SpaceX hat seine Investor-Roadshow für einen Börsengang (IPO) mit einem Volumen von 75 Milliarden US-Dollar gestartet, der das Unternehmen mit 1,77 Billionen US-Dollar bewertet. Chief Operating Officer Gwynne Shotwell sagte in einem exklusiven Interview mit CNBC, dass es sich „tatsächlich wie der richtige Zeitpunkt anfühlt“, an die Börse zu gehen. Shotwell führte aus, die Entscheidung gehe auf die Reife der Geschäftssegmente von SpaceX zurück: „Heute sind über die verschiedenen Unternehmen von SpaceX hinweg die Bausteine für ein öffentlich gehandeltes Unternehmen nun vorhanden“ – und auf den zunehmenden Druck durch alltägliche US-Bürger, die sich einen Zugang zu Aktien wünschten. Der Schritt markiert eine strategische Wende für Elons Raumfahrtunternehmen: Nach 23 Jahren, in denen es privat operierte, hat SpaceX das Raumfahrt-Playbook neu geschrieben und sich Dominanz bei Raketenstarts, beim Satelliten-Internet über Starlinks 10 Millionen Abonnenten aufgebaut und kürzlich xAI integriert, um eine raumgestützte KI-Infrastruktur zu verfolgen.
Shotwell erklärt den IPO-Zeitpunkt nach 23 Jahren privat
Bei einem Rundgang über einen Gehweg mit Blick auf die Starship-Fabrik im Starbase-Hauptquartier von SpaceX in Texas sagte Shotwell, der Raketenbauer müsse privat bleiben, um sich auf langfristige Ziele zu konzentrieren statt auf Quartalszahlen. „Ich war nicht sicher, ob wir an die Börse gehen würden“, so sie. Vor acht Jahren sagte Shotwell, ein IPO würde wahrscheinlich erst dann stattfinden, wenn SpaceX regelmäßig Missionen zum Mars fliege.
Shotwell, eine frühe Mitarbeiterin, die 2002 in ihrem ersten Jahr bei SpaceX angeworben wurde, verantwortet den täglichen Betrieb der 22.000-köpfigen Vollzeitbelegschaft. Sie steuert alles von der Entwicklung der Raketen bis zur Erstellung von Starlink und der jüngsten Integration von xAI. „In den letzten Jahren haben wir viel Druck von ganz normalen Amerikanern und unseren Freunden gespürt, die Aktien kaufen wollten, und es gab einfach keine Möglichkeit, dass diese Leute da hineinkommen“, sagte Shotwell.
Bei einer Marktkapitalisierung von 1,77 Billionen US-Dollar würde SpaceX als siebtwertvollstes Unternehmen in den USA debütieren und Meta und Tesla übertreffen. Die Bewertung deutet auf ein geschätztes Umsatz-Multiple für 2026 von 40 und ein bereinigtes Ergebnis-Multiple von 175 hin.
![Gwynne Shotwell Interview]()
SpaceX-Präsident und COO Gwynne Shotwell spricht in einem exklusiven CNBC-Interview über die IPO-Entscheidung
SpaceX verbindet Raketenbetrieb mit dem Aufbau von KI-Infrastruktur
Die Falcon-Flotte von SpaceX macht seit 2023 ungefähr 80% der globalen Masse aus, die in den Orbit gebracht wurde. Letztes Jahr startete SpaceX 165 Orbitalmissionen, von denen 157 wiederverwendete Raketenbooster nutzten. Die Kosten, um Fracht in die niedrige Erdumlaufbahn zu bringen, sind von der Space-Shuttle-Ära bis zur Falcon 9 um mehr als 90% gefallen.
Die meisten Starts wurden von SpaceX für SpaceX durchgeführt und ermöglichen eine schnelle Ausbringung seiner Starlink-Breitband-Konstellation aus rund 9.600 Satelliten, die mehr als 10 Millionen Abonnenten versorgt. Das Konnektivitätssegment umfasst Starlink Mobile im Direct-to-Cell-Geschäft sowie Starshield.
Der KI-Bereich besteht vor allem aus xAI, nachdem SpaceX diesen Teil von Musks Imperium noch in diesem Jahr übernommen hatte. SpaceX meldete für KI Investitionsausgaben in Höhe von 12,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 und 7,7 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2026. Die Übernahme brachte das Grok-Large-Language-Modell sowie X (früher Twitter). SpaceX schloss eine Vereinbarung mit dem KI-Coding-Unternehmen Cursor und sicherte sich eine Option, das Geschäft für 60 Milliarden US-Dollar in Aktien zu kaufen.
SpaceX entwickelt gemeinsam mit Tesla die Terafab-Halbleiterfertigung und ein Mega-Computing-Projekt; Intel ist zuletzt als Partner und Lieferant eingestiegen. Rund um Memphis, Tennessee, betreibt SpaceX die Colossus-Datenzentren. SpaceX schloss kürzlich Multi-Milliarden-Dollar-Deals mit Anthropic und anschließend mit Google, um zusätzliche Rechenleistung bereitzustellen.
„Ich sehe uns nicht nur als Entwickler des Tech-Stacks, der für KI nötig ist, und als Betreiber der X-Plattform, sondern auch als Errichter von Datenzentren – hier auf der Erde und im Weltraum“, sagte Shotwell. „Wir werden niemals Rechenleistung verkaufen, die wir tatsächlich benötigen, weshalb wir die Möglichkeit wollten, dass diese Verträge bei Bedarf kurzfristig sind.“
![Shotwell on FAA Timeline]()
Shotwell spricht über den Zeitplan für Orbitalflüge von Starship und regulatorische Abhängigkeiten der FAA
Das Prospekt von SpaceX gibt an, dass es bereits ab 2028 damit beginnen wird, KI-Compute-Satelliten auszusetzen. In dieser Woche tauchten Berichte auf, wonach die ersten Vorführungen womöglich noch vor dem Ende von 2026 ins All gehen könnten. „Die KI-Satelliten sind in gewisser Weise einfacher als die nächsten V3-Starlink-Satelliten“, sagte Shotwell. „Ich sage nicht, dass das ein Selbstläufer ist, aber ich mache mir keine Sorgen über die Entwicklung der KI-Satelliten.“
Starship-Flug 13 soll innerhalb eines Monats stattfinden
SpaceX hat kürzlich seinen 12. Testflug abgeschlossen und die neueste Version von Starship eingeführt, bekannt als V3, in einer Mission, die weitgehend erfolgreich war. Starship ist das nächste Raumschiff von SpaceX – größer als die Freiheitsstatue und leistungsstärker als jede andere Rakete, die jemals gebaut wurde.
Bei einem Rundgang durch die Fabrik zeigte Shotwell Starships und Super-Heavy-Booster in unterschiedlichen Produktionsstadien. Aktuell baut SpaceX derzeit einen vollständig montierten Starship pro Monat. Shotwell möchte auf zwei Schiffe pro Woche kommen.
![Starbase Expansion]()
Shotwell erläutert die Erweiterung der Starbase-Anlage und den Produktions-Anlauf für Starship
Shotwell erwartet, dass Flug 13 etwa in einem Monat erfolgt, gefolgt von regelmäßigen Flügen monatlich. Ein Großteil dieses Zeitplans hängt von der behördlichen Zustimmung der Federal Aviation Administration ab. Orbitalflüge werden bis zum Ende dieses Jahres erwartet.
„Wir haben einen Raptor-Lighting-Test im Weltraum durchgeführt, daher fühlen wir uns ziemlich sicher“, sagte Shotwell. „Aber wir wollen im nächsten Flug einen weiteren suborbitalen Schuss machen, und ich hoffe, dass wir zumindest einen Orbital-Injection-Versuch bei Flug 14 unternehmen.“
Starship hat bisher 15 Milliarden US-Dollar gekostet: Geld für die technische Entwicklung, den Hochlauf der Produktionslinie, Baukosten in Starbase und am Startplatz sowie natürliche Gas-Pipelines und Brunnen. SpaceX entwickelt Treibstoff in-house.
![Innovation Speed]()
Shotwell zu SpaceX’ Ansatz für schnelle Innovation und einer Strategie produktiven Scheiterns
Musk behält 80% Stimmrechtskontrolle unter der IPO-Governance-Struktur
Die Governance-Struktur von SpaceX räumt Musk Supermajority-Stimmrechte ein, mit mehr als 80% Kontrolle. Mit Macht über das Board hat er die finale Zustimmung in Bezug auf seine eigene Absetzung.
Shotwell argumentierte, das sei der beste Weg, um zu regieren, weil sonst niemand das Unternehmen führen könne. „Das Unternehmen würde natürlich nicht zusammenbrechen, ohne Elon, aber es wäre in keiner Weise dasselbe“, sagte sie. „Es ist unglaublich wichtig, dass er CEO ist – und dass wir die Governance-Struktur haben, die wir festgelegt haben.“
Das Vergütungspaket von Musk beinhaltet 1 Milliarde leistungsbezogene Aktien, wenn bestimmte Meilensteine erreicht werden – darunter die Einrichtung einer dauerhaften menschlichen Kolonie mit mindestens 1 Million Menschen auf dem Mars.
In seinen ersten 23 Jahren hat SpaceX nur sehr wenig Dealmaking betrieben. Das begann sich letztes Jahr zu ändern, als SpaceX zustimmte, Echos 65 Megahertz Spektrum für 17 Milliarden US-Dollar zu übernehmen, um Starlink Mobile voranzutreiben. Dann folgte die Vereinbarung für xAI bei einer Bewertung von 250 Milliarden US-Dollar und das Cursor-Abkommen.
„Das ist eine neue, aufregende Welt für uns“, sagte Shotwell. „Ich denke, M&A liegt in der Zukunft – besonders wenn man sich die KI-Welt anschaut.“ In einem geänderten IPO-Formular sagte SpaceX, es könne „bedeutende Anteile am Eigenkapital“ ausgeben, um künftige Transaktionen zu finanzieren.
Tesla hält eine Beteiligung an SpaceX. Starlink mini ist ein Bestandteil für Teslas entstehende Cybercab-Flotte. Beide arbeiten bei Terafab zusammen. SpaceX hat 2025 131 Millionen US-Dollar für Cybertrucks ausgegeben.
FAQ
Wie hoch ist die Bewertung von SpaceX’ IPO?
SpaceX beschafft 75 Milliarden US-Dollar im IPO bei einer Bewertung von nahezu 1,77 Billionen US-Dollar. Damit würde SpaceX das siebtwertvollste Unternehmen in den USA werden und Meta und Tesla übertreffen.
Wann erwartet Gwynne Shotwell den nächsten Starship-Testflug?
Shotwell erwartet, dass Flug 13 in etwa einem Monat stattfindet, gefolgt von regelmäßigen monatlichen Flügen. Orbitalflüge werden bis zum Ende dieses Jahres erwartet – vorbehaltlich der Genehmigung durch die Federal Aviation Administration.
Wie viel hat SpaceX für KI-Infrastruktur ausgegeben?
SpaceX meldete, dass die Investitionsausgaben für KI insgesamt 12,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 und 7,7 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2026 betrugen – hauptsächlich im Zusammenhang mit der xAI-Übernahme und der Entwicklung von Rechenzentren.
