstleister. Es ist möglich, dass diese Bereiche in Zukunft durch nachfolgende Gesetzgebung oder regulatorische Leitlinien weiter ergänzt werden.
Darüber hinaus treiben das Vereinigte Königreich, Hongkong, Singapur, Japan, die Vereinigten Arabischen Emirate und Taiwan die Regulierung digitaler Vermögenswerte voran. Der US-Kongress prüft Marktstrukturgesetze wie den CLARITY Act, mit dem Ziel, einen regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte auf Bundesebene zu schaffen.
Häufig gestellte Fragen
Wie funktioniert der CASP-Passporting-Mechanismus von MiCA?
Gemäß den MiCA-Vorschriften genügt es, dass ein Anbieter eine von einer beliebigen EU-Aufsichtsbehörde ausgestellte CASP-Lizenz (Crypto Asset Service Provider) besitzt, um über den Passporting-Mechanismus seine Dienste im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum anbieten zu können, ohne in jedem Mitgliedstaat eine separate Genehmigung einholen zu müssen.
Welche Anbieter haben bereits eine MiCA-Autorisierung erhalten und welche haben ihren Antrag zurückgezogen?
Berichten zufolge haben bis zum 1. Juli 2026 Anbieter wie Coinbase, Kraken, Bitstamp, OKX, MoonPay und Bitvavo eine MiCA-Autorisierung erhalten. Binance hat seinen MiCA-Lizenzantrag vor dem Stichtag zurückgezogen. Einige Anbieter warten noch auf die Prüfung durch die Aufsichtsbehörden.
Umfasst MiCA DeFi und dezentrale Protokolle?
Berichten zufolge sind DeFi, Teile von On-Chain-Protokollen und ausländische Dienstleister derzeit noch nicht vollständig in den regulatorischen Rahmen von MiCA einbezogen. Es ist möglich, dass diese Bereiche in Zukunft durch nachfolgende Gesetzgebung oder regulatorische Leitlinien weiter ergänzt werden.
